Il fallimento di BlockFi segue l'implosione di FTX

Principali takeaways

• Lunedì, il finanziatore di criptovalute BlockFi ha presentato istanza di protezione dal fallimento secondo il Capitolo 11 a seguito di L'implosione di FTX
• Ironia della sorte, BlockFi elenca FTX come creditore n. 2 dopo un sostanziale salvataggio all'inizio di quest'anno
• I fallimenti del domino rivelano i primi pericoli dell'interconnessione delle piattaforme di prestito di criptovalute

Lunedì, prestatore di criptovalute BlockFi ha annunciato che ha ufficialmente presentato istanza di fallimento ai sensi del capitolo 11 mentre la ricaduta FTX si diffonde. È solo l'ultima vittima in un settore incerto assediato da un "inverno crittografico" in corso dai massimi senza precedenti del 2021. E, se i rapporti di Gemelli e Genesi sono indicativi, l'ondulazione viaggerà ancora più lontano.

Cos'è BlockFi?

BlockFi è una piattaforma di prestito crittografico con sede nel New Jersey fondata nel 2017 dal dirigente fintech e imprenditore crittografico Zac Prince. La società si considera un "ponte" tra criptovalute e prodotti finanziari tradizionali.

Dal 2017, l'azienda di alto profilo ha raccolto centinaia di milioni di investimenti da grandi investitori e hedge fund. Con l'aumento dei valori delle criptovalute nel 2021, BlockFi ha affermato di gestire oltre $ 15 miliardi di asset. (Una valutazione che ha sicuramente subito un duro colpo durante l'inverno delle criptovalute.)

Ma la clientela quotidiana di BlockFi era costituita da piccoli investitori al dettaglio. Il prestatore di criptovalute ha offerto prestiti quasi istantanei garantiti da criptovalute senza controlli del credito. Gli investitori potrebbero anche depositare fondi crittografici in conti di deposito ad alto interesse.

Il primo entanglement di BlockFi con FTX

Sfortunatamente, è stato proprio questo modello finanziario a mettere BlockFi nei guai.

Poiché i prodotti di BlockFi sono valutati in base ai valori crittografici, la sua attività dipende da prezzi crittografici sani. Quindi, quando il mercato delle criptovalute è precipitato nel 2022, le entrate di BlockFi sono andate con esso... e sono iniziati i problemi finanziari.

Per evitare il peggio dell'inverno delle criptovalute, quest'estate BlockFi ha aperto una linea di credito da 400 milioni di dollari con il prestatore di criptovalute FTX. L'azienda ha preso in prestito $ 275 milioni in anticipo per far fronte a un periodo difficile mentre gli investitori sono stati presi dal panico e i prezzi sono crollati. Come parte dell'accordo, FTX ha mantenuto l'opzione di acquistare BlockFi per $ 240 milioni, un'opzione che non si è mai concretizzata.

All'epoca, la linea di credito era vista come una rete di sicurezza lanciata da una delle società crittografiche più dominanti e stabili del settore. Il CEO di BlockFi Zac Prince ha salutato l'opportunità, osservando che ha offerto "l'accesso al capitale che rafforza ulteriormente il nostro bilancio".

Tuttavia, la linea di credito era solo un ripiego: BlockFi ha anche licenziato circa il 20% della sua forza lavoro, ridotto i compensi dei dirigenti e rallentato le nuove assunzioni. Per un po', è sembrato che il prestatore di criptovalute fosse al sicuro.

Fino a quando non lo era.

La dichiarazione di fallimento di BlockFi

Lunedì, BlockFi ha presentato ufficialmente istanza di protezione del Capitolo 11 nel New Jersey, il primo fallimento ufficialmente collegato alla dichiarazione di fallimento dell'11 novembre di FTX.

Il CEO di BlockFi ha accusato l'esposizione "sostanziale" dell'azienda a FTX, insieme a un tumultuoso mercato delle criptovalute, per la sua crisi di liquidità. Grazie al suo coinvolgimento nella linea di credito da $ 275 milioni, quando FTX è crollato tra le accuse di grossolana cattiva gestione aziendale e finanziaria, anche BlockFi ha iniziato a lottare.

Nei giorni successivi al crollo di FTX, BlockFi ha chiuso i prelievi di depositi e l'attività di trading a causa dei continui problemi di stabilità. L'azienda ha anche chiesto ai clienti di astenersi dall'effettuare ulteriori depositi per il momento.

