Un grande rimbalzo del mercato azionario dopo un brutto gennaio potrebbe riflettere la fiducia mal riposta in una strategia di trading precedentemente collaudata, ha avvertito lunedì un analista di Wall Street.
"Dopo un duro ribasso delle azioni a gennaio, alcuni investitori hanno mostrato interesse a 'comprare il ribasso", ha scritto Lisa Shalett, chief investment officer di Morgan Stanley Wealth Management, in una nota. "Sebbene tali mosse abbiano funzionato bene per la maggior parte di questo ciclo economico, pensiamo che sia troppo presto per andare all in".
È stato un inizio di 2022 volatile. Alla chiusura del 27 gennaio, l'indice S&P 500
SPX,
è sceso del 9.7% dal suo record di inizio gennaio, lasciandolo appena al di fuori del territorio di correzione, definito come un ritiro del 10% da un picco recente. Il Nasdaq Composite
COMP,
era in calo del 15.7%, ha osservato Shalett. Il selloff è arrivato quando gli investitori hanno iniziato a prendere in considerazione un round molto più aggressivo di aumenti dei tassi e altre misure restrittive da parte della Federal Reserve nel tentativo di tenere sotto controllo l'inflazione.
La Fed, al termine della riunione politica del 25-26 gennaio, ha segnalato che gli aumenti dei tassi, probabilmente a partire da marzo, erano effettivamente in arrivo. Presto è arrivato il rimbalzo, con l'S&P 500 che è tornato indietro del 4% dal minimo del 27 gennaio fino alla chiusura di venerdì, mentre il Nasdaq è rimbalzato del 5.6%.
Vedi: "Questo non è il 1980": ciò che gli investitori stanno guardando mentre incombe la prossima lettura dell'inflazione negli Stati Uniti
Shalett ha affermato che i rialzisti si sono affrettati ad agganciarsi a fattori tecnici che indicano un "minimo di ipervenduto" e ha trovato conforto nei dati storici che mostrano che gli annunci di inasprimento della Federal Reserve negli ultimi 60 anni sono stati precedenti per i rimbalzi del mercato azionario.
Shalett ha riconosciuto che la storia può essere una guida utile e che la maggior parte dei cicli di mercato e dei cambiamenti di regime mostrano schemi "in rima" con il passato, ma ha avvertito che ogni ciclo è unico e che quello attuale, poiché i responsabili politici affrontano gli effetti del COVID -19 pandemia, potrebbe essere particolarmente così.
Il quadro è complicato, in parte, dalla liquidità del mercato storicamente ampia (vedi grafico sotto), ha affermato, avvertendo che i mercati devono ancora adeguarsi al suo eventuale ritiro.
Gestione patrimoniale Morgan Stanley
Sebbene i tassi di interesse abbiano iniziato a riflettere le indicazioni della Fed sugli aumenti dei tassi quest'anno, non è tutta la storia. Il grafico sopra mostra l'indice delle condizioni finanziarie di Goldman Sachs: letture più elevate significano condizioni più rigide. L'indicatore indica che la liquidità del mercato rimane vicino al livello migliore degli ultimi tre decenni, circa tre deviazioni standard al di sotto della media dei cicli economici precedenti.
Archivio: Quanto del rialzo del mercato azionario è dovuto al QE? Ecco una stima
"Criticamente, sebbene alcuni sostengano che il perno della politica della Fed verso tassi di interesse più elevati abbia un prezzo nel mercato obbligazionario, non siamo d'accordo", ha scritto. “I tassi attuali possono riflettere la guida della Fed così com'è, ma il tapering non è ancora terminato e le condizioni finanziarie rimangono vicine al livello più accomodante della storia. Temiamo che questa ampia liquidità possa mascherare rischi crescenti poiché molteplici fattori interdipendenti, comprese le azioni di altre banche centrali, possono influenzare la politica della Fed”.
Sarà solo quando i tassi inizieranno a salire e la Fed offrirà una guida più dettagliata sui suoi piani per ridurre il suo bilancio che le azioni "rispecchieranno meglio la nuova realtà", ha scritto Shalett, sostenendo che, nel frattempo, gli investitori dovrebbero essere preparati per un ambiente che privilegia la selezione dei titoli con un focus su "difensivi e ciclici con flussi di cassa di qualità e sottovalutati".
Bisogno di sapere: Le criptovalute sono come l'idrogeno, afferma questo stratega di JPMorgan, con valutazioni in entrambi in anticipo rispetto alla realtà
Le azioni hanno lottato per la direzione nella sessione di lunedì dopo che l'S&P 500 e il Nasdaq venerdì hanno registrato la loro performance settimanale più forte da fine dicembre. I principali benchmark hanno oscillato tra guadagni e perdite modesti prima di chiudere con una nota debole, con il Dow Jones Industrial Average
DJIA,
aggrappandosi a guadagni di poco più di 1 punto, mentre l'S&P perde lo 0.4% e il Nasdaq lo 0.6%.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bounce-why-it-may-be-too-soon-to-go-all-in-on-buying-the-dip-11644261088? siteid=yhoof2&yptr=yahoo