(Bloomberg) – Mentre i mercati azionari sono inesorabilmente in rialzo tra l'ottimismo per una crescita economica più forte e un'inflazione in calo, la maggior parte degli investitori non è convinta che i guadagni dureranno, secondo l'ultimo sondaggio sui gestori di fondi globali di Bank of America Corp..
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Circa il 66% dei partecipanti al sondaggio di febbraio della banca ha affermato che le azioni stanno assistendo a un rally del mercato ribassista, segnalando che si aspettano che tornino a nuovi minimi. Questo anche se la quota di investitori che si aspettano una recessione globale è scesa al 24%, in calo rispetto al picco del 77% di novembre. Il pessimismo sulla crescita economica è al minimo in un anno, mentre l'83% dei gestori di fondi prevede un ulteriore rallentamento dell'inflazione nei prossimi 12 mesi, ha mostrato il sondaggio.
Tuttavia, lo stratega Michael Hartnett ha affermato che il posizionamento è abbastanza leggero da evitare ancora un calo dei prezzi delle azioni. Circa il 31% degli investitori è ora sottopesato in azioni, rispetto a un picco del 52% a settembre, ma si tratta comunque di una percentuale superiore alla media storica. Nel frattempo, le allocazioni in contanti sono diminuite questo mese e sono ora ai livelli visti poco prima dell'inizio della guerra in Ucraina lo scorso febbraio, ha affermato Hartnett.
Dopo essere sprofondate in un mercato ribassista lo scorso anno, le azioni statunitensi ed europee hanno registrato un rally nel 2023 poiché i segnali di allentamento dell'inflazione hanno stimolato le scommesse secondo cui le banche centrali avrebbero allentato gli aumenti dei tassi. Anche l'ottimismo per una riapertura in Cina e i prezzi più bassi del gas naturale in Europa hanno sollevato il sentiment degli investitori. Tuttavia, alcuni strateghi, tra cui Marko Kolanovic di JPMorgan Chase & Co., rimangono cauti sulle prospettive per le azioni, affermando che non riflettono ancora la possibilità di una recessione.
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Hartnett - che è stato ampiamente negativo sulle azioni nel 2022 - la scorsa settimana ha raccomandato di vendere l'S&P 500 sopra i 4,200 punti, circa l'1.5% sopra la sua ultima chiusura. Le azioni affrontano oggi il loro prossimo grande test, quando i dati sull'inflazione negli Stati Uniti forniranno indizi sulle prospettive politiche della Federal Reserve.
Il sondaggio di Bank of America, condotto dal 2 al 9 febbraio e che ha coinvolto 262 gestori di fondi con 763 miliardi di dollari in gestione, ha mostrato che le aspettative di profitto stavano migliorando, ma sono rimaste ribassiste.
I partecipanti vedono ancora la stagflazione come lo scenario macro più probabile, con l'83% che prevede una crescita al di sotto del trend e un'inflazione al di sopra del trend nei prossimi 12 mesi.
Altri punti salienti sono:
I maggiori rischi di coda sono l'inflazione che rimane alta, il peggioramento della geopolitica, la profonda recessione globale, le banche centrali fermamente aggressive e un evento di credito sistemico
Circa il 68% dei partecipanti prevede che la riapertura della Cina avrà un impatto inflazionistico
L'esposizione ai titoli dei mercati emergenti è aumentata, con l'aumento dell'allocazione su 3 mesi che è stato il massimo mai registrato
Gli investitori sottopesano i difensivi rispetto ai ciclici per la prima volta da aprile
Operazioni più affollate: posizioni lunghe su azioni cinesi, posizioni lunghe su obbligazioni IG, posizioni lunghe su dollari USA, posizioni lunghe su titoli del Tesoro USA, posizioni lunghe su asset ESG, posizioni lunghe su petrolio e obbligazioni dei mercati emergenti
–Con l'assistenza di Jan-Patrick Barnert.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/bofa-survey-shows-investors-don-093627553.html