Attenzione agli acquirenti BBBY: questo stock di meme potrebbe essere in via di fallimento

Punti chiave

• Bed Bath & Beyond ha dichiarato che sta valutando il fallimento in un annuncio fatto il 5 gennaio 2023.
• Il titolo è salito dall'annuncio, con un aumento del 58%.
• Durante la chiamata sugli utili del terzo trimestre, il CEO Sue Gove ha rifiutato di rispondere alle domande degli analisti sulla società.

Bed Bath & Beyond ha lottato finanziariamente per anni a causa di cattive decisioni di gestione. Mentre il rivenditore di articoli per la casa era una volta una destinazione di riferimento per l'arredamento della casa, altri rivenditori sono intervenuti con più scelte e prezzi migliori. Queste decisioni sbagliate hanno portato la società ad annunciare che il fallimento è un'opzione sul tavolo. Ecco come è arrivato Bed Bath & Beyond e le sue opzioni vanno avanti.

Bed Bath & Beyond avverte della bancarotta

Annunciare che sta finendo i soldi e considerare il fallimento, aggrava un anno disastroso che ha visto il suicidio del suo CFO Gustavo Arnal, difficoltà a pagare i suoi creditori e fornitori, la chiusura di quasi un quarto dei suoi negozi e il crollo del valore del suo prezzo delle azioni. La somma di questi problemi segna il destino di Bed Bath & Beyond a meno che non sia in grado di sviluppare un piano di ristrutturazione.

Problemi in corso

Bed Bath & Beyond ha avuto difficoltà finanziarie per un po' di tempo e i suoi problemi sono antecedenti alla pandemia. Nel 2019, l'allora CEO Mark Tritton ha intrapreso una strategia per sviluppare e posizionare i marchi interni rispetto ai marchi nazionali. Questo sforzo si è aggiunto ai precedenti sforzi per migliorare le vendite al dettaglio e le sue relazioni con i fornitori.

Il problema più grande che Bed Bath & Beyond deve affrontare è che ha seriamente danneggiato il suo rapporto con i suoi fornitori effettuando pagamenti in ritardo e cercando di competere con loro attraverso etichette private. Come regola generale, i rivenditori in genere mescolano etichette private con marchi di nome per offrire ai consumatori più scelte e i venditori di marchi collaborano con i rivenditori per un posizionamento favorevole dei prodotti sugli scaffali dei negozi.

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Inversione di tendenza lenta

Nell'agosto 2022, il rivenditore ha annunciato l'intenzione di ribaltare le operazioni dell'azienda e tornare alla redditività. Ciò includeva modi per generare denaro per pagare i fornitori, tenere il passo con le spese operative e reinvestire nell'attività.

I piani prevedevano anche una strategia per convincere i clienti a tornare in negozio oltre al famoso buono sconto del 20% dell'azienda, differenziare la sua merce dai rivenditori che vendono prodotti uguali o simili e riprendersi dai problemi della catena di approvvigionamento.

Anche Bed Bath & Beyond ha preso in considerazione la vendita della sua divisione buybuy BABY, sebbene non si sia mossa in tal senso all'inizio del 2023.

Outlook a breve termine

Il prossimo futuro non sembra buono per Bed Bath & Beyond in termini di evitare il fallimento. Allo stato attuale, il rivenditore sta bruciando le sue riserve di cassa disponibili per mantenere i battenti aperti. Il rivenditore ha preso in prestito 375 milioni di dollari dalla società di investimento Sixth Street nell'agosto 2022, ma ha difficoltà a ottenere un'altra infusione di denaro dagli istituti di credito.

Nell'annuncio degli utili del terzo trimestre, ha registrato una perdita netta di $ 393 milioni, che è superiore alla perdita trimestrale di $ 385 milioni prevista una settimana fa. Le vendite di Bed Bath & Beyond sono diminuite del 34% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Le vendite nella divisione buybuy BABY sono diminuite del 20% su base annua. La società non ha rivelato le vendite presso Harmon Stores, la sua catena di prodotti per la salute e la bellezza.

La buona notizia della chiamata è che il rivenditore è ancora sulla buona strada per chiudere 150 negozi quest'anno e che le spese operative sono diminuite da $ 698 milioni di un anno fa a $ 583 milioni. Ciò dimostra che l'azienda sta lavorando per ridurre i costi mentre cerca di sopravvivere. Ha inoltre notato che il suo programma di abbonamento Welcome Rewards ha aggiunto circa 10 milioni di nuovi membri.

Per farcela, Bed Bath & Beyond deve migliorare le sue offerte di vendita al dettaglio, attirare i clienti nel negozio e mostrare agli istituti di credito che può operare in modo redditizio e affidabile. Allo stato attuale, alcuni venditori non spediscono prodotti al negozio in quantità, mentre altri non spediscono prodotti a meno che non vengano pagati in anticipo.

Una potenziale strada per la sopravvivenza potrebbe essere quella di chiudere il marchio Bed Bath & Beyond e concentrarsi esclusivamente su buybuy BABY. Dopo che Babies R Us ha cessato l'attività, il rivenditore è diventato l'unica opzione fisica per i genitori che si concentrano esclusivamente sugli articoli per bambini. Mentre rivenditori discount come Walmart e Target offrono abbigliamento e arredamento per neonati e bambini, buybuy BABY ha una selezione molto più ampia, in particolare per quanto riguarda mobili e seggiolini per auto. Alcuni analisti valutano il marchio buybuy BABY a $ 1 miliardo.

Il futuro non sembra buono per Bed Bath & Beyond. Se il dettagliante non riesce a elaborare un piano di ristrutturazione che ripristini la fiducia dei suoi fornitori e riduca il saldo del suo debito, allora le sue uniche opzioni sono il fallimento o la vendita. L'avviso di bancarotta come opzione è stato emesso il 5 gennaio 2023, ma non sono state annunciate ulteriori notizie a partire dal 10 gennaio 2023. Ciò include la chiamata agli utili, in cui l'unico commento fatto dal CEO Sue Gove in merito è stato che il l'opzione è ancora sul tavolo, ma l'azienda sta lavorando duramente per evitare questo scenario. Durante la telefonata non ha risposto alle domande degli analisti.

Impatto sul titolo

La notizia riguardante un potenziale fallimento è stata annunciata il 5 gennaio, facendo scendere il titolo BBBY del 30% a $ 1.31 entro la fine della giornata. Senza ulteriori notizie sul fallimento nei giorni successivi, il prezzo delle azioni è salito. Da quando ha toccato il minimo il 6 gennaio, il titolo è salito del 58%. Non è chiaro se l'aumento del prezzo delle azioni sia dovuto alle istituzioni che acquistano o ai commercianti al dettaglio che cercano un rimbalzo a breve termine da cui trarre profitto.

Lo scenario più probabile è un rapido acquisto da parte degli investitori al dettaglio, come ha fatto BBBY diventare uno stock di meme allo stesso modo di Gamestop e AMC. Acquistando le azioni e le opzioni call, sperano di danneggiare gli hedge fund che stanno vendendo allo scoperto le azioni.

Tuttavia, i venditori allo scoperto stanno ancora acquistando il flottante disponibile in previsione del fallimento. Al 9 gennaio 2023, la società aveva il 57.13% del proprio flottante allo scoperto con un interesse allo scoperto di 37.48 milioni di azioni.

Gli investitori devono capire che se la società dichiara bancarotta e il prezzo delle azioni scende a zero, c'è poco o nessun ricorso per i detentori di azioni. In caso di fallimento, i detentori del debito sono i primi in fila ed è estremamente raro che gli investitori azionari recuperino i soldi persi.

Conclusione

Bed Bath & Beyond sta affrontando molti problemi e il fallimento sembra l'unica opzione realistica al momento. Potrebbe esserci una situazione in cui una banca o un gruppo di private equity interviene per salvare la situazione, ma affinché ciò accada, Bed Bath & Beyond dovrebbe probabilmente vendere alcuni beni o ristrutturare completamente l'azienda. Probabilmente non sopravviverà andando avanti nella sua forma attuale senza una profonda revisione o un miracolo di prestito.

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