Il mercato ribassista è finito in azioni, afferma Chris Harvey di Wells Fargo

(Bloomberg) - Il mercato ribassista che ha spazzato via fino a $ 12 trilioni di valori azionari statunitensi è finito, secondo Chris Harvey di Wells Fargo & Co.

I più letti da Bloomberg

Il capo della strategia azionaria afferma che il recente calo del rendimento delle obbligazioni societarie investment grade è stato "incoerente" con il timore prevalente che l'S&P 500 rinnovi una svendita e superi i minimi di ottobre. Inoltre, bilanci sani sia a livello aziendale che di consumo suggeriscono un livello contenuto di rischio sistemico, il che significa che il catalizzatore per una prolungata flessione del mercato è in gran parte assente, aggiunge.

"I mercati ribassisti spesso finiscono quando assistiamo a forti inasprimenti e a emissioni sane simili a quelle che abbiamo sperimentato negli ultimi mesi", ha scritto Harvey lunedì in una nota. “Quando i mercati ribassisti passano al 'livello successivo', gli spread si allargano, non si restringono, come accade oggi. Gli spread di IG supportano le nostre opinioni sul rischio sistemico.”

Harvey si è unito a una minoranza di Wall Street, tra cui Ed Yardeni, per porre fine al mercato ribassista del 2022. In un sondaggio Bloomberg MLIV Pulse condotto alla fine di gennaio, circa il 70% degli intervistati ha affermato che il mercato azionario deve ancora toccare il fondo dopo che l'S&P 500 è sceso del 25% dal picco al minimo.

Mentre Yardeni ha visto il rally azionario di ottobre come l'inizio di un nuovo rialzo, Harvey è meno ottimista. Sta rispettando il suo obiettivo di fine anno di 4,200 per l'S&P 500, un livello che è solo del 2.7% sopra la chiusura di venerdì.

Per come la vede Harvey, mentre la svendita ha fatto il suo corso, mancano gli ingredienti per una ripresa sostenuta - una continua espansione dei multipli azionari e degli utili societari, almeno per ora.

Con 18.3 volte i profitti, il rapporto P/E dell'S&P 500 ha già superato la sua media decennale. Allo stesso tempo, il sentiment sugli utili si sta inasprendo. Gli analisti hanno ridotto del 10% le loro stime per il 2023 per le grandi aziende americane a 5 dollari per azione dalla fine di ottobre, secondo i dati raccolti da Bloomberg Intelligence.

La storia continua

Il toro è "bloccato nel traffico", ha scritto Harvey.

I più letti da Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP