Il miliardario assediato Hui Ka Yan lotta per mantenere il suo impero in rovina

Un tempo la persona più ricca della Cina, Hui esce dalla top 100 per la prima volta in 14 anni.

Hui Ka Yan, il fondatore della società immobiliare China Evergrande Group, ha perso quasi tutta la sua enorme fortuna. Con un valore di $ 42.5 miliardi e classificato la persona più ricca in Asia al suo apice nel 2017, la sua ricchezza è stato drasticamente ridotto poiché i problemi di debito affliggono lo sviluppatore in conflitto. Tuttavia, mentre cresce la pressione affinché l'ex magnate trovi un modo concreto per ripagare i debiti della sua azienda, gli analisti affermano che perderà sicuramente molto di più.

Il 64enne, uscito dai ranghi del 2022 I primi 100 più ricchi della Cina per la prima volta dal suo debutto nel 2007, ora ha un patrimonio netto stimato di $ 2.9 miliardi, un importo che si basa interamente sui dividendi che ha ricevuto nel corso degli anni, anche se da allora alcuni di essi sono stati investiti in ville, jet e uno yacht. Il numero esclude la partecipazione del 60% di Hui in Evergrande, le cui azioni sono state sospese dalle negoziazioni a marzo e non possono ancora soddisfare i criteri per una ripresa. Anche prima della sospensione, l'azienda aveva perso circa il 95% del suo valore di picco.

Ma anche i suoi beni personali non sono al sicuro dai creditori dell'impresa. Hui è stato costretto a farlo usa $ 1 miliardo di suo contanti per ripagare il debito di Evergrande alla fine dell'anno scorso all'inizio di quest'anno, e ha venduto all'inizio di quest'anno due appartamenti di lusso con uno sconto, uno nella città di Shenzhen e uno a Guangzhou, per un totale di 50 milioni di dollari (360 milioni di yuan), apparentemente per ripagare di più.

Mentre Evergrande fatica a elaborare un piano per ristrutturare i suoi oltre $ 300 miliardi di passività, che secondo una persona esperta della questione probabilmente verranno nuovamente ritardate e rimandate al 2023 a causa delle dimensioni e della complessità della questione, è probabile che più dei suoi trofei rimanenti siano a rischio. Chen Zhiwu, professore di finanza all'Università di Hong Kong, afferma che nel contesto politico cinese drasticamente cambiato, la pressione è "molto alta, se non maggiore" affinché Hui continui a pagare le passività delle società con i propri soldi.

In effetti, una delle sue tre case nel prestigioso quartiere The Peak di Hong Kong lo era sequestrati da China Construction Bank (Asia) la scorsa settimana a novembre, dopo che Evergrande è inadempiente su un prestito garantito dalla proprietà di $ 90 milioni (valore di mercato stimato).

"Naturalmente, vorrebbe che i suoi beni personali e quelli aziendali fossero separati in modo molto chiaro, cosa che i funzionari non sono disposti ad accettare", dice Chen. "Ciò significa che quando il debito della sua azienda è inadempiente, parte della sua fortuna personale potrebbe dover essere utilizzata per contribuire ai pagamenti ai detentori del debito".

Hui, che secondo il sito web della società Evergrande, è ancora un membro del Partito Comunista al potere, ha impegnato le sue altre due case di lusso nello stesso elegante locale di Hong Kong come garanzia per i prestiti di Orix Asia Capital. Lui è anche Cercando di vendere la sua villa di Knightsbridge di 45 stanze che si affaccia sull'area di Hyde Park a Londra, due anni dopo averla acquistata da un principe saudita per 232 milioni di dollari. E possiede jet privati ​​e un superyacht da 60 milioni di dollari che potrebbe essere costretto a vendere.

Poiché le entrate di Evergrande sono cadute da un dirupo (solo it registrato $ 2.5 miliardi di vendite contrattate durante i primi otto mesi dell'anno, un calo di circa il 96% rispetto all'anno precedente), è improbabile che Hui convinca i creditori che la società potrebbe mai generare un flusso di cassa sufficiente per il rimborso futuro.

Naturalmente, vorrebbe che i suoi beni personali e quelli aziendali fossero separati in modo molto chiaro, cosa che i funzionari non sono disposti ad accettare.

Nel frattempo, un boicottaggio dei mutui a livello nazionale da acquirenti arrabbiati, che hanno pagato per intero i loro acquisti ma non ricevono i complessi di appartamenti consegnati in tempo dopo che sviluppatori in difficoltà come Evergrande hanno finito i soldi, stanno facendo pressioni sul governo. Per sedare le proteste pubbliche, che sono rare in Cina, i funzionari hanno accettato di emettere prestiti speciali per un totale di $ 27.6 miliardi (200 miliardi di yuan) per aiutare con questo tipo di lavoro. Victor Shih, professore associato di economia politica presso l'Università della California, a San Diego, afferma che è probabile che alle banche sia stato detto di prestare le armi finanziarie dei governi locali, in modo che potessero acquistare i progetti incompiuti da società immobiliari in difficoltà a un piccolo sconto. Evergrande disse a settembre aveva ripreso a lavorare al 95% dei suoi 706 progetti di costruzione prevenduti ma non consegnati.

