I vestiti che stanno bene nel negozio non sempre stanno bene quando li porti a casa. Gli investitori a lungo termine, tuttavia, non dovrebbero avere un simile rimpianto per l'acquisto
Le cose sono state certamente difficili per American Eagle. Durante la sua richiesta di utili del primo trimestre del 26 maggio, il rivenditore ha confessato gli alti costi di trasporto e l'eccesso di scorte a causa del calo della domanda dei consumatori. Le sue azioni (ticker: AEO) sono scese del 6.6% il giorno successivo. Almeno cinque analisti hanno ridotto le loro valutazioni sul titolo da allora, e le azioni sono state recentemente scambiate a $ 12.85, circa un terzo del loro massimo storico di $ 37.87 nell'aprile dello scorso anno.
Tuttavia, il titolo ha credenti che affermano che i problemi evidenziati nella chiamata sugli utili erano temporanei e che la società ha soluzioni a lungo termine. La valutazione - a circa $ 2 miliardi, American Eagle è un titolo a piccola capitalizzazione - è scesa a un livello che probabilmente riflette il peggiore dell'impatto. C'è un potenziale rialzo in avanti, afferma l'analista di Jefferies Corey Tarlowe, che ha un rating Buy sul titolo e un obiettivo di prezzo di $ 27.
"Il lato degli acquisti ha già insinuato" le cattive notizie a breve termine, afferma Tarlowe, che si aspetta che l'azienda si trovi in una posizione leggermente migliore entro le vacanze, dato l'allentamento dei venti contrari del trasporto merci.
Nessuno prevede un rapido rimbalzo. La società dovrebbe registrare un reddito operativo di $ 305 milioni per l'anno fiscale 2022, che terminerà il prossimo gennaio. Si tratta di quasi la metà dei 603 milioni di dollari registrati nel 2021. Fino a marzo, la società prevedeva un utile operativo fino a 600 milioni di dollari; a maggio, esso ha abbassato quella stima a $ 314 milioni, ma ha smesso di fornire indicazioni a lungo termine. Questo è un riflesso dell'incertezza economica e dei forti sconti che hanno portato Christopher Nardone di BofA Securities e Matthew Boss di JP Morgan ad abbassare i loro valutazioni sul titolo rispettivamente da vendere e tenere.
| Sede sociale: | Pittsburgh |
|---|
| Prezzo recente: | $12.85 |
| Cambio di 52 settimane: | -62% |
| Valore di mercato (bil): | $2.2 |
| Vendite 2023E (bil): | $5.3 |
| 2023E Utile netto (mil): | $287 |
| EPS 2023E: | $1.36 |
| P/E 2023E: | 9.4 |
| Rendimento del dividendo: | 5.6% |
Nota: stime per l'anno fiscale terminato a gennaio 2024; E=stima
Fonte: Bloomberg
Eppure American Eagle sembra ben posizionata per guadagni futuri, in particolare dalla sua divisione Aerie in rapida crescita, nota per i suoi leggings e lingerie. Aveva registrato 29 trimestri consecutivi di crescita dei ricavi a due cifre fino al primo trimestre di quest'anno fiscale, quando è aumentato solo dell'8%. American Eagle afferma che il freddo ha danneggiato le vendite di costumi da bagno Aerie in quel trimestre, ma la società prevede che Aerie cresca a oltre $ 2 miliardi di entrate entro l'anno fiscale 2023, rispetto agli $ 800 milioni nel 2019. Aerie ora rappresenta circa il 30% delle vendite totali di American Eagle.
