(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. sta per dare agli investitori uno sguardo su come il conglomerato sta gestendo la spirale dell'inflazione, gli aumenti dei tassi e una flessione del mercato che ha pesato su alcune delle sue maggiori partecipazioni.
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Il Berkshire di Warren Buffett riporterà i risultati del secondo trimestre sabato, e la forte ondata di vendite che ha perseguitato i mercati nella prima metà di quest'anno è probabile che toglierà una fetta del portafoglio azionario della società e di conseguenza il suo valore contabile, secondo gli analisti.
Sebbene la metrica non sia il punto di riferimento per l'azienda, gli investitori la usano come scorciatoia per le prestazioni del conglomerato ed è probabile che la debolezza li colpisca.
"Possiamo guardare indietro al portafoglio del Berkshire e alle mosse del mercato e aspettarci un deterioramento sequenziale piuttosto significativo", ha affermato Meyer Shields, analista di Keefe Bruyette & Woods Inc. "Nel bene o nel male, personalmente penso peggio, le persone guardano al valore contabile come base di valutazione per il Berkshire, e se il valore di libro si riduce, ciò renderà il titolo meno attraente".
Le turbolenze del mercato non sono l'unico vento contrario. Con l'inflazione in aumento, i cali nelle attività operative del Berkshire in aree comprese le assicurazioni immobiliari e automobilistiche - dove è probabile che l'inflazione aumenti il costo dei sinistri - potrebbero superare i guadagni raccolti dalle unità energetiche e ferroviarie dell'azienda.
Gli assicuratori che hanno già riportato guadagni affermano di essere stati duramente colpiti dai tassi e dall'inflazione, attirando l'attenzione degli investitori su come le attività del Berkshire come la compagnia di assicurazioni auto Geico, il secondo assicuratore privato per auto passeggeri negli Stati Uniti, e la Gen Re saranno leali.
Buffett ha detto all'inizio di quest'anno che non poteva prevedere la traiettoria dell'inflazione nei prossimi mesi o anni. Tuttavia, ha visto aumenti di prezzo nelle sue attività. "Truffa quasi tutti", ha detto dell'inflazione in quel momento.
"Le attività operative sono davvero un microcosmo per l'economia in generale", ha affermato Cathy Seifert, analista di CFRA Research. "Sono diversificati, ma ancora una volta la diversificazione non li isola necessariamente dall'inflazione perché ci sono davvero pochi settori che sono immuni".
I risultati stanno arrivando poco più di tre mesi dopo che gli azionisti si sono riuniti a Omaha, nel Nebraska, per la prima riunione annuale dell'azienda dall'inizio della pandemia. L'investitore miliardario Buffett ha utilizzato l'incontro per promuovere un'aggressiva follia di acquisti che includeva l'acquisto della compagnia di assicurazioni Alleghany Corp., una partecipazione ampliata in Chevron Corp. e azioni di società tra cui HP Inc.
In particolare, Berkshire ha rapidamente acquistato azioni di Occidental Petroleum Corp. e ora detiene il 19.5% delle azioni in circolazione della società energetica. Ciò ha sollevato dubbi sul fatto che Berkshire consideri l'azienda energetica come un obiettivo di acquisizione, sebbene quel tipo di intuizione sia raramente inclusa nei risultati trimestrali dell'azienda.
"Non credo che otterrai chiarezza" su quale sia l'intento di Berkshire, ha affermato Cole Smead, presidente della società di investimento Smead Capital Management.
Ecco cos'altro guardare questo trimestre:
riacquisti
Buffett si era sempre più appoggiato al riacquisto delle azioni del Berkshire come un modo per investire denaro in un ambiente competitivo. Berkshire ha riacquistato un totale di $ 27.1 miliardi nel 2021, il livello annuale più alto da quando ha iniziato a riacquistare in modo aggressivo azioni nel 2018, poiché la società ha lottato per distribuire livelli di liquidità quasi record.
Ha rallentato il suo roll sui riacquisti di azioni durante il primo trimestre con soli $ 3.2 miliardi. Con il mercato al di fuori dei massimi dell'era della pandemia, i riacquisti potrebbero diminuire con potenziali accordi in vista.
"Potresti vedere forse meno azioni riacquistate di quanto la gente desideri", ha detto Shields. “Ci sono usi sempre più attraenti del capitale”.
Azioni in svenimento
Buffett ama un affare e, sebbene le turbolenze del mercato possano mettere in crisi il portafoglio azionario di Berkshire, potrebbero anche rivelarsi un'opportunità di acquisto.
Dopo aver affrontato le domande degli investitori sul motivo per cui non ha approfittato della recessione quando la pandemia ha preso piede, Buffett ha amplificato le cose nel primo trimestre. Lui e i suoi deputati agli investitori hanno intrapreso la più grande follia di acquisti del Berkshire in almeno un decennio, recuperando circa $ 41 miliardi di acquisti netti nel periodo di tre mesi.
Ora, mentre la guerra e l'inflazione alimentano un'ulteriore volatilità del mercato, provocando il peggior trimestre dell'S&P 500 in più di due anni, Buffett potrebbe far scorrere quel rubinetto.
Successione
Buffett, che ora ha 91 anni, ha confermato l'anno scorso che il vicepresidente del Berkshire Greg Abel assumerà la carica di CEO ogni volta che se ne andrà. Gli analisti affermano che è improbabile che la società fornisca maggiori dettagli sui piani di successione di alto livello durante il fine settimana, con poche indicazioni che si aspettano che Buffett o il suo socio in affari di lunga data, Charlie Munger, 98 anni, si dimetteranno.
Secondo Seifert, Joe Brandon, CEO di Alleghany ed ex dirigente assicurativo del Berkshire, potrebbe emergere come il logico successore di Ajit Jain, che gestisce le operazioni assicurative del conglomerato.
“Warren Buffett ha ancora un debole per Joe Brandon. Lo tiene in grande considerazione", ha detto Seifert. "Per quanto riguarda forse la successione non di massimo livello, ma un paio di gradini più in basso, c'è una nuova piccola ruga".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-results-may-show-toll-134124324.html