(Bloomberg) - L'arrivo ritardato di una recessione negli Stati Uniti peserà sulle azioni nella seconda metà dell'anno, secondo gli strateghi di Bank of America Corp., i quali affermano che un'economia resiliente finora significa che i tassi di interesse rimarranno più alti più a lungo.
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Un team guidato da Michael Hartnett è tra coloro che prevedono uno scenario noto come "no landing" nella prima metà dell'anno, in cui la crescita economica rimarrà robusta e le banche centrali rimarranno probabilmente aggressivi più a lungo. Ciò sarà probabilmente seguito da un "atterraggio duro" nell'ultima parte del 2023, hanno scritto in una nota datata 16 febbraio.
Wall Street gioca un "No Landing" nell'era delle turbolenze azionarie
All'inizio di questa settimana, il sondaggio sui gestori di fondi globali di BofA ha mostrato che la maggior parte degli investitori non è convinta che il rally azionario del 2023 durerà. I dubbi sono stati alimentati negli ultimi giorni dai commenti aggressivi dei funzionari della Federal Reserve e dai rapporti sui prezzi alla produzione e sull'inflazione degli Stati Uniti che hanno indicato una continua pressione al rialzo. Le azioni statunitensi sono crollate e i rendimenti obbligazionari sono aumentati giovedì.
I recenti indicatori economici mostrano che la missione della Fed di abbattere l'inflazione è "molto incompiuta", ha scritto Hartnett. Si aspetta che l'S&P 500 crolli a 3,800 punti entro l'8 marzo - un calo di oltre il 7% rispetto alla chiusura di giovedì - dopo che il benchmark non è riuscito a sfondare un tetto di 4,200 punti.
Diversi strateghi concordano con la visione più cauta di Hartnett. Michael Wilson di Morgan Stanley questa settimana ha affermato che le azioni statunitensi sono mature per una svendita dopo aver scontato prematuramente una pausa negli aumenti della Fed. Si aspetta che le azioni tocchino il minimo in primavera. E in una nota di venerdì, gli strateghi di Barclays Plc, incluso Emmanuel Cau, hanno anche affermato che il rally azionario è tenuto sotto controllo dall'inflazione vischiosa.
Secondo Cau, gli indicatori tecnici e di sentiment si sono normalizzati "e ora sono meno di supporto, ma non danno nemmeno chiari segnali di vendita".
Nel frattempo, gli strateghi di Wells Fargo & Co. guidati da Christopher Harvey hanno affermato che un calo dal 3% al 5% delle azioni statunitensi a breve termine crea un'opportunità per gli investitori di acquistare il calo. A differenza di Hartnett, considerano improbabile un atterraggio duro, dato che l'economia rimane resiliente.
Gli investitori hanno continuato a evitare le azioni statunitensi nella settimana fino al 15 febbraio, con deflussi per un totale di 2.2 miliardi di dollari, ha affermato Hartnett nella nota, citando i dati EPFR Global. D'altro canto, l'Europa ha registrato afflussi per 1.5 miliardi di dollari, mentre i titoli azionari dei mercati emergenti hanno attirato 100 milioni di dollari.
Le obbligazioni hanno avuto afflussi per 5.5 miliardi di dollari, con i titoli del Tesoro che hanno visto il miglior inizio di anno dal 2004, ha scritto Hartnett. Nel frattempo, i clienti privati di BofA hanno versato in obbligazioni il terzo importo più alto mai registrato.
–Con l'assistenza di Sagarika Jaisinghani.
(Aggiornamenti con i commenti degli strateghi di Wells Fargo nel settimo paragrafo.)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/bofa-says-says-hard-landing-094632188.html