Nonostante ciò che il CEO Warren Buffett ha chiamato il suo bilancio di Fort Knox con oltre $ 100 miliardi in contanti,
Il titolo Berkshire Hathaway (ticker: BRK.A, BRK.B) ha colpito una sacca d'aria a giugno, scendendo del 13% fino a venerdì, dietro il
Le azioni del Berkshire sono in rialzo venerdì con il mercato generale. Le azioni di Classe A sono aumentate del 2.7% a $ 413,125 mentre le azioni di Classe B sono aumentate del 2.9% a $ 275.24. L'S&P 500 è in rialzo di oltre il 2%. Il Berkshire è ancora in testa all'S&P 500 quest'anno con una perdita da inizio anno dell'8% contro il 18% dell'indice.
Il calo è eccitante per alcuni investitori del Berkshire perché il titolo ora viene scambiato per 1.3 volte Barron stima del suo valore di libro del 30 giugno, rispetto a più di 1.5 volte al suo massimo di marzo, quando le azioni di Classe A hanno superato i $ 544,000.
Il valore contabile di Berkshire sottovaluta considerevolmente quello che Buffett chiama il suo valore intrinseco. Il potere di guadagno del Berkshire dovrebbe ricevere una spinta da alcuni degli investimenti di Buffett quest'anno, tra cui
Gallone
(CVX), nonché l'aumento dei tassi di interesse a breve termine. Le disponibilità liquide del Berkshire potrebbero presto produrre 2 miliardi di dollari di reddito annualizzato contro lo zero nel 2021.
Il Berkshire è stato un acquirente aggressivo delle sue azioni alla fine del 2021, quando le azioni sono state scambiate a una valutazione simile a quella attuale.
Allora perché lo stock è più basso? Il Berkshire ha subito un duro colpo sul suo portafoglio azionario da 390 miliardi di dollari, con Barron stimando un calo di oltre 60 miliardi di dollari dall'inizio del secondo trimestre. I declini sono stati guidati da
Apple
(AAPL), il più grande investimento azionario del Berkshire e n. 2
Bank of America
(BAC). La Chevron è stata colpita più di recente poiché le scorte petrolifere sono diminuite drasticamente.
Barron stima che il valore contabile di Berkshire al 30 giugno sarà di circa $ 315,000 per azione di classe A, in calo rispetto ai $ 345,000 del 31 marzo, riflettendo le perdite cartacee sul portafoglio azionario e una previsione di $ 7 miliardi di utili operativi al netto delle imposte nel trimestre in corso.
Il Berkshire ha ridimensionato il suo programma di riacquisto di azioni quest'anno e questo potrebbe inviare un messaggio che Buffett non considera le azioni così economiche.
Berkshire ha riacquistato azioni per 3.2 miliardi di dollari nel primo trimestre, in calo rispetto al ritmo trimestrale di 7 miliardi di dollari nel 2021.
Il recente deposito di Buffett sulle sue partecipazioni nel Berkshire, a seguito della sua grande donazione annuale di azioni del Berkshire, a varie filantropie ha indicato che la società aveva riacquistato azioni da $ 1 a $ 2 miliardi nel secondo trimestre fino a metà giugno. Il Berkshire non ha acquistato azioni ad aprile, quando le azioni erano vicine al picco, Buffet ha affermato durante la riunione annuale del 30 aprile.
I riacquisti trimestrali completi saranno segnalati all'inizio di agosto insieme agli utili del secondo trimestre. È possibile che Buffett abbia intensificato i riacquisti di recente con il titolo sotto pressione.
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Buffett aveva favorito l'acquisto di azioni di altre società rispetto ai riacquisti nel primo trimestre, quando Berkshire era un acquirente netto di oltre $ 40 miliardi di azioni.
Inoltre, il fatto che i finanziari siano stati in disgrazia ultimamente non ha aiutato le azioni del Berkshire.
JPMorgan Chase
(JPM) e altri grandi titoli bancari come Bank of America hanno colpito o erano vicini ai nuovi minimi di 52 settimane giovedì. Il Berkshire è un conglomerato diversificato guidato dalla ferrovia Burlington Northern, da una gigantesca società di servizi pubblici (Berkshire Hathaway Energy) e da grandi operazioni assicurative, ma spesso commercia con titoli finanziari.
Con l'ultimo ritiro, il titolo Berkshire è dietro l'S&P 500 negli ultimi tre, cinque e 10 anni. È in aumento del 12.6% annuo in 10 anni contro un guadagno annuo del 13.2% per l'indice fino a giovedì.
Il calo arriva meno di due mesi dopo che Warren Buffett si stava crogiolando nell'adulazione degli azionisti al primo incontro annuale di persona della società in tre anni con il titolo in rialzo.
Buffett, 91 anni, probabilmente non è turbato dal calo, avendo visto cali ancora peggiori nei suoi 57 anni al timone, e potrebbe utilizzare il calo del titolo come un'opportunità per riaccendere il programma di riacquisto della società.
Scrivi ad Andrew Bary a [email protected]