Biden ottiene un prelievo fiscale record sulla frenesia una tantum delle azioni Meme

(Bloomberg) — L'impennata della compravendita di azioni individuali da parte degli americani lo scorso anno ha contribuito a un prelievo fiscale record per il governo federale questa primavera — riducendo il deficit di bilancio e sorprendendo Wall Street, ma probabilmente lasciando il presidente Joe Biden non più in forma mentre combatte per la sua agenda fiscale al Congresso.

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La riscossione delle tasse dall'inizio dell'anno fiscale a ottobre sta raggiungendo livelli record: circa il 43% in più rispetto allo stesso periodo del 2019, il confronto più recente non è stato disturbato dalla pandemia, come mostrano i dati del Dipartimento del Tesoro fino a giovedì.

L'aumento dei salari e dei profitti aziendali è alla base di gran parte dell'aumento, a testimonianza della potente ripresa economica che Biden e i Democratici del Congresso stanno lottando per convincere gli elettori che è in corso. Ma un altro fattore sono state le plusvalenze ottenute dagli americani che si sono rivolti al trading di titoli durante la pandemia. Le tasse individuali derivanti dai proventi delle piccole imprese o dalla vendita di azioni e altri beni sono quasi il triplo rispetto ai livelli del 2019.

I preparatori fiscali, nella stagione annuale che si è conclusa il mese scorso, avevano segnalato un aumento significativo tra i loro clienti di persone che utilizzano servizi come Robinhood. Gli osservatori ravvicinati dei dati del Tesoro hanno raccolto tendenze simili.

"Gran parte di esso è venuto da plusvalenze a breve termine", ha affermato Lou Crandall, capo economista di Wrightson ICAP LLC. "Le azioni di meme erano molto, molto buone per l'IRS."

L'aumento dei ricavi ha spinto il Tesoro la scorsa settimana a ridimensionare i suoi piani di vendita del debito più di quanto i concessionari si aspettassero. Ma resta una domanda se ci sia un cambiamento fondamentale nei flussi che riduca il deficit. Un tale cambiamento offrirebbe a Biden le munizioni per persuadere il senatore democratico Joe Manchin, che ha ostacolato l'agenda economica a lungo termine del presidente sulla preoccupazione che un grande pacchetto alimenterà ulteriormente l'inflazione e aumenterà il debito.

La storia continua

"C'è incertezza sul fatto che l'elevata riscossione delle tasse di quest'anno sia un cambiamento una tantum o più strutturale", hanno scritto in una nota la scorsa settimana gli strateghi dei tassi di interesse di Goldman Sachs Group Inc. guidati da Praveen Korapaty. "Ci sono motivi per sospettare che sia il primo: la sorpresa più grande è arrivata dalle entrate non trattenute e un forte contributo dalle imposte sulle plusvalenze (piuttosto che da entrate fiscali trattenute più affidabili) sembra essere il fattore più probabile".

C'è anche un'altra scarpa ancora da perdere: l'impatto dell'inflazione nell'aumentare il ritmo della spesa federale. Costi più elevati incombono per gli stipendi dei lavoratori federali, insieme a programmi di benefici adeguati all'inflazione come la previdenza sociale e l'assistenza nutrizionale. Con i rendimenti del Tesoro in aumento mentre la Federal Reserve aumenta i tassi di interesse, è probabile che aumentino anche i costi di servizio del debito.

"Un futuro di tassi di interesse più elevati rappresenta una sfida unica in quanto l'aumento dei pagamenti degli interessi è sia una conseguenza delle politiche di spesa inflazionistiche, sia un contributo al debito causato da una spesa incontrollata", il rappresentante Jason Smith, il principale repubblicano nella commissione per il bilancio della Camera ha detto in una nota venerdì.

Tuttavia, le entrate eccezionali potrebbero aiutare a rafforzare le entrate stimate dalle modifiche fiscali proposte per aiutare a pagare l'agenda di Biden, che spazia dall'energia pulita a maggiori investimenti sociali. Le ipotesi economiche che il Congressional Budget Office e il Joint Committee on Taxation utilizzeranno per determinare il costo del disegno di legge probabilmente cambieranno.

Stime aggiornate, che non sono state ancora rilasciate perché un piano non è stato finalizzato, determineranno probabilmente che gli aumenti delle tasse di Biden porteranno maggiori entrate per pagare il piano, ma le proposte di spesa saranno anche più costose grazie all'inflazione, ha affermato Richard Kogan, un ex funzionario della Commissione Bilancio della Camera che ora è ricercatore presso il Center on Budget and Policy Priorities.

"Avremo delle manovre politiche attorno al punteggio di questo disegno di legge", ha detto Bill Hoagland, un collaboratore di lunga data del Senato del bilancio che ora è con il Centro per le politiche bipartisan.

Un'altra domanda è come le entrate record influiscano sulle stime per quando è probabile che il governo federale raggiunga il limite di debito legale, che ora è di poco inferiore a $ 31.4 trilioni. Quando i legislatori lo hanno potenziato l'ultima volta, alla fine dell'anno scorso, hanno stimato che sarebbe stato sufficiente per durare fino all'inizio del 2023.

Limite di debito

Crandall di Wrightson ritiene che il governo possa probabilmente durare fino al 2024 senza un aumento. Ma Hoagland è meno ottimista, vedendo ancora il tetto diventare vincolante nel primo trimestre del 2023. Brian Smith, vice segretario aggiunto del Tesoro per le finanze federali, ha dichiarato la scorsa settimana che è "prematuro" commentare il tetto del debito.

Alla fine, il grande bottino fiscale della primavera 2022 potrebbe rivelarsi una sorta di record.

"Avvertirei chiunque di trarre troppe conclusioni su cosa possiamo fare con tutto questo denaro trovato, perché i rischi di recessione aumentano e le entrate fiscali si riducono quando abbiamo una recessione", ha affermato Gordon Gray, direttore della politica fiscale all'American Action Forum. "Non conterei le nostre vincite al tavolo."

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