"Certamente un grattacapo", reagiscono gli analisti di Wall Street

Gennaio ha visto un incredibile aumento della crescita dell'occupazione. Il rapporto del Dipartimento del Lavoro per il mese ha mostrato che 517,000 posti di lavoro sono stati aggiunti all'economia statunitense, superando drasticamente le aspettative di Wall Street.

Il rilascio ha mostrato che le assunzioni sono rimaste più forti che mai nonostante il La campagna della Federal Reserve per allentare il mercato del lavoro e frenare l'inflazione.

Molti analisti si sono lamentati della continua forza dell'occupazione per le preoccupazioni che servirà come segnale ai funzionari della Federal Reserve per mantenere la rotta nella loro campagna di rialzo dei tassi. Alcuni hanno interpretato il raffreddamento dei salari come un segno di allentamento dell'inflazione e hanno espresso preoccupazione per il fatto che una stretta eccessiva potrebbe portare gli Stati Uniti in recessione.

“La cosa fondamentale è che la disoccupazione è scesa più del previsto senza che i salari vadano fuori controllo. Ciò riduce la necessità per la Fed di frenare ulteriormente l'economia ", ha affermato David Russell, VP Market Intelligence di TradeStation Group.

Il tasso di disoccupazione è sceso al 3.4% rispetto alla stima del 3.6%, il livello di disoccupazione più basso dal maggio 1969.

Dopo la pubblicazione dei dati sull'occupazione, gli analisti di Wall Street si sono subito messi in contatto per offrire i loro pensieri. Ecco le loro riprese:

David Russell, vicepresidente delle informazioni di mercato, TradeStation Group

“Alcune aree che hanno faticato durante la pandemia, in particolare l'ospitalità, stanno semplicemente tornando ai loro vecchi livelli. Mentre il numero principale di 517,000 è stato scioccante, in realtà non fa deragliare la storia dell'inflazione in miglioramento emersa negli ultimi mesi.

Charlie Ripley, stratega degli investimenti senior, Allianz Investment Management

“Il numero del libro paga di oggi è certamente un grattacapo per la maggior parte dei partecipanti al mercato poiché il guadagno di 517 era ben al di sopra delle stime insieme al tasso di disoccupazione che andava nella direzione opposta che la Fed vorrebbe vedere. Come previsto, la maggior parte delle assunzioni di lavoro proviene dal settore dei servizi e in particolare dal settore del tempo libero e dell'ospitalità. Il lato positivo per la Fed in un rapporto come questo dovrebbe essere il fatto che le pressioni salariali continuano ad allentarsi poiché i guadagni orari medi su base annua sono diminuiti dal 4.8% al 4.4%. A conti fatti, gli ultimi dati sul mercato del lavoro accentuano l'idea che la politica monetaria funzioni con un ritardo e ci vorrà più tempo prima che l'economia senta tutti gli effetti di un tasso ufficiale della Fed al 4.75%.

La storia continua

Josh Jamner, analista di strategie di investimento, ClearBridge Investments

"Un aumento dei posti di lavoro e delle ore lavorate ha contribuito a tirare le buste paga settimanali aggregate - un indicatore del reddito aggregato che considera posti di lavoro, ore e salari ed è strettamente legato al consumo - è aumentato dell'1.5%, la lettura più forte dall'agosto 2020, quando il mercato del lavoro era inizialmente si sta riprendendo dallo shock pandemico ed è più forte di qualsiasi cosa vista nel decennio precedente la pandemia o addirittura che ha portato alla GFC. È probabile che tale forza riduca la rapidità con cui l'inflazione può raffreddarsi, poiché la domanda dovrebbe essere sostenuta da una maggiore crescita del reddito".

Richard de Chazal, analista macro, William Blair

“Questa è stata un'enorme sorpresa al rialzo e solleva chiaramente alcune domande sulla velocità di qualsiasi rallentamento economico, nonché sui tempi della Fed che ha sospeso gli aumenti dei tassi e alla fine ha iniziato a tagliare i tassi. Mentre alcuni commentatori si sono concentrati sul calo non destagionalizzato di 2.5 milioni di posti di lavoro, la realtà è che questo è molto in linea con i precedenti rapporti di gennaio, quindi non ci sono molte prove di distorsione stagionale”.