100,000 creditori, incluso il governo degli Stati Uniti

Secondo la dichiarazione di fallimento di BlockFi, il prestatore di criptovalute deve denaro a più di 100,000 creditori. Sfortunatamente, alcuni di questi debiti sono sostanziali.

Il primo più grande creditore di BlockFi è Ankura Trust, una società che, ironia della sorte, gestisce prestiti per società in difficoltà. BlockFi deve ad Ankura circa 729 milioni di dollari.

FTX che detiene West Realm Shires è il secondo più grande creditore di BlockFi, a causa dei $ 275 milioni dall'utilizzo della linea di credito di BlockFi.

BlockFi elenca anche la US Securities and Exchange Commission $ 30 milioni. Il saldo deriva da un accordo di $ 100 milioni lo scorso febbraio collegato alle accuse secondo cui BlockFi non è riuscito a registrarsi correttamente e un prodotto di prestito supportato da criptovalute. La SEC ha anche scoperto che BlockFi ha rilasciato dichiarazioni false e fuorvianti sui livelli di rischio legati alle criptovalute.

I piani fallimentari di BlockFi finora

BlockFi dovrebbe comparire in tribunale fallimentare martedì per iniziare a elaborare i primi piani. L'azienda ha presumibilmente assunto un consulente per aiutare il processo.

In un deposito, BlockFi ha espresso l'intenzione di chiedere l'autorità per onorare determinate richieste di prelievo dei clienti. L'obiettivo, secondo Mark Renzi, uno dei consulenti finanziari proposti da BlockFi, è che i clienti di BlockFi "recuperino alla fine una parte sostanziale dei loro investimenti".

BlockFi ha anche chiesto all'autorità di continuare a pagare i dipendenti e di adottare misure per continuare le operazioni quotidiane man mano che il processo di ristrutturazione procede.

Naturalmente, resta da vedere se tutto ciò accadrà effettivamente.

Nelle scartoffie di lunedì, BlockFi ha richiesto circa 257 milioni di dollari in contanti per sostenere la procedura fallimentare. Ha elencato le sue attività e passività tra $ 1 miliardo e $ 10 miliardi ciascuna.

Andando avanti, BlockFi spera di utilizzare il processo di ristrutturazione del Capitolo 11 per ridurre considerevolmente le spese. Le proposte includono il taglio del personale, il recupero degli obblighi dovuti alla società e il pagamento a determinati clienti di un mix di criptovaluta, contanti e nuove azioni. Il piano prevede anche un'opzione per la vendita della società.

Tuttavia, BlockFi ha avvertito che il recupero delle risorse e l'esecuzione dei piani potrebbero richiedere più tempo a causa del suo coinvolgimento finanziario con FTX. FTX è anche alle prese con una procedura fallimentare. Se i primi rapporti sono indicativi, quella situazione potrebbe trascinarsi per mesi o addirittura anni.

Tuttavia, BlockFi ha espresso positività per la sua situazione. In un post sul blog, BlockFi ha affermato che spera che il suo caso del Capitolo 11 aiuti l'azienda a stabilizzarsi e massimizzare il valore per le parti interessate. "Agire nel migliore interesse dei nostri clienti è la nostra massima priorità e continua a guidare il nostro percorso", si legge nel post.

Una breve parola su FTX

Abbiamo menzionato FTX parecchie volte, quindi facciamo un rapido ripasso.

FTX è un prestatore di criptovalute e uno scambio fondato da Sam Bankman-Fried. Prima della dichiarazione di fallimento dell'11 novembre, FTX era vista come una sorta di prestatore di criptovalute "blue chip". La "banca" responsabile, se vuoi, si è salvata e ha acquisito un elenco in rapida crescita di società crittografiche.

I primi sostanziali segnali di difficoltà sono comparsi all'inizio di novembre. Un rapporto di CoinDesk ha rivelato che Alameda Research, un'altra società Bankman-Fried, deteneva una posizione di $ 5 miliardi nel token nativo di FTX. L'investimento non era basato su una valuta legale o una criptovaluta esterna, sollevando preoccupazioni sulla solvibilità e sulla leva finanziaria delle due società.

La notizia ha scatenato una corsa alle casse crittografiche dell'azienda, per un totale di $ 6 miliardi di prelievi in ​​tre giorni. Anche la società rivale Binance ha abbandonato un potenziale accordo di salvataggio, cementando i problemi finanziari di FTX.

