Carvana condivide il carro armato mentre crescono i timori di bancarotta per il rivenditore di auto usate

Azioni di Carvana è crollato di oltre il 40% nel trading di mercoledì mattina dopo che i maggiori creditori del rivenditore di auto usate online hanno firmato un accordo che li obbliga ad agire insieme nei negoziati con la società.

Il patto, come riportato per la prima volta da Bloomberg, include creditori come Apollo Global Management e Pacific Investment Management che detengono circa 4 miliardi di dollari del debito non garantito di Carvana, ovvero circa il 70% del totale in essere. L'accordo durerà almeno tre mesi.

Tali accordi con i creditori sono visti come un modo per semplificare i negoziati su nuovi finanziamenti o una ristrutturazione del debito. Hanno contribuito a prevenire le lotte dei creditori che negli ultimi anni hanno complicato altre ristrutturazioni del debito.

Una persona a conoscenza della situazione che non è autorizzata a parlare pubblicamente della questione ha confermato i dettagli dell'accordo mercoledì alla CNBC. Hanno minimizzato l'accordo segnalando eventuali maggiori preoccupazioni per il fallimento, citando la significativa pista di liquidità della società.

Dopo l'accordo con il creditore, l'analista di Wedbush Seth Basham ha detto Mercoledì quel fallimento sta diventando più probabile per Carvana e ha declassato le sue azioni per sottoperformare da neutrale e ha tagliato il suo obiettivo di prezzo a $ 1 da $ 9 per azione.

JPMorgan ha dichiarato mercoledì che l'accordo con il creditore segnala che Carvana "potrebbe aver avviato trattative per la ristrutturazione del debito con i detentori di obbligazioni" ma la "possibilità di un imminente Ch. 11 deposito sembra basso.

"Riteniamo che CVNA abbia abbastanza protezione attraverso i revolver a breve termine per arrivare fino alla fine del 2023, e una grave recessione potrebbe accelerarla di 1-2 trimestri", ha affermato Rajat Gupta in una nota per gli investitori.

Carvana non ha risposto immediatamente per un commento. Pimco e Apollo hanno rifiutato di commentare.

Il trading delle azioni Carvana è stato brevemente interrotto mercoledì mattina dopo che il titolo è sceso sotto i $ 5 per azione per la prima volta da quando la società è stata quotata in borsa nel 2017. Il titolo è sceso sotto i $ 4 per azione dopo che l'arresto è stato revocato. Le azioni di Carvana sono crollate di circa il 97% quest'anno dopo aver raggiunto il massimo storico intraday di $ 376.83 per azione il 10 agosto 2021.

Carvana ha ricevuto una litania di declassamenti da parte degli analisti dall'azienda ha riportato utili deludenti nel terzo trimestre il mese scorso e ha dato una prospettiva desolante.

L'azienda è cresciuta in modo esponenziale durante la pandemia di coronavirus, poiché gli acquirenti sono passati all'acquisto online piuttosto che visitare una concessionaria, con la promessa di vendere e acquistare senza problemi veicoli usati a casa di un cliente.

Ma Carvana non aveva abbastanza veicoli per soddisfare l'impennata della domanda dei consumatori o le strutture e i dipendenti per elaborare i veicoli che aveva in magazzino. Ciò ha portato Carvana ad acquistare ADESA e un numero record di veicoli in un contesto di prezzi alle stelle, poiché la domanda è rallentata tra tassi di interesse in aumento e timori di recessione.

Carvana ha ripetutamente preso in prestito denaro per coprire le sue perdite e iniziative di crescita, inclusa un'acquisizione interamente in contanti da 2.2 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno dell'attività di aste fisiche negli Stati Uniti di Adesa da KAR Global.

La scorsa settimana, Bank of America declassato Carvana a neutrale, affermando che la società ha un disperato bisogno di più liquidità poiché fatica a diventare redditizia. L'analista Nat Schindler ha affermato che la società "è probabile che finisca la liquidità entro la fine del 2023. Non vi è ancora alcuna indicazione di una potenziale infusione di liquidità". 

E il mese scorso, Morgan Stanley ha ritirato la sua valutazione e obiettivo di prezzo per il titolo. L'analista Adam Jonas ha citato il deterioramento del mercato delle auto usate, il debito dell'azienda e un ambiente di finanziamento volatile per il cambiamento. Ha anche detto che le azioni della società potrebbero valere solo $ 1.

- CNBC's Michael Bloom contribuito a questo rapporto.