ADR cinesi per scalare la Grande Muraglia delle preoccupazioni