A differenza dei trader, la parte più stressante della mia giornata arriva alle 4:XNUMX, proprio mentre i mercati chiudono e devo dare un senso all'ultimo comportamento degli investitori per Barron 's newsletter serale, recensione e anteprima.
In alcuni giorni, ci sono spiegazioni ovvie per l'azione del mercato: le azioni si muovono in relazione diretta o inversa rispetto a un punto dati. Altri giorni, quella relazione cambia a mezzogiorno, lasciando molti di noi a grattarsi la testa. Nelle giornate estive più lente, negli ultimi tempi, potrei avere difficoltà a trovare una relazione.
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Revisione e anteprima
Ogni sera nei giorni feriali evidenziamo le conseguenti notizie di mercato del giorno e spieghiamo cosa potrebbe avere importanza domani.
La maggior parte delle volte, la direzione delle azioni dipende da ciò che pensano gli investitori, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell. Questo spesso spiega l'inquadratura "buone notizie sono cattive notizie".
Venerdì, le azioni sono state vendute nonostante i molteplici thread di buone notizie nel Rapporto sui salari di agosto: crescita dell'occupazione ancora solida, tasso di partecipazione alla forza lavoro in aumento e aumento delle retribuzioni orarie più lento del previsto, un'altra prova che l'inflazione ha raggiunto il picco.
Il rapporto era abbastanza buono e difficilmente avrebbe cambiato la direzione della politica monetaria. Eppure il
S&P 500
l'indice è ancora sceso dell'1.1%, con il
Nasdaq Composite
giù 1.3%.
Il selloff di venerdì suggerisce che le preoccupazioni del mercato vanno ben oltre le prossime mosse della Fed. Chiunque legga l'ultima nota di Jeremy Grantham ha molte ragioni per vendere azioni. Il famoso investitore e pronostico ha scritto mercoledì che siamo nel mezzo di una "superbolla" pronta a scoppiare.
“L'attuale superbolla presenta un mix senza precedenti di sopravvalutazione incrociata degli asset (con obbligazioni, abitazioni e azioni tutti estremamente sopravvalutati e ora in rapida perdita di slancio), shock delle materie prime e atteggiamento aggressivo della Fed. Ogni ciclo è diverso e unico, ma ogni parallelo storico suggerisce che il peggio deve ancora venire", scrive Grantham, stratega a lungo termine di GMO.
Vale la pena leggere la nota, ma non prima di andare a letto.
Il rapporto di Grantham è arrivato nel bel mezzo di una settimana terribile per le azioni, chiudendo un agosto piuttosto terribile in cui l'S&P 500 è sceso del 4.2%. Ciò segue il guadagno del 9.1% di luglio, il miglior mese del mercato da novembre 2020.
Ora, la domanda è a quale mese credere, solo un altro modo per porre la stessa domanda che domina ogni report di stratega in questi giorni: siamo in un rialzo del mercato ribassista o stiamo andando verso un nuovo mercato rialzista?
Jim Paulsen, chief investment strategist di The Leuthold Group, suggerisce che agosto, e in particolare l'ultima settimana, è più probabile che l'anomalia rispetto a luglio, con gran parte dei maggiori influencer del mercato e dei migliori soldi in spiaggia e lontani dalle loro scrivanie . Una media di 10.54 miliardi di azioni è passata di mano a luglio, contro i 10.39 miliardi di agosto. Il volume medio giornaliero quest'anno è di 11.9 miliardi.
Giorni di vacanza a parte, Paulsen afferma che l'attenzione su ogni mossa della Fed sembra già anacronistica. “La Fed non ha fatto nulla fino a marzo di quest'anno, ma, fortunatamente, tutte le politiche del libero mercato hanno iniziato a inasprirsi proprio quando l'inflazione ha iniziato a salire nel marzo del 2001. Quindi, un anno dopo, cosa succede? Picchi di inflazione".
Paulsen osserva che giovedì sera il tasso di inflazione di pareggio a un anno è sceso brevemente al di sotto del 2%. Ha chiuso venerdì al 2.11%. A marzo, il pareggio di un anno ha raggiunto il picco del 6.3%. Il tasso di pareggio è la differenza tra i rendimenti di un'obbligazione protetta dall'inflazione e il titolo del Tesoro con la stessa scadenza.
"Siamo tornati all'obiettivo della Fed", dice Paulsen. "Penso che le ragioni per un ulteriore inasprimento della Fed si stia rapidamente dissipando".
L'inflazione potrebbe presto essere di nuovo un argomento assonnato. Speriamo che la superbolla non ci tenga al passo dopo.
Scrivere a Alex Eule presso [email protected]
Mercato rialzista o mercato ribassista. Gli investitori stanno cercando di decidere
Jeremy Grantham di OGM ha avvertito di una "superbolla" che sta per scoppiare.
Lane Turner/Boston Globe/Getty Images
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Fonte: https://www.barrons.com/articles/bull-market-or-bear-market-investors-are-trying-to-decide-51662166978?siteid=yhoof2&yptr=yahoo