ARKK di Cathie Wood è il fondo azionario statunitense con la performance peggiore nel primo trimestre del 1: Morningstar

Gli osservatori del mercato sono rimasti sorpresi quando Il fondo di punta Ark Innovation di Cathie Wood è sceso del 24% nel 2021. Quest'anno, l'ETF molto popolare ha registrato una perdita ancora maggiore solo nel primo trimestre.

Secondo la società di analisi finanziaria Morningstar, Ark Innovation (ARKK) era la fondo azionario statunitense con la performance peggiore nel suo universo di copertura nel primo trimestre del 2022. L'exchange-traded fund ha registrato una perdita del 29.9% nei tre mesi chiusi al 31 marzo, trascinato al ribasso da un sell-off di titoli tecnologici ad alta crescita durante il periodo.

I fondi tecnologici statunitensi hanno subito il peso maggiore dei ribassi nell'ultimo trimestre con una perdita media del 13.7%, il peggior trimestre dal 2018, secondo i dati Morningstar. Tuttavia, ARKK è andata peggio dei suoi colleghi stilistici. In confronto, l'ETF QQQ Nasdaq 100, utilizzato come proxy per i titoli tecnologici, è sceso di circa il 9.7% nello stesso periodo e l'indice Russell Midcap Growth ha registrato un calo del 12.6%.

ARKK lo era trascinato al ribasso da forti perdite in alcune delle sue maggiori partecipazioni: società di streaming Roku (ROKU), che al 6.5 marzo rappresentava il 30% del fondo, da inizio anno ha perso oltre il 45%; Zoom Video Comunicazioni (ZM), una partecipazione del 6.3%, è scesa di oltre il 40%; e Shopify (ACQUISTA ONLINE), composta da una quota del 2.7%, è scesa di oltre il 50%, secondo Morningstar.

Tesla Inc. (TSLA), che con il 9.8% costituisce la posizione più importante di ARKK, ha registrato una sovraperformance relativa, chiudendo il trimestre in ribasso solo dell'1% da inizio anno al 31 marzo, pur mantenendo i guadagni del 2021 e mascherando la performance di alcuni di Ark Le componenti più piccole dell'innovazione. Il quadro avrebbe potuto essere molto peggiore senza la partecipazione di ARKK in Tesla.

Le pressioni inflazionistiche, i successivi aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve e l'invasione russa dell'Ucraina hanno pesato in modo più ampio sulle azioni statunitensi all'inizio dell'anno, ma i titoli value hanno retto molto meglio delle azioni delle società in crescita. L'indice Morningstar US Value ha guadagnato il 2.4%, mentre l'indice Morningstar US Growth ha perso il 12.0%, ha indicato la società.

La storia continua

Oltre alla sua performance in difficoltà, Morningstar ha declassato il rating dell'analista su ARKK da Neutrale a Negativo la scorsa settimana, citando problemi con la gestione del rischio del fondo e la capacità di navigare nello spazio che intende esplorare.

"L'azienda favorisce le società spesso non redditizie e i cui prezzi delle azioni sono altamente correlati", lo stratega di Morningstar Robby Greengold scritto in una nota. "Invece di misurare le esposizioni al rischio aggregate del portafoglio e simularne gli effetti in una varietà di condizioni di mercato, l'azienda usa il suo passato come guida per il futuro e vede il rischio quasi esclusivamente attraverso la lente della sua ricerca bottom-up sulle singole società".

Nonostante le perdite e le critiche al suo approccio, Wood ha mantenuto la rotta e continua a promettere che le sue scommesse su aziende dirompenti e focalizzate sull'innovazione ripagheranno a lungo termine.

"Da allora il manager Cathie Wood ha raddoppiato il suo approccio pericoloso nella speranza di una ripetizione del 2020", ha scritto Greengold, quando i titoli ad alta crescita hanno aiutato il fondo a ottenere un rendimento di oltre il 150%. Nota, tuttavia, che la dipendenza di Wood dal suo istinto per costruire il portafoglio è una responsabilità.

Aggiungendo anche alla ragione del downgrade, Morningstar ha sottolineato che Ark ha un piano di successione scadente per Wood, 66 anni, proprietario di maggioranza dell'azienda e unico gestore di portafoglio. Il direttore della ricerca dell'azienda, Brett Winton, è in procinto di succedere a Wood se necessario, ma non ha l'esperienza di gestione del portafoglio, ponendo un "rischio chiave". Inoltre, Morningstar ha sottolineato che Ark Invest fatica a trattenere i talenti e vede gli analisti andare e venire, molti dei quali "mancano di una profonda esperienza nel settore".

"Wood ha suggerito che la gestione del rischio non spetta a lei, ma a coloro che investono nei fondi di ARK", ha scritto Greengold. "È difficile capire perché dovrebbe essere così."

"ARK potrebbe fare di più per evitare gravi prelievi di ricchezza e la sua incuria sull'argomento ha danneggiato molti investitori negli ultimi tempi", ha aggiunto. "Potrebbe fare più male in futuro."

ARKK è sceso del 5.45% a $ 66.66 alle 1:40 ET di martedì.

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Alexandra Semenova è una giornalista di Yahoo Finance. Seguila su Twitter @alexandraandnyc

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