Ma oltre a proteggere gli interessi degli acquirenti medi di case, pochi si aspettano che Pechino inverta la sua rotta e sveli misure di salvataggio del settore più ampie, che sono considerate cruciali per ripristinare la fiducia dei creditori offshore. Kaven Tsang, vicepresidente senior di Moody's Investors Service con sede a Hong Kong, afferma che il dolore economico inflitto dal tracollo immobiliare, inclusi insolvenze, calo delle vendite e rapido rallentamento della crescita, è "entro il livello di tolleranza [del governo]".

"Il governo centrale ha chiarito in passato che non utilizzerà il settore immobiliare per sostenere l'economia", afferma Tsang. "Finora non abbiamo visto alcun cambiamento".

Ron Thompson, amministratore delegato con sede a Hong Kong presso la società di consulenza Alvarez & Marsal Asia, afferma di pensare che ci vorranno almeno due anni prima che la domanda di alloggi in Cina si stabilizzi. Moody's ha stimato a ottobre che le vendite immobiliari in Cina continueranno a diminuire nei prossimi 12 mesi, dopo essere diminuite del 21% ad agosto rispetto all'anno precedente e del 15.3% a settembre. Il rischio di insolvenza rimane elevato, dato che gli sviluppatori del paese hanno almeno un totale di $ 55 miliardi di obbligazioni in scadenza nei prossimi due anni, ma devono far fronte a vendite più deboli e opzioni di rifinanziamento limitate.

In questo contesto, gli investitori obbligazionari impantanati nella ristrutturazione degli sviluppatori inadempienti "non si aspettano 100 centesimi sul dollaro" ed è probabile che richiedano azioni e altre garanzie per compensare le loro crescenti perdite, afferma Thompson di Alvarez & Marsal Asia. Coloro che hanno prestato specificamente a Hui stanno prendendo sempre più in mano le cose, con più sequestri di beni e petizioni di "liquidazione" per liquidare beni a causa di obblighi finanziari non pagati, afferma Brock Silvers, chief investment officer di Kaiyuan con sede a Hong Kong Capital, che investe in distressed asset.

Evergrande dovrà affrontare un'udienza di chiusura a Hong Kong il 28 novembre, che è stata avviata per la prima volta a giugno dal creditore e investimento con sede a Samoa che detiene Top Shine Global Limited per oltre 110 milioni di dollari in obblighi finanziari non specificati.

La sede di Evergrande a Hong Kong, che ha acquisito per $ 1.6 miliardi (HK $ 12.5 miliardi) nel 2015 da Chinese Estates Holdings, controllata dall'amico miliardario di Hui Joseph Lau, è stato anche sequestrato dai creditori e recentemente messo in vendita. Il China Evergrande Center di 26 piani situato a Wan Chai ha ora un valore stimato di circa 1 miliardo di dollari e la procedura di gara si è conclusa a fine ottobre secondo quanto riferito ha disegnato interesse da miliardario Li Ka-shingCK Asset Holdings.

Hui sembra riporre la sua ultima speranza sulle auto elettriche. Il China Evergrande New Energy Vehicle Group, quotato a Hong Kong , due terzi di proprietà della capogruppo Evergrande e le cui negoziazioni sono state sospese anche da marzo, annunciato a fine ottobre di aver consegnato il veicolo utilitario sportivo elettrico Hengchi 24,700 da $ 5 al primo lotto di 100 acquirenti, costituendo una "pietra miliare" per Hengchi Auto. Lo ha detto anche la casa madre Evergrande in un deposito di luglio che può offrire partecipazioni nella sua unità EV come parte di un pacchetto di "rafforzamento del credito supplementare" per la ristrutturazione del debito offshore.

Ma Shen Meng, amministratore delegato della banca d'investimenti boutique con sede a Pechino Chanson & Co., afferma che le consegne di veicoli elettrici offrono poco conforto ai creditori. L'assediato Hui, che una volta ambizioni care per diventare l'Elon Musk della Cina e spingere Evergrande al di sopra di Tesla, ha ancora molta strada da fare prima di stabilire Hengchi come marchio stabile.

"Le consegne del primo lotto non significano la maturazione del business dei veicoli elettrici di Evergrande, poiché ci vorrà un certo sforzo per avviare la produzione su larga scala e la consegna alla massa", afferma Shen. "È improbabile che l'unità EV sia vista come una risorsa affidabile e non aiuterà molto con il processo di ristrutturazione".