Per gestire la ricaduta, l'esperto di bancarotta e liquidazione John J. Ray III, che ha guidato Enron attraverso le sue procedure di liquidazione, ha assunto il ruolo di CEO di FTX.

Dopo appena due settimane di lavoro, ha identificato livelli "senza precedenti" di disfunzione aziendale e cattiva gestione finanziaria. Nei suoi 40 anni di esperienza, dice, non ha mai visto "un così completo fallimento dei controlli aziendali e una così completa assenza di informazioni finanziarie affidabili come si è verificato qui".

Gli esperti legali sostengono che potrebbero essere necessari anni per rintracciare e recuperare i beni di FTX, data la mancanza di documenti adeguati e i complessi intrecci di FTX. Si stima che FTX abbia fino a un milione di creditori.

Altri prestatori di criptovalute sotto pressione

BlockFi non è la prima società di criptovalute a fallire quest'anno, ma è la prima vittima che può far risalire la sua dichiarazione direttamente al fallimento di FTX.

Subito dopo il crollo di FTX, anche il braccio di prestito del brokeraggio di criptovalute Genesis ha mostrato debolezza. L'azienda ha sospeso i rimborsi e le nuove origini di prestiti dopo che le richieste di prelievo a picco hanno superato i suoi livelli di liquidità.

Gemini, un partner di Genesis, ha presto seguito l'esempio, avvertendo che alcuni riscatti da un programma fruttifero sarebbero stati ritardati.

All'inizio di questa estate, BlockFi compete con Voyager Digital e CelsiusCEL
Network ha presentato istanza di fallimento a causa di condizioni di mercato estreme che hanno portato a perdite sostanziali per entrambe le società. A quel tempo, BitcoinBTC
da solo è sceso di oltre il 20% in una sola settimana.

Ironia della sorte, BlockFi aveva notato che anch'essa aveva subito perdite per un totale di 80 milioni di dollari e una riduzione del personale del 20% nel periodo, ma il suo prestito FTX l'ha tenuta a galla.

Fino a quando, ovviamente, lo stesso FTX non è crollato.

Cosa significa per gli investitori

Le irretite cadute di FTX e BlockFi rivelano una crescente preoccupazione nel settore delle criptovalute: una base traballante che poggia su valute digitali volatili. Oltre a ciò, tuttavia, c'è la rivelazione che le società di criptovalute potrebbero crescere così intrecciate che un singolo inciampo può innescare una reazione domino di problemi di bilancio e calo delle valute.

Pensa ai prestatori di criptovalute e agli scambi come FTX e BlockFi come le "banche" de facto del mondo delle criptovalute. Molte di queste società sono esplose durante l'ondata di criptovalute della pandemia, attirando allo stesso modo miliardari, hedge fund, "crypto bros" e investitori al dettaglio.

Ma poiché l'industria delle criptovalute si trova nelle sue fasi iniziali, le normative sono irregolari e incoerenti, quando esistono. Gli istituti di credito e le banche basati su criptovalute spesso non devono seguire le stesse normative o protezioni dei consumatori comuni alle banche tradizionali.

Quindi, quando un prestatore di criptovalute con livelli di liquidità inadeguati affronta una crisi, si trova tristemente esposto. Considera FTX: quando questo gigante crittografico apparentemente stabile è caduto, ha abbattuto un enorme 130 affiliati con essa. Da lì il danno ha solo iniziato a diffondersi in società separate, ma collegate.

E finora, sembra che siano i clienti a sostenere il peso maggiore delle perdite.

Questa realtà ha aggravato i rischi inerenti alle criptovalute per molti investitori. A parte l'inverno delle criptovalute, gli scambi e gli istituti di credito che dovrebbero fornire stabilità in un settore volatile hanno dimostrato di essere essi stessi dei rischi.

Come investitore, questo ti mette in una posizione precaria. Non solo devi preoccuparti del valore del tuo portafoglio, ma è probabile che il settore dovrà affrontare una resa dei conti normativa nei prossimi mesi.

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Come investitore, le criptovalute rimangono nella migliore delle ipotesi una proposta rischiosa. Mentre la storia ha dimostrato che ci sono soldi da fare nello spazio, eventi più recenti hanno scoperto che quei profitti possono arrivare a un livello di rischio tremendo.

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