(Bloomberg) — I fondi azionari asiatici con la migliore performance dell'anno scorso sono ora crollati quasi in fondo alla classifica mentre le loro scommesse sul rally dell'energia verde cinese si sono inasprite.
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A guidare la sottoperformance sono le partecipazioni dei fondi nelle energie rinnovabili e nei veicoli elettrici cinesi, le cui azioni hanno subito un duro colpo dopo due anni di rialzi roventi a seguito degli obiettivi di neutralità del carbonio di Pechino. Anche se la Cina riafferma la sua posizione di allentamento della politica, la stretta monetaria altrove ha spinto verso l'alto i costi di finanziamento globali, stimolando una corsa verso le azioni schiumose.
I cinque fondi comuni di investimento azionari che lo scorso anno hanno consegnato agli investitori almeno il 30% dei rendimenti totali hanno registrato perdite di circa il 6% o più dall'inizio del 2022, secondo i dati raccolti da Bloomberg. La star dello scorso anno, il First State Cinda New Energy Industry Equity Fund, ha perso l'11%, contro una perdita media del 4.7% tra i pari della regione da oltre 1 miliardo di dollari.
"La valutazione ha più che riflesso il suo potenziale di crescita nel breve termine", ha affermato Hao Hong, capo stratega di Bocom International. La "mancata corrispondenza tra l'ambizione ecologica e la realtà della dipendenza a breve termine dall'energia tradizionale" potrebbe suggerire che quest'ultima avrà rendimenti migliori nel breve periodo, ha affermato.
I mercati azionari asiatici hanno avuto un inizio anno instabile poiché la prospettiva di rapidi rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, unita alle prospettive di crescita incerte della Cina, pesano sul sentiment. In questo contesto, la debolezza di alcuni nomi cinesi ampiamente diffusi come il gigante delle batterie Contemporary Amperex Technology Co. è stata snervante.
CATL, un nome ricorrente tra le partecipazioni dei principali fondi lo scorso anno, ha perso oltre $ 57 miliardi di valore di mercato da un picco di dicembre e quest'anno è in calo del 10% anche con i guadagni della scorsa settimana. Ciò si confronta con un calo inferiore al 2% nel benchmark regionale dell'MSCI e un calo di circa il 6% nell'indice cinese CSI 300.
Tra i fornitori di veicoli elettrici, il prezzo delle azioni di Eve Energy Co. è sceso del 28% nel 2022 mentre Tianqi Lithium Corp. ha perso quasi l'11%. Hanno guadagnato rispettivamente il 45% e il 172% l'anno scorso.
"A questo punto, gli investitori dovrebbero ridurre le loro aspettative sui rendimenti a breve termine delle nuove azioni energetiche", ha affermato Zheng Zehong, manager del China AMC Energy Innovation Equity Fund, che quest'anno ha perso quasi il 6%, in un blog del 24 gennaio inviare. È "totalmente possibile" per loro non sovraperformare gli indici per ora, ha aggiunto.
Tutti e cinque i gestori patrimoniali hanno rifiutato di commentare la loro performance per questa storia.
Nel frattempo, i fondi azionari che stanno andando bene quest'anno sono quelli focalizzati sul mercato giapponese pesantemente ciclico, in linea con una rotazione da titoli costosi in titoli value. Il fondo MAN GLG Japan CoreAlpha Equity e l'Arcus Japan Fund hanno registrato rendimenti complessivi superiori all'8%.
Guardando in alto
A lungo termine, la spinta della Cina ad avere emissioni nette di carbonio pari a zero entro il 2060 in quello che è già il più grande mercato mondiale delle energie rinnovabili significa che il settore ha margini di crescita significativi. Ma la grave carenza di energia dell'anno scorso in Cina sottolinea il delicato equilibrio che i responsabili politici devono affrontare tra il raggiungimento delle ambizioni ecologiche e la prevenzione di singhiozzi lungo il percorso.
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"Dovremo vedere ulteriori segnali di stabilizzazione prima che gli investitori possano diventare un po' più rialzisti sul settore in crescita, quindi ci vorrà del tempo", ha affermato Winnie Chiu, consulente azionario senior di Indosuez Wealth Management.
Le cose potrebbero iniziare a migliorare per i nuovi fondi energetici cinesi nel corso dell'anno, poiché le valutazioni delle azioni scendono e il governo continua a lanciare iniziative per raggiungere i suoi obiettivi climatici.
CATL è ora scambiata a 52 volte le stime degli utili a termine rispetto a un massimo storico di 128 volte, mentre Eve Energy è scambiata a un multiplo di 33. La valutazione di Ganfeng Lithium Co. è scesa a 28 volte, circa un quinto di il suo picco.
Le politiche di transizione verde annunciate finora potrebbero essere meno entusiasmanti di quanto previsto dal mercato "in termini di tempismo e forza", ha affermato Evan Li, analista di HSBC Holdings Plc, aggiungendo che le politiche favorevoli del National People's Congress e del Le riunioni della Conferenza consultiva politica del popolo cinese a marzo potrebbero essere "catalizzatori da tenere d'occhio".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/big-bets-china-green-stocks-210000591.html