(Bloomberg) - L'ampia vendita di azioni di agosto ha lasciato le valutazioni per le azioni a bassa capitalizzazione abbattute al livello più basso rispetto alle loro controparti più grandi in quasi due decenni, secondo Bank of America Corp.
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Con 12 volte gli utili previsti, l'indice Russell 2000 delle azioni a bassa capitalizzazione è più economico persino delle sue medie storiche, mostrano i dati BofA. In effetti, il rapporto prezzo/utili a termine relativo dell'indice rispetto all'indice Russell 1000 delle large cap è sceso a 0.70 volte da 0.71 volte, oltre il 30% al di sotto della sua media storica di 1.01 volte. Questo rimane al livello più basso dalla bolla delle dot-com dei primi anni 2000.
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Le valutazioni delle società a bassa capitalizzazione potrebbero offrire la prova di un minimo di mercato poiché storicamente, i mercati più ampi non rimbalzano più in alto fino a quando le azioni a bassa capitalizzazione non raggiungono il minimo. Per i trader a lungo termine, le attuali valutazioni dell'indice a bassa capitalizzazione implicano rendimenti annualizzati di circa il 12% nel prossimo decennio, rispetto a circa l'8% per il Russell 1000, secondo i dati BofA.
Il rapporto prezzo-utili a termine del Russell 2000 è sceso a 11.8 volte da 12.4 volte, che è più del 20% al di sotto della sua media a lungo termine dal 1985, secondo Jill Carey Hall, stratega azionaria e quantitativa presso Bank of America.
"Anche la dispersione di valutazione molto elevata all'interno del Russell 2000 in generale, che può suggerire maggiori opportunità per la selezione dei titoli, supporta il valore a breve termine", ha scritto Carey Hall in una nota ai clienti.
I titoli value, che sono stati sfidati in un contesto di tassi bassi, sono tornati in voga quest'anno poiché i titoli growth sono stati messi sotto pressione da oneri finanziari più elevati, che incidono sul valore attuale dei flussi di cassa futuri. Dal 1989, i picchi precedenti nella dispersione delle valutazioni hanno coinciso con il Russell 2000 Value Index che ha sovraperformato il Russell 2000 Growth Index nei tre mesi successivi di quasi il 70% delle volte.
In particolare, ci sono "molte opportunità" per gli investitori a bassa capitalizzazione, ha affermato Carey Hall. L'energia, ad esempio, si colloca tra i migliori settori nella classifica dei settori a bassa capitalizzazione di BofA sulla base di valutazioni, revisioni, dati tecnici e aggiornamenti e declassamenti degli analisti della banca. Il gruppo rimane anche uno dei settori storicamente più economici rispetto alla storia e rispetto ai suoi colleghi a grande capitalizzazione, ha affermato.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/bofa-says-small-caps-cheaper-163444408.html