La chiave per Aerie è continuare a conquistare quote di mercato. Il marchio è stato lanciato a metà del 2006 per basarsi sulla linea di intimo di American Eagle, che a quel tempo rappresentava meno del 5% delle vendite totali. L'azienda è ora il terzo rivenditore di abbigliamento intimo dietro
Victoria 's Secret
(VSCO) e
Hanesbrands
(HBI), secondo il ricercatore di mercato Euromonitor International. Per guadagnare ulteriore quota di mercato, Aerie dovrà continuare a innovare ed espandere la propria offerta, afferma Nardone di BofA, che definisce Aerie "il gioiello della corona" di American Eagle. Il marchio Smoothez, l'interpretazione dell'abbigliamento modellante dell'azienda lanciata il 21 luglio, è un esempio della lungimiranza che potrebbe aiutare Aerie a crescere.
Anche il core business di American Eagle, radicato nel denim per i giovani dai 15 ai 25 anni, ha aiutato Aerie ad espandersi aggiungendo negozi vicini ad American Eagle, consentendo ad Aerie di attirare quei clienti.
American Eagle ha anche fatto una grande scommessa su una logistica migliorata che va oltre le sue stesse vendite. L'anno scorso, ha acquistato AirTerra e Quiet Logistics e li ha combinati per formare Quiet Platforms, che spedisce merce acquistata sia online che nei negozi. Quiet Platforms ha più di 60 clienti, inclusi
Kohl
ed
peloton
,
e raggruppa i prodotti nei magazzini in posizioni in cui gli ordini dei clienti sono raggruppati.
L'obiettivo è che le piattaforme silenziose diventino un fattore di guadagno e di efficienza dei costi per American Eagle. Quiet Platforms ha contribuito per circa tre punti percentuali alla crescita del fatturato netto di American Eagle del 2% nel primo trimestre. "Senza avere molto volume, paghi troppo", afferma Lisa Anderson, CEO della società di filiera LMA Consulting Group. "Se fai il pieno di un intero aereo, abbasserai i costi."
Anche il business online di American Eagle si sta espandendo. Ha generato il 36% delle entrate complessive nell'anno fiscale 2021, rispetto al 29% dell'anno prima della pandemia. Poche delle potenziali buone notizie si riflettono nelle azioni di American Eagle. Viene scambiato a soli 9.7 volte gli utili a termine su 12 mesi di $ 1.33 per azione, uno sconto del 31% rispetto alla media di cinque anni e vicino ai livelli più bassi degli ultimi 15 anni.
Ryan Jacob, chief portfolio manager per il fondo Jacob Small Cap Growth, prevede che il titolo aumenterà di circa il 50% con un multiplo prezzo/utili a metà, che porterebbe le sue azioni a circa $ 18. Dice che il suo fondo ha aumentato la sua partecipazione nella società ad aprile e di nuovo a luglio dopo che le azioni hanno iniziato a crollare. "Abbiamo approfittato della debolezza", dice.
La stessa American Eagle ha approfittato della debolezza. All'inizio di giugno, la società ha dichiarato che avrebbe accelerato il suo piano per riacquistare azioni per un valore di 200 milioni di dollari. Nello stesso annuncio, la società ha affermato che sta riducendo il suo obbligo di debito convertibile di circa 342 milioni di dollari. Il rivenditore ha ora circa $ 70 milioni di debiti, escluse le sue passività di locazione e qualsiasi prelievo dal suo prestito basato su attività di $ 700 milioni. Il suo saldo mostrava una posizione di cassa di $ 229 milioni a fine aprile. Il titolo attualmente rende il 5.6%. Secondo Ben Reynolds, fondatore della società di ricerca Sure Dividend, il dividendo sembra sostenibile considerando il reddito operativo previsto quest'anno. "Ora è una buona occasione per bloccarlo", ha detto Reynolds.
Anche alcuni analisti che hanno declassato il titolo affermano che potrebbe fare bene a lungo termine. L'analista di Cowen Jonna Kim, che il 1 agosto taglia la sua valutazione a Neutrale da Outperform, vede "molto potenziale positivo in Aerie".
È quel potenziale che rende le azioni American Eagle degne di essere provate.
Scrivere a Karishma Vanjani a [email protected]