Ian Shepherdson, capo economista, Pantheon Macroeconomics

"Pensiamo che i politici dovrebbero dare più peso al miglioramento dei dati sui salari - che suggeriscono che si stanno preoccupando troppo del basso tasso di disoccupazione - e del chiaro calo dell'inflazione core, ma la scorsa settimana il presidente Powell ha ripetutamente sottolineato che la Fed pensa che il mercato del lavoro è troppo limitato e gli ultimi dati sui salari e sulla disoccupazione non cambiano il quadro”.

Quincy Krosby, capo stratega globale, LPL Financial

"Il rapporto sulle buste paga inaspettatamente forte, con il tasso di disoccupazione che scende al 3.4%, insieme ai deludenti rapporti sugli utili di Alphabet e Apple, ha preoccupato gli operatori di mercato che il percorso della Fed verso la stabilità dei prezzi richiederà più tempo di quanto previsto dal mercato dei futures e persino più a lungo di quanto previsto dalla Fed. Il rapporto innegabilmente forte è ciò che i mercati sperano di uscire da una recessione, ma non ciò che si vuole vedere quando le aspettative per la fine della campagna di rialzo dei tassi della Fed vengono improvvisamente messe in discussione da un mercato del lavoro significativamente più forte”.

Bill Adams, capo economista, Comerica Bank

“Il rapporto sull'occupazione di gennaio aumenta le probabilità che il tasso terminale della Fed superi il 5%. La loro decisione dipenderà dal fatto che altri dati economici confermino questo rapporto sull'occupazione nei prossimi mesi. La crescita dei salari sta ancora rallentando nel rapporto sull'occupazione di gennaio, ma gli altri dettagli faranno preoccupare maggiormente la Fed per il rischio di surriscaldamento".

Mike Loewengart, responsabile della costruzione del portafoglio modello, Morgan Stanley Global Investment Office

“I libri paga che fanno saltare le aspettative dall'acqua aggiungono più carburante alla campagna di rialzo dei tassi della Fed. Diventerà più difficile sostenere che potrebbero esserci tagli dei tassi nel futuro del 2023 se il mercato del lavoro è in grado di continuare così, soprattutto considerando che resta da vedere quanto velocemente l'inflazione scenderà, anche se abbiamo raggiunto il picco. E la crescita non si è concentrata nemmeno su un settore, con guadagni su tutta la linea che evidenziano la resilienza di questo mercato del lavoro in un contesto difficile. Gli investitori hanno avuto molto da digerire questa settimana, quindi non è una sorpresa vedere questo rapporto tirare indietro il mercato".

Alexandra Wilson-Elizondo, responsabile degli investimenti al dettaglio multi-asset, Goldman Sachs Asset Management

“Il rapporto renderà i tagli alle assicurazioni meno probabili in quanto non ci sono segnali materiali di stress per forzare un taglio dei tassi. In altre parole, questa stampa dà alla Fed più spazio per consentire la stagnazione della macroeconomia e il rischio rimane distorto verso un eccessivo inasprimento che causa una recessione”.

Gregory Daco, capo economista, EY Parthenon

“Questo rapporto favorirebbe il proseguimento del rialzo dei tassi da parte della Fed a marzo di 25 punti base, ma non risolve la questione se la Fed interromperà il suo ciclo di inasprimento a marzo o più tardi in primavera. In effetti, è probabile che la forza del mercato del lavoro influenzi i responsabili politici verso un maggiore inasprimento per paura che la pressione salariale possa rimanere più rigida... stanno attualmente valutando mentre il tango infernale della Fed continua.

Jeffrey Roach, capo economista, LPL Financial

“Il mercato del lavoro è ancora solido, compensando il rischio di un rallentamento dei consumi. Inoltre, il rallentamento della retribuzione oraria media dovrebbe allentare le pressioni inflazionistiche nel breve termine, man mano che la crescita salariale torna in linea. Senza dubbio la Fed continuerà ad aumentare i tassi alla prossima riunione per rallentare il lato della domanda dell'economia".

Steve Rick, capo economista, CUNA Mutual Group

“Il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo di gennaio ha rivelato che i prezzi sono diminuiti mese su mese per la prima volta da maggio 2020. Il calo dei prezzi indica che gli aggressivi aumenti dei tassi di interesse della Fed stanno iniziando a contrastare l'inflazione, ma non hanno ancora un impatto diretto sui numeri della disoccupazione. Idealmente, l'economia raggiungerà l'obiettivo del 2% di inflazione, del 2% di crescita economica e di un tasso naturale di disoccupazione del 4.5% entro il 2024".

Dylan Croll è giornalista e ricercatore di Yahoo Finance. Seguilo su Twitter all'indirizzo @CrollonPatrol.

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