(Bloomberg) - Il fondo immobiliare da 69 miliardi di dollari di Blackstone Inc. per individui facoltosi ha affermato che limiterà le richieste di riscatto, uno dei segnali più drammatici di un calo di un importante fattore di profitto per l'azienda e un indicatore agghiacciante per il settore immobiliare.
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Blackstone Real Estate Income Trust Inc. ha dovuto affrontare richieste di prelievo superiori al limite trimestrale, un test importante per uno degli sforzi più ambiziosi della società di private equity per raggiungere i singoli investitori. La notizia, in una lettera di giovedì, ha fatto crollare le azioni di Blackstone fino al 10%, il calo maggiore da marzo.
"La nostra attività si basa sulla performance, non sui flussi di fondi, e la performance è solida come una roccia", ha affermato un portavoce di Blackstone, aggiungendo che la concentrazione di BREIT negli alloggi in affitto e nella logistica nella Sun Belt la lascia ben posizionata per il futuro. Quest'anno, il fondo ha accumulato contratti swap per un valore di oltre $ 20 miliardi fino a novembre per contrastare l'aumento dei tassi.
Il fondo è diventato un colosso nel settore immobiliare sin dal suo inizio nel 2017, acquistando appartamenti, case suburbane e dormitori e crescendo rapidamente in un'era di tassi di interesse estremamente bassi mentre gli investitori inseguivano il rendimento. Ora, l'aumento dei costi di prestito e un'economia in via di raffreddamento stanno rapidamente cambiando il panorama del fondo, inducendo BREIT a mettere in guardia dal fatto che potrebbe limitare o sospendere le richieste di riacquisto in futuro.
La creazione di BREIT da parte di Blackstone ha puntato i riflettori sullo spazio dei fondi comuni di investimento immobiliare non negoziati. A differenza di molti fondi comuni di investimento immobiliare, le azioni di BREIT non sono negoziate in borsa. Ha soglie sulla quantità di denaro che gli investitori possono prelevare per evitare la vendita forzata. Ciò significa che se troppe persone si dirigono verso le uscite, il consiglio del fondo può scegliere di limitare i prelievi o aumentare i propri limiti. BREIT ha affermato che le richieste hanno superato il limite mensile del 2% del valore patrimoniale netto e il 5% della soglia trimestrale.
"Se BREIT riceve richieste di riacquisto elevate nel primo trimestre del 2023, BREIT intende soddisfare i riacquisti al limite mensile del 2% del NAV, soggetto al limite trimestrale del 5% del NAV", ha affermato giovedì in una lettera.
I massimi dirigenti di Blackstone hanno scommesso molto sul fondo. Bloomberg ha riferito il mese scorso che il presidente Jon Gray aveva investito 100 milioni di dollari in più del proprio denaro in BREIT da luglio, così come l'amministratore delegato Steve Schwarzman, una persona che conosceva la questione all'epoca.
Nell'ultimo anno, persone facoltose, family office e consulenti finanziari sono diventati più cauti nell'immobilizzare denaro in asset difficili da scambiare e valutare. In UBS Group AG, alcuni consulenti hanno ridotto l'esposizione a BREIT. Una parte importante dei rimborsi per il fondo è arrivata quest'anno dall'Asia, ha detto una persona a conoscenza della questione che ha chiesto di non essere identificata citando informazioni private.
"Il caso ribassista del deflusso di BREIT si sta esaurendo, stamattina ha avuto un impatto sulle azioni e ci aspettiamo che rimanga un eccesso di azioni nei prossimi trimestri", ha dichiarato giovedì Michael Brown, analista di Keefe Bruyette & Woods, in una nota intitolata "Il I cancelli stanno salendo.
"La crescita del canale di vendita al dettaglio è stata un fattore chiave del successo di BX negli ultimi anni e le sfide di crescita che l'azienda deve affrontare dal punto di vista della vendita al dettaglio potrebbero continuare a pesare sulla valutazione di BX", ha affermato Brown.
Freddo immobiliare
La mossa di Blackstone è l'ultimo segno di un rallentamento per il settore immobiliare. L'aumento vertiginoso dei costi di indebitamento ha portato molti proprietari a lottare con il rifinanziamento e ha persino portato le banche a esplorare potenziali vendite di prestiti per uffici statunitensi. Sul lato residenziale, il mercato immobiliare ha subito un notevole rallentamento.
I maggiori costi del debito hanno costretto Blackstone a rivedere le valutazioni su alcune partecipazioni BREIT e stanno assottigliando i rendimenti per il fondo. Per quest'anno fino a ottobre, una delle principali classi di azioni del fondo ha prodotto rendimenti netti del 9.3%. Ciò si confronta con i rendimenti di un anno del 13.3%.
Tuttavia, i rendimenti di BREIT stanno sovraperformando quelli dell'indice S&P 500. Il fondo è fortemente concentrato in magazzini urbani e alloggi in affitto, aree che i rivenditori di Blackstone ritengono forniranno forti flussi di cassa in caso di recessione. Separatamente giovedì, la società ha annunciato che sta scaricando la sua partecipazione in due hotel di Las Vegas in un accordo che libera denaro per BREIT.
L'accordo di Las Vegas valuta le proprietà a $ 5.5 miliardi e dovrebbe generare circa $ 730 milioni di profitti per gli azionisti di BREIT, secondo una persona a conoscenza della questione che ha chiesto di non essere identificata citando informazioni private.
–Con l'assistenza di John Gittelsohn.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/blackstone-limit-withdrawals-giant-real-155132626.html