Il gigantesco ordine di Boeing per United Airlines lo rende degno di investimento

Nuovo ordine! Doppio cheeseburger, patatine fritte e una cola? Anche meglio. Penso. La notizia si è diffusa martedì mattina presto. United Airlines (UAL), ancora una volta un'attività redditizia dopo gli ultimi due trimestri, aveva effettuato un ordine con Boeing (BA) per i nuovi aeromobili commerciali.

In piena divulgazione, ho acquistato alcune azioni BA nelle ore di pre-apertura di questa mattina prima di sapere che avrei scritto questo pezzo, quindi sono lungo BA piccolo.

L'accordo è questo. United ha effettuato un nuovo ordine per 100 aerei 787 Dreamliner con un'opzione per acquistarne altri 100. Questi aerei saranno consegnati tra il 2024 e il 2032 e sostituiranno i vecchi 767 e 777. L'intera flotta wide-body di United è composta da aeromobili prodotti da Boeing.

Altri voli internazionali sono stati aggiunti al programma giornaliero di United poiché i viaggi hanno continuato a riprendersi dopo la pandemia e la modernizzazione della flotta è diventata necessaria. L'amministratore delegato Scott Kirby spiega che la sostituzione di Boeing wide-body con Boeing wide-body piuttosto che passare all'Airbus (FACILE) A350 ha senso in termini di spazio di archiviazione date le dimensioni ridotte.

L'ordine include anche 56 ulteriori aeromobili 737-Max con un'opzione per altri 44. Ciò si aggiunge agli ordini esistenti per 300 nuovi velivoli a corridoio singolo (corpo stretto) effettuati lo scorso anno sia con Boeing che con Airbus. Complessivamente, a prezzi di listino (dubbi) questo affare vale decine di miliardi di dollari per Boeing.

Questo…

I lettori potrebbero aver notato che l'analista a cinque stelle di JP Morgan (su TipRanks) Seth Seifman ha ribadito la sua valutazione di "sovrappeso" su Boeing lunedì e ha aumentato il suo prezzo indicativo da $ 170 a $ 200. Questo era prima delle notizie di martedì mattina e in risposta alle notizie secondo cui un ordine potenzialmente molto grande (fino a 500 aeromobili) sarebbe stato piazzato in aggregato sia con Boeing che con Airbus da Air India.

Su Boeing

Boeing riporterà il quarto trimestre dell'azienda alla fine di gennaio. L'azienda sta uscendo da un terzo trimestre difficile. In effetti, Boeing sta uscendo da alcuni anni difficili, registrando perdite per 12 degli ultimi 15 trimestri. Gran parte di ciò è dovuto ai problemi ben documentati con alcuni aerei dell'azienda, in particolare il 737-Max che è stato coinvolto in più di un incidente mortale. Il resto è dovuto alla pandemia.

Detto questo, qui c'è ancora una grande azienda industriale con sede in America che impiega più di 140 persone, è una delle due aziende globali che producono aerei commerciali in gran numero e rimane un importante appaltatore della difesa/governo. Gli altri grandi appaltatori della difesa hanno tutti colpito la palla fuori dal parco quest'anno. Gli altri appaltatori della difesa non sono fortemente coinvolti nella produzione di beni durevoli civili.

Per il trimestre in corso, Wall Street sta cercando un EPS rettificato (GAAP EPS sarà più alto) di 0.24, ma le stime sono ovunque sulla mappa. La gamma delle aspettative di 15 analisti sell-side è che questo numero arrivi ovunque da una perdita di $ 1.36 a $ 1.30. In altre parole, questi analisti non ne hanno idea. Le entrate sono state stampate a $ 19.5 miliardi, in un intervallo che va da $ 16.9 miliardi a $ 23 miliardi. Non posso inventare questa roba.

Per il terzo trimestre, Boeing ha registrato un free cash flow positivo per la seconda volta in quattro trimestri. Detto questo, il flusso di cassa libero per gli ultimi 12 mesi a partire da settembre è stato negativo, poiché l'azienda si dirige potenzialmente verso un quarto anno consecutivo di flusso di cassa libero negativo. Il flusso di cassa libero positivo è un obiettivo importante per questa azienda per il 2022, ed è stato dichiarato più volte in quella conferenza stampa di settembre.

Bilancio patrimoniale

Il bilancio è stato notevolmente stabile per un'azienda che ha attraversato ciò che Boeing ha attraversato. Non ho detto nulla di apertamente positivo. Ho detto "stabile". A settembre, il saldo di cassa si attestava a 14.257 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai due trimestri precedenti. Le scorte sono rimaste pressoché invariate rispetto a ogni trimestre di sempre per Boeing a 79.777 miliardi di dollari. L'attuale rapporto di 1.22 va bene. Il rapporto rapido (senza scorte) di 0.21 non è qualcosa su cui darei il "cinque", ma è abbastanza normale per questa azienda.

Le attività totali arrivano a $ 137.558 miliardi, inclusi $ 10.416 miliardi in "avviamento" e altri beni immateriali. Non ho problemi con quello. Le passività totali meno il patrimonio netto ammontano a $ 155.193 miliardi, inclusi $ 50.59 miliardi di debito a lungo termine, di cui quasi $ 5 miliardi sono etichettati come correnti. Mentre le passività relative alle pensioni continuano a superare gli 11 miliardi di dollari, è in calo rispetto agli oltre 20 miliardi di dollari del 2020.

È un buon bilancio? Non vincerà nessuna stella d'oro o sarà chiamato "simile a una fortezza" in qualunque momento presto. Detto questo, per ora è funzionante. Il carico del debito deve essere ridotto rispetto al contante disponibile. Difficile criticare il livello delle scorte soprattutto se gli ordini stanno per scoppiare.

Pensieri

Personalmente, penso che il nome potrebbe essere degno di un investimento se si pensa che l'ordine United non è una tantum e che diverse compagnie aeree dovranno modernizzarsi. Il nome è un commerciante abbastanza decente in entrambi i casi.

Non amo la recente storia del flusso di cassa libero né amo quel bilancio. Detto questo, i grandi ordini hanno un modo per correggere queste cose.

Dimmi, cosa vedi?

Double Bottom Reversal con un pivot di $ 173?

Doppio fondo con un perno da $ 142, seguito da una tazza con manico con un perno da $ 179?

Ciò che vedi è importante. Importa come pianifichi. Il MACD quotidiano è migliorato. La forza relativa è forte senza essere perversamente ipercomprata. Nota la "croce d'oro" (la SMA a 50 giorni supera la SMA a 200 giorni).

Se vedi il primo grafico come me, beh, sono lungo le azioni, anche se non molte. Il mio prezzo indicativo è di $ 199. Comprerò le azioni fino all'EMA di 21 giorni come parte di un tentativo di aumentare il mio long. Andrò nel panico se vedo fallire il mio pivot da $ 173.

Se vedi il secondo grafico, il primo schema ha fatto quello che doveva. Il pivot di $ 142 ha fornito un breakout che è arrivato a $ 173. La tazza con manico con perno da 179 dollari produrrebbe un prezzo obiettivo di 206 dollari. I livelli di add e panic rimarrebbero gli stessi.

Ovviamente è così che la vedo. Come lo vedi?