(Bloomberg) – I rendimenti dei titoli di Stato sono diminuiti di più dal 2008, dopo che un fallimento di una banca statunitense ha spinto gli operatori a rivalutare le prospettive di ulteriori aumenti dei tassi della Federal Reserve.
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I rendimenti dei Treasury a più breve scadenza sono crollati per il secondo giorno quando i trader sono tornati a scontare un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione della Fed del 21-22 marzo, invece di una mossa di mezzo punto. Il mercato ha anche ripreso a scontare un taglio di un quarto di punto entro la fine dell'anno.
Le mosse si sono verificate anche se i dati sull'occupazione negli Stati Uniti pubblicati venerdì hanno mostrato che la creazione di posti di lavoro ha superato le stime per un undicesimo mese consecutivo a febbraio, il che ha spinto gli economisti di Barclays Plc a prevedere un aumento di mezzo punto a marzo. I dati contrastanti, che hanno mostrato anche un aumento dei salari inferiore alle attese, sono stati offuscati dal fallimento di SVB Financial Group, che ha ceduto sotto la pressione del calo dei depositi e delle perdite sul proprio portafoglio titoli.
Il rendimento dei Treasury a due anni è sceso di quasi 30 punti base al 4.57% a un certo punto e si è chiuso vicino al minimo della sessione. Lo slittamento di due giorni del rendimento di poco meno di 50 punti base è stato il più grande dal 2008. Gli investitori si sono anche accumulati nel debito tedesco a breve termine, mandando quei tassi in un calo altrettanto ripido.
"È incredibile vedere l'azione a frusta nei rendimenti dei Treasury ed è probabile che le persone vogliano possedere Treasury nel fine settimana", ha affermato Kevin Flanagan, responsabile della strategia a reddito fisso presso Wisdom Tree Investments.
Gli operatori hanno sostenuto che la prospettiva di contagio nel sistema bancario potrebbe frenare la volontà della Fed di continuare ad alzare i tassi nonostante l'inflazione ancora elevata. Swap che fanno riferimento al prezzo della riunione di marzo in circa 32 punti base di inasprimento, in calo di circa 13 punti base rispetto all'inizio della settimana. Un taglio del tasso entro la fine dell'anno rispetto al livello di picco previsto si era ridotto a meno di un lancio di una moneta nelle ultime settimane.
"La reazione del mercato riflette la più ampia preoccupazione per le banche statunitensi e gli investitori si aspettavano un aumento del numero di buste paga", ha affermato Andrzej Skiba, portfolio manager di Bluebay Asset Management.
I mercati sono nervosi per le potenziali ricadute della società madre della Silicon Valley Bank, che ha subito perdite su un portafoglio che comprende titoli del Tesoro USA. Gli investitori stanno rivolgendo la loro attenzione ai rischi che potrebbero annidarsi in altre istituzioni finanziarie e si stanno chiedendo fino a che punto gli aumenti dei tassi della Fed abbiano accelerato quel dolore.
I libri paga negli Stati Uniti a febbraio sono aumentati più del previsto, mentre un'ampia misura della crescita salariale mensile è rallentata, offrendo un quadro misto mentre la Fed valuta se accelerare il ritmo degli aumenti dei tassi. Il tasso di disoccupazione è salito al 3.6% con la crescita della forza lavoro e i salari mensili sono aumentati al ritmo più lento in un anno. I libri paga non agricoli sono aumentati di 311,000 dopo un aumento di 504,000 a gennaio, rivisto al ribasso da 517,000.
Gli operatori valuteranno se la pubblicazione della prossima settimana dei dati sull'inflazione al consumo negli Stati Uniti giustifichi un aumento di un quarto o mezzo punto questo mese.
"Il mercato sta leggendo chiaramente che il rapporto sul lavoro è solido ma non abbastanza forte da consentire alla Fed di accelerare nuovamente il ciclo di rialzi", ha affermato Roberto Cobo Garcia, responsabile della strategia FX del G10 di BBVA. "Probabilmente ci vorrebbero sorprese molto significative nei dati CPI la prossima settimana perché la Fed cambi di nuovo rotta".
–Con l'assistenza di Giulia Morpurgo, John Viljoen, Sydney Maki, James Hirai, Tasos Vossos, Ksenia Galouchko e Julien Ponthus.
(Aggiunge il cambiamento delle previsioni della Fed di Barclays nel terzo paragrafo, aggiorna i livelli di rendimento.)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/bonds-surge-fears-over-us-084325715.html