Il mercato ribassista incombe mentre la "vendita incessante" batte le azioni: nemmeno un'inflazione più bassa può aiutare ora

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Mentre il mercato lotta per spazzare via alcune delle sue peggiori perdite in più di un anno, un numero crescente di esperti avverte che più titoli potrebbero cadere nel territorio del mercato ribassista mentre la Federal Reserve allenta il suo sostegno economico nell'era della pandemia, anche se l'inflazione si abbassa maggiormente velocemente del previsto.

ESPERIENZA

Mentre i principali indici del mercato azionario sono crollati fino al 2% martedì, l'analista Tom Essaye di The Sevens Report ha avvertito i clienti di rimanere "cauto" sull'S&P 500 mentre le azioni lottano per stabilizzarsi, indicando venerdì "vendute incessanti" come potenziale predecessore di una forte flessione di ben il 5%.

In una nota del lunedì, Michael Wilson di Morgan Stanley ha dichiarato il crollo del venerdì, che ha visto il Dow cadere di quasi 1,000 punti per il suo peggior giorno da ottobre 2020, indica che il mercato si sta muovendo verso una "fase di vendita molto più ampia", durante la quale le azioni in settori tipicamente resilienti, come i beni di prima necessità, scendono.

"L'S&P sembra pronto a unirsi al mercato ribassista in corso", ha affermato Wilson, avvertendo che i titoli dei materiali e dell'energia, due dei settori con le migliori performance dell'anno, hanno iniziato a registrare perdite "sbalorditive", mentre i titoli difensivi (come in beni di prima necessità) sono diventati "costosi" rispetto ai guadagni.

In un altro segno potenzialmente ribassista per le azioni, l'analista ha affermato che l'inflazione ha probabilmente raggiunto il picco dopo aver raggiunto a 40-anno alto il mese scorso, alleviando così una certa pressione sulla Federal Reserve mentre aumenta i tassi di interesse, ma significa anche una minore crescita delle vendite e degli utili per le società che beneficiano degli aumenti dei prezzi.

Per molte aziende, "potrebbe essere doloroso" se l'inflazione diminuisse rapidamente e bruscamente, in particolare nei settori dei materiali e dell'energia, che hanno beneficiato dell'aumento dei prezzi delle materie prime, afferma Wilson, aggiungendo: "Fai attenzione a ciò che desideri".

Nonostante la politica della Fed più restrittiva e il rallentamento della crescita degli utili, Wilson ritiene che i titoli farmaceutici e biotecnologici a grande capitalizzazione, come Merck ed Eli Lilly, dovrebbero perseverare, contribuendo a spingere al rialzo la performance dell'S&P, grazie in parte alle valutazioni relativamente basse e ai rendimenti dei dividendi stabili.

Citazione cruciale

"L'inflazione sta raggiungendo il picco, ma non è rialzista perché significa che anche i margini [di profitto] e [gli utili] hanno raggiunto il picco", ha detto Wilson lunedì. “Il mercato è stato così preso di mira a questo punto che non è chiaro dove si trovi la prossima rotazione. Nella nostra esperienza, quando ciò accade, di solito significa che [S&P] sta per scendere bruscamente, con quasi tutti i titoli che scendono all'unisono".

Sfondo chiave

La riapertura dell'economia, lo stimolo fiscale e i tassi di interesse storicamente bassi hanno contribuito ad alimentare uno dei più forti inizi a un mercato rialzista mai visto durante la pandemia, ma quest'anno i titoli hanno lottato mentre la Fed alza i tassi e allenta il sostegno economico per allentare decennale inflazione. Nel frattempo, l'invasione russa dell'Ucraina non ha fatto che aumentare l'incertezza. Dopo essere aumentato del 27% nel 2021, l'S&P è sceso del 12% quest'anno, mentre il Nasdaq ha colpito il mercato ribassista, crollando del 20%. "Quando il mercato è alle prese con troppe cose contemporaneamente, è generalmente un vento contrario, il che significa che più i gestori devono scontare troppi problemi, più devono alleggerire il rischio", Mark Ritchie II di RTM Capital Advisors detto Real Vision lunedì, aggiungendo che è particolarmente preoccupato per un "mercato ribassista secolare" in cui le azioni lottano da anni.

Contra

Dal 1955, l'S&P in genere si comporta bene nei nove mesi successivi al primo rialzo dei tassi di interesse da parte della Fed, prima che la performance inizi a moderarsi, ha affermato l'analista di Ally Brian Overby in una nota di martedì. "Pensando a lungo termine, ricorda che negli ultimi quattro decenni, l'S&P ha prodotto rendimenti positivi attraverso sei periodi di stretta", aggiunge.

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