"Tutte le opzioni sono sul tavolo", ha risposto West.
Il bilancio di Boeing è stato gravemente danneggiato dai doppi problemi di Covid-19 e la 737 MAX. Il jet MAX è stato bloccato in tutto il mondo da marzo 2019 a novembre 2020 dopo due incidenti mortali. E il Covid ha distrutto la domanda di viaggi aerei, danneggiando la domanda di prodotti Boeing.
Prima del secondo crash del MAX, Boeing ha registrato circa $ 7 miliardi in contanti contro $ 15 miliardi di debiti a breve e lungo termine nei suoi libri contabili, secondo FactSet. La leva non era un granché per gli investitori. Boeing ha generato 13.6 miliardi di dollari di free cash flow in 2018.
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Ora Boeing ha circa 12 miliardi di dollari in contanti e 58 miliardi di dollari di debiti a breve e lungo termine. Il progetto degli analisti Boeing genererà un flusso di cassa gratuito di circa 900 milioni di dollari nel 2022. La generazione di flussi di cassa liberi è ancora depressa. Si prevede che raggiungerà circa $ 9 miliardi e $ 11 miliardi nel 2023 e nel 2024, rispettivamente.
Boeing ha anche quasi 15 miliardi di dollari in revolver di credito non utilizzati e West ha affermato durante la teleconferenza del primo trimestre della società che il management si sente "molto a suo agio con la nostra posizione di liquidità e il bilancio".
I rapporti di leva finanziaria tra debito netto e flusso di cassa libero sembrano molto peggiori di quanto non fossero. Inoltre, Boeing ha molto più debito netto del suo principale rivale,
Airbus
(AIR.Francia). Il colosso aerospaziale europeo ha circa 16 miliardi di dollari in contanti contro 13 miliardi di dollari di debiti.
Il solido bilancio di Airbus sarà difficile per Boeing contro cui competere. Dopotutto, lo sviluppo di nuovi aerei è costato miliardi di dollari.
Una vendita di azioni Boeing è un'opzione praticabile, ma sembra tardi. Ad agosto 2021, Barron ha suggerito a Boeing di emettere azioni per riparare il suo bilancio in difficoltà e aiutare a finanziare lo sviluppo di nuovi prodotti. Le azioni venivano scambiate per più di $ 234 in quel momento.
All'epoca analista del Credit Suisse Roberto Spingarn ha detto che gli investitori di Boeing avrebbero probabilmente accettato una vendita di azioni. Da allora, Spingarn è passato a Melius Research. Valuta le azioni Boeing a Buy con un obiettivo di prezzo di $ 256.
Il nostro suggerimento era che Boeing vendesse da 10 a 15 miliardi di dollari di azioni. Con il prezzo delle azioni più basso ora, ci vorrà molto di più per raccogliere quella somma di denaro.
Gli investitori potrebbero essere meno indulgenti nei confronti di un'emissione di azioni ora con il prezzo delle azioni in calo di circa il 42% da metà agosto 2021. Le azioni di Airbus sono scese di circa il 7% nello stesso arco di tempo.
E se Boeing dovesse emettere azioni a, diciamo $ 175 per azione, invece di $ 230, avrebbe uno sconto di circa $ 10 Barron suggerimento che le azioni potrebbero essere scambiate fino a $ 315. In risposta a una richiesta di commento, Boeing ha fatto riferimento Barron torniamo ai recenti commenti di West alla conferenza di Goldman.
Questo non è un enorme vento contrario, specialmente con il titolo al di sotto di $ 140 negli ultimi scambi. Tuttavia, le grandi vendite di azioni possono diventare un eccesso o una profezia che si autoavvera. Tutti aspettano di acquistare fino a quando non vedono completata l'emissione di azioni.
Il grande divario tra il prezzo di oggi e il livello di $ 234 di metà agosto, tuttavia, potrebbe essere il motivo per cui gli investitori stanno prendendo la notizia con passo svelto mercoledì. Le azioni Boeing non sembrano risentire della notizia. Il titolo è in rialzo dell'1.8% nel trading di mezzogiorno. Il
S&P 500
ed
Dow Jones Industrial Average
sono rispettivamente dello 0.4% e dello 0.7%.
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