I rendimenti obbligazionari sono crollati superiore dopo i nuovi dati sull'occupazione ha mostrato che l'economia statunitense ha aggiunto 528,000 posti di lavoro nel mese di luglio.
Emily Roland, co-chief investment strategist presso John Hancock Investment Management, ha detto a Yahoo Finance che il forte rapporto sull'occupazione di luglio mostra che l'economia "non è ancora arrivata" quando si tratta di recessione.
Michael Pearce, economista senior statunitense di Capital Economics, è stato ancora più fermo in un'e-mail dopo i dati di venerdì: "L'inaspettata accelerazione della crescita del personale non agricolo a luglio, insieme all'ulteriore calo del tasso di disoccupazione e alla rinnovata ripresa dei salari pressione, prendere in giro le affermazioni secondo cui l'economia è sull'orlo della recessione".
Ma i mercati obbligazionari restano preoccupati. E questa preoccupazione si riflette nel modo in cui i rendimenti si sono mossi dopo i dati di venerdì.
Dopo il rapporto sull'occupazione di venerdì, la curva dei rendimenti si è invertita più profondamente, con i rendimenti dei titoli a 2 anni che sono balzati di 21 punti base al 3.24% e i rendimenti a 10 anni (^ TNX) in aumento di 16 punti base al 2.84%.
Le obbligazioni con scadenza più lunga di solito non rendono meno di quelle con scadenza più breve, poiché gli investitori richiedono un compenso maggiore per i prestiti più lunghi al governo degli Stati Uniti (o alla maggior parte dei mutuatari, se è per questo).
Quindi gli investitori osservano da vicino queste "inversioni" nello spread 2 anni/10 anni perché hanno preceduto ciascuna delle ultime sei recessioni statunitensi. Questa curva dei rendimenti invertito nel 2019, prima della pandemia, e lampeggiato di nuovo nell'aprile di quest'anno.
E sebbene Roland abbia affermato che i dati sull'occupazione di luglio non riflettono una recessione al momento, il fatto che la curva si sia ulteriormente invertita venerdì lo dimostra approfondire le aspettative del mercato per uno.
"Ci sono altre cose che devono accadere prima che la recessione si esaurisca completamente", ha detto Roland. "Ma [stiamo] probabilmente andando lì con una curva dei rendimenti così profondamente invertita".
In questione è la prossima mossa della Federal Reserve, soprattutto perché l'inflazione elevata continua a spingere i politici ad aumentare i costi dei prestiti nel tentativo di raffreddare l'attività economica. La banca centrale si è mossa in entrambi Giugno ed Luglio di aumentare i tassi di interesse dello 0.75%, le mosse più grandi fatte in una singola riunione dal 1994.
La Fed spera di poter moderare la crescita economica senza alzare i tassi così in alto che le aziende inizino a licenziare i lavoratori. Il caldo rapporto sull'occupazione di luglio sostiene la tesi della Fed di lasciare intatto il sano mercato del lavoro, ma aumenti salariali maggiori del previsto potrebbero spingere i datori di lavoro a continuare a trasferire costi più elevati sui consumatori.
La retribuzione oraria media è aumentata del 5.2% su base annua a luglio, senza mostrare alcuna decelerazione della crescita salariale rispetto ai mesi precedenti.
"Un ritmo più lento di crescita salariale sarebbe chiaramente additivo all'obiettivo di ridurre l'inflazione costantemente elevata, ma il rapporto di oggi probabilmente non porterà conforto alla Fed su questo fronte", ha scritto venerdì Rick Rieder di BlackRock.
I mercati stanno ora valutando sempre più le probabilità di una mossa più aggressiva dei tassi di interesse nella prossima riunione programmata della Fed, che dovrebbe concludersi il 21 settembre. cambiamento rispetto al movimento dello 70% che i mercati stavano valutando prima del rapporto sul lavoro di venerdì.
Questo riprezzamento delle aspettative per i movimenti dei tassi da parte della Fed è anche alla base del movimento nei mercati obbligazionari, poiché i Treasury a breve termine (come il 2 anni statunitense) tendono a seguire da vicino le politiche della Fed sul tasso sui fondi federali.
"La curva dei rendimenti è stata invertita e ora è davvero invertita", ha affermato Roland. "E sappiamo che questo è un classico presagio di recessione".
Brian Cheung è un giornalista che copre la Fed, l'economia e le attività bancarie per Yahoo Finance. Puoi seguirlo su Twitter @bcheungz.
Segui Yahoo Finance su Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubee reddit
Leggi le ultime notizie finanziarie e commerciali da Yahoo Finance
Scarica l'app Yahoo Finance per Apple or Android
Segui Yahoo Finance su Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIne YouTube
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html