Charles Schwab sta lottando per dissipare i timori sui tassi di interesse e le perdite non realizzate dopo che le azioni dell'intermediazione sono crollate del 40% a seguito del crollo della Silicon Valley Bank.
Schwab, che è il più grande broker negli Stati Uniti, con 7.4 trilioni di dollari di asset dei clienti, ha visto le sue azioni scendere ulteriormente e più velocemente dei suoi rivali, come Interactive Brokers, sulla scia del fallimento di SVB.
Le azioni di Schwab sono aumentate del 9.2% martedì dopo che il gestore di fondi miliardario Ron Baron ha "aumentato marginalmente" il suo investimento inferiore all'1% nell'azienda e mentre le azioni finanziarie statunitensi sono aumentate a seguito delle promesse delle autorità di regolamentazione per proteggere i depositanti.
Ma gli investitori rimangono preoccupati per le perdite non realizzate del broker su attività come titoli del Tesoro e titoli garantiti da ipoteca, che alla fine del 28 erano vicine a $ 2022 miliardi.
Il rapido crollo di SVB ha focalizzato l'attenzione sui rischi di dover vendere attività a un ribasso in un contesto di tassi di interesse in rialzo. Ha anche colto alla sprovvista aziende come Schwab in un punto in cui sono già sotto pressione da parte dei clienti che reagiscono a tariffe più elevate.
"Schwab non è stato colpito da persone che temevano che Schwab stesse per fallire, ma sono stati colpiti da [clienti] che andavano a tassi più alti", ha affermato Richard Repetto, analista di Piper Sandler.
Invece di prestare i fondi dei clienti, Schwab "spazza" automaticamente i depositi in contanti dei clienti nei conti bancari e investe tali attività in titoli sicuri e a lunga scadenza.
I contanti sono aumentati in Schwab dall'inizio della pandemia di coronavirus. Entro la fine di febbraio 2023, deteneva oltre 500 miliardi di dollari di depositi in contanti con interessi sulla sua piattaforma, in calo del 20% rispetto alla fine del 2021.
Ma l'aumento dei tassi di interesse ha spinto gli investitori a spostare denaro in conti con rendimenti migliori, come i fondi del mercato monetario. Secondo Piper Sandler, il cambiamento, chiamato "smistamento dei contanti", ha comportato il trasferimento di circa 43 miliardi di dollari dai conti in contanti di Schwab nel quarto trimestre del 2022.
Gli afflussi nei fondi del mercato monetario di Schwab sono stati in media di 1.4 miliardi di dollari al giorno nella prima settimana di marzo, secondo JPMorgan.
Il tasso di smistamento del contante probabilmente supererà il tasso delle attività in scadenza detenute dalla banca di Schwab: solo circa 32 miliardi di dollari dovrebbero maturare quest'anno, secondo JPMorgan.
Per finanziare i prelievi sui conti del mercato monetario, Schwab ha dovuto prendere in prestito denaro a un costo più elevato, ad esempio dalle banche federali per i mutui per la casa, che probabilmente continueranno e colpiranno i profitti del broker, hanno detto gli analisti. UBS prevede che gli utili di Schwab nel 2023 diminuiranno del 20% rispetto al 2022 a causa dell'aumento del costo dei prestiti.
"È un vero vento contrario", ha affermato Brennan Hawken, analista di UBS. Ha aggiunto che poiché queste informazioni sono state rese disponibili il mese scorso, la recente svendita è probabilmente dovuta agli investitori spaventati che hanno tagliato le banche con ingenti perdite non realizzate dai loro portafogli.
Lunedì, il broker ha rilasciato una dichiarazione a seguito del rilascio dei dati sui flussi di febbraio, sottolineando che l'80% dei depositi bancari dell'azienda rientrava nel limite assicurabile della Federal Deposit Insurance Corporation.
"Esaminando le perdite non realizzate tra i titoli [detenuti fino alla scadenza], ma non facendo lo stesso per i portafogli di prestiti delle banche tradizionali, l'analisi penalizza le aziende come Schwab che di fatto hanno un bilancio di qualità superiore, più liquido e più trasparente", Schwab detto in un comunicato.
I deflussi dei depositi in contanti di Schwab sono in corso dall'aprile 2022, dopo che la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse, prima di intensificarsi nell'ultima settimana. Schwab ha affermato di ritenere che si stia avvicinando alla fine della maggior parte dei clienti che smistano i propri contanti in fondi del mercato monetario.
Alla fine di gennaio, Peter Crawford, chief financial officer di Schwab, ha dichiarato che stava "entrando nell'ultimo inning" dei flussi dai depositi in contanti ai conti del mercato monetario, sui quali addebita commissioni, e si aspettava che diminuissero entro la fine dell'anno.
La maggior parte dei broker ha account sweep, ma Schwab è il broker più grande, con una base di clienti relativamente ricca. Ha la dimensione media del conto più grande di qualsiasi broker delle sue dimensioni, a più di $ 200,000, secondo i dati di BrokerChooser.
Ma la base di investitori di Schwab era più diversificata e meno propensa a muoversi nella scala di SVB, ha affermato Repetto di Piper Sandler. "Non sono investitori o società della Silicon Valley, sono il piccoletto che mette soldi".
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo