I rendimenti dei buoni del Tesoro statunitensi sono stati di nuovo attivi lunedì, con le note di riferimento a 10 anni che hanno violato un livello tecnico chiave che potrebbe innescare nuove scommesse su una recessione a breve termine nella più grande economia del mondo.
L'aumento dell'inflazione, le interruzioni della catena di approvvigionamento e i nuovi segnali aggressivi della Federal Reserve sui tassi di interesse, insieme ai segnali preoccupanti del mercato immobiliare , si sono uniti per accelerare le scommesse sulla recessione poiché la crescita rallenta rispetto al torrido ritmo post-pandemia dello scorso anno.
La differenza di rendimento, o spread, tra i titoli a 5 anni e le obbligazioni a 30 anni si è invertita per la prima volta dal 2019 nel trading notturno, mentre il divario tra i titoli a 2 e 10 anni si è ridotto a soli 15 punti base.
Il rapporto Flow Show della Bank of America, seguito da vicino, venerdì scorso, ha rilevato che i deflussi del mercato obbligazionario si sono estesi per l'undicesima settimana consecutiva, la più lunga dalla crisi finanziaria del 11.
I trader a reddito fisso stanno anche scommettendo su un aumento di mezzo punto del tasso sui Fed Funds nei prossimi tre incontri della Fed a maggio, giugno e luglio, secondo FedWatch del Gruppo CME, anche come quella della Fed di Atlanta Strumento di previsione di GDPNow suggerisce che la crescita del primo trimestre è rallentata a solo lo 0.9%.
Secondo uno studio della Federal Reserve di San Francisco, una curva dei rendimenti invertita - in cui i rendimenti delle banconote a 2 anni superano i rendimenti a 10 anni - ha preceduto tutte le nove recessioni che l'economia statunitense ha subito dal 1955 , rendendolo un barometro estremamente accurato del sentiment dei mercati finanziari.
Detto questo, molti rimangono irremovibili sul fatto che l'economia statunitense rimanga su basi solide.
"È molto difficile capire perché il settore privato si senta obbligato da un tasso sui Fed Funds del 2% circa entro la fine di quest'anno a ridurre la spesa al punto in cui l'economia potrebbe cadere in recessione", ha affermato Ian Shepherdson del Pantheon Macroeconomia. “Questo non vuol dire che l'intera economia andrà avanti; prevediamo un forte calo dell'attività del mercato immobiliare nei prossimi mesi, poiché i potenziali acquirenti reagiscono al massiccio deterioramento dell'accessibilità economica negli ultimi mesi".
Questa opinione è stata ampiamente espressa dal presidente della Fed Jerome Powell all'inizio di questo mese, quando ha detto ai legislatori a Capitol Hill che l'economia statunitense è abbastanza forte da resistere a una serie di aumenti dei tassi e ha incoraggiato i suoi colleghi a seguirlo su un percorso più rapido verso la "normalizzazione" tassi di interesse da qui alla fine dell'anno.
"Pensiamo ancora che una crescita al di sopra del trend sia molto probabile nel 2022 e che i rischi di recessione rimangano bassi, anche se sono aumentati", ha affermato Jeffrey Roach, capo economista di LPL Financial a Charlotte, nella Carolina del Nord, citando dati ad alta frequenza sulle tendenze della spesa dei consumatori che rimane relativamente robusto, ma mostra comunque segni di flessione.
"Gran parte dei dati economici difficili come gli ultimi dati mensili sull'occupazione e le vendite al dettaglio sono stati raccolti prima degli impatti economici dell'invasione russa e prima delle successive sanzioni imposte alla Russia", ha affermato. "La spesa settimanale più lenta delle carte di credito durante marzo indica una crescita più lenta e dimostra il pesante onere per i consumatori derivante dall'aumento dei prezzi".
Con questo in mente, la pletora di dati sul mercato del lavoro di questa settimana contribuirà notevolmente a definire lo stato di fiducia dei consumatori in vista del secondo trimestre, poiché i prezzi del gas aumentano, l'inflazione continua ad accelerare e il sentimento subisce un duro colpo dalla guerra della Russia all'Ucraina.
Il rapporto sui salari non agricoli di venerdì di marzo dovrebbe mostrare che i datori di lavoro americani hanno aggiunto 475,000 nuovi posti di lavoro netti all'economia, con il tasso di disoccupazione principale che si mantiene al 3.8%. Ciò che potrebbe rivelarsi più pertinente, tuttavia, è il ritmo dei guadagni in termini di retribuzione oraria media, che è rimasto piatto il mese scorso ma potrebbe rimbalzare bruscamente — accrescendo le pressioni inflazionistiche — mentre le aziende corrono per riempire gli oltre 11 milioni di posizioni vacanti nel mercato del lavoro nazionale.
Ulteriori dettagli su ciò arriveranno martedì dal sondaggio sulle aperture di lavoro e sul fatturato del lavoro martedì, nonché dal rapporto sull'occupazione nazionale del gruppo di elaborazione delle buste paga ADP mercoledì.
Fonte: https://www.thestreet.com/markets/treasury-yields-hint-recession-as-50-basis-point-fed-rate-hike-bets-accelerate-growth-slows?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr= yahoo