Acquista azioni finanziarie dei cittadini. Le sue azioni potrebbero guadagnare il 29%.

Al giorno d'oggi, è quasi impossibile per una banca avere successo senza la scala per fornire più di semplici prestiti e conti ai propri clienti. Devono offrire servizi bancari digitali in modo che i clienti possano gestire le proprie finanze da casa e offrire servizi che vadano oltre le basi per includere la gestione patrimoniale e l'investment banking. Anche per le banche, questi cambiamenti presentano vantaggi, tra cui la possibilità di ridurre le costose filiali fisiche a favore di un'app, creando al contempo forti attività redditizie per compensare le debolezze quando il reddito da interessi viene compresso. Questo è possibile, tuttavia, solo quando una banca è grande: più grande è, meglio è, come

JPMorgan Chase

(codice: JPM),

Bank of America

(BAC) e altri hanno dimostrato.

Ciò non è passato inosservato a Citizens Financial (CFG). La banca Providence, con sede nel RI, risale al 1871 ma è rientrata nei mercati pubblici solo otto anni fa, dopo che la Royal Bank of Scotland, che l'ha acquisita nel 1988, è stata costretta a cedere le sue partecipazioni estere dopo la crisi finanziaria. Da allora, Citizens è andata oltre i suoi inizi come banca regionale di nicchia a un'istituzione che a volte può competere con le grandi banche sugli affari.

Per raggiungere i suoi obiettivi, Citizens è stato attivo una follia di acquisizioni di recente. Ha chiuso l'acquisizione di

Partecipazioni HSBC

' (HSBC) Operazioni di vendita al dettaglio della costa orientale a febbraio e la sua acquisizione da 3.5 miliardi di dollari di Investors Bancorp con sede nel New Jersey in Aprile. Citizens ha anche acquisito JMP Group, una società di banche di investimento e gestione patrimoniale, nel 2021, dimostrando che la sua serie di acquisti non riguardava solo l'espansione dell'impronta geografica del prestatore, ma anche la diversificazione delle sue offerte di servizi.

Il cambiamento è stato enorme. Fino allo scorso anno, la banca non aveva una presenza nelle aree metropolitane di New York City e New Jersey, il che rendeva difficile il servizio della costa orientale. Ora i suoi segni verdi sono luoghi comuni nella Grande Mela. Dopo l'acquisizione di HSBC, Citizens ha un'impronta geografica che copre 14 stati del nord-est, del Midwest, dell'Atlantico centrale e della Florida, nonché le sue offerte digitali senza confini. "Il completamento dell'impronta contigua a nord-est è stato davvero importante per noi", afferma il CEO di Citizens Bruce Van Saun.

Anche le linee di business dei cittadini sono diventate più diversificate. Prima dell'IPO, la parte commerciale della banca era focalizzata sulla sindacazione del debito e sui prodotti sui tassi di interesse, costringendo i clienti esistenti ad andare altrove per altre esigenze di finanziamento. Ma negli ultimi otto anni, attraverso la crescita organica e le acquisizioni, i cittadini hanno aggiunto al proprio kit di strumenti la sottoscrizione di azioni e reddito fisso, servizi di consulenza per fusioni e acquisizioni e altre funzionalità, consentendogli di fare di più per i propri clienti. L'acquisizione di JMP da parte dei cittadini non fa che favorire la sua crescita nei mercati dei capitali e nei servizi di consulenza, in particolare quando si tratta dei settori sanitario, tecnologico, finanziario e immobiliare.

Tuttavia, diventare più grandi può essere una proposta complicata, una proposta che anche il CEO Van Saun riconosce che richiederà molta attenzione per far fruttare le scommesse dei cittadini. Le preoccupazioni sono evidenti nel titolo Citizens, che quest'anno è sceso del 18%, inclusi i dividendi reinvestiti, peggio del

SPDR S&P Bank
calo del 16% dei fondi negoziati in borsa (KBE). Ma i guadagni del primo trimestre di Citizens, riportati il ​​19 aprile, hanno contribuito ad alleviare alcune di queste preoccupazioni.

I banca ha riportato un profitto di 1.07 dollari, battendo le stime di 91 centesimi per azione, su un fatturato di 1.645 miliardi di dollari, appena prima delle previsioni di 1.64 miliardi di dollari. Mentre Van Saun afferma che Citizens potrebbe fare più acquisizioni, in particolare nella gestione patrimoniale, prevede di trascorrere il resto dell'anno integrando i suoi ultimi acquisti. I cittadini hanno anche affermato che punterà a un ritorno sull'equità comune tangibile, una misura della redditività, nell'intervallo dal 14% al 16% quest'anno, in leggero calo rispetto al 16% nel 2021.

"CFG ora sta intraprendendo la prossima tappa del suo viaggio", ha scritto l'analista di RBC Capital Markets Gerard Cassidy, che ha un rating Outperform sul titolo, dopo il rilascio degli utili. "Poiché garantisce l'integrazione delle sue operazioni, sarebbe giustificata la valutazione delle azioni di un gruppo di pari".

Cassidy ha ragione. I cittadini scambiano a 1.3 del valore contabile tangibile, in linea con la sua media quinquennale ma inferiore a quella dei pari

Quinto terzo Bancorp

(FITB) e

azioni Huntington Banc

(HBAN), che scambiano a 1.6 volte. Con un valore contabile tangibile di $ 32.91 previsto nel 2022, ciò implicherebbe un obiettivo di $ 49 basato su un valore contabile tangibile di 1.5 volte, in aumento di circa il 29% rispetto a un prezzo recente di $ 38.

Altre metriche di valutazione suggeriscono anche un maggiore rialzo per le azioni Citizens. Attualmente viene scambiato a 8.3 volte le stime future a 12 mesi di $ 4.47, al di sotto della propria media quinquennale di 11 volte, mentre è anche in ritardo rispetto a Fifth Third, che viene scambiato a 9.3 volte, e Huntington, che viene scambiato a 8.9 volte. Se Citizens negoziasse a un multiplo tra i suoi due concorrenti, varrebbe $ 41, in aumento dell'8% rispetto ai livelli recenti. Alla sua media quinquennale, sarebbe scambiato a $ 49, in aumento del 29%.

I cittadini non sono del tutto in controllo del proprio futuro, ovviamente. Ad ostacolare ulteriori guadagni: la politica monetaria della Federal Reserve, che ha sollevato preoccupazioni per una possibile recessione. Ancora, con rendimenti in aumento, Citizens prevede che il suo reddito da interessi netto sarà di $ 300 milioni in più rispetto allo scorso anno in base a dove si trovava la curva dei rendimenti, la differenza tra i tassi di interesse a breve e a lungo termine. La banca è anche fiduciosa sul proprio profilo creditizio, rilevando che negli ultimi anni si è concentrata sui prestiti a società più grandi e meglio capitalizzate.

Se il mercato inizia a collaborare, anche il prezzo delle azioni di Citizens, e non solo i suoi affari, dovrebbe aumentare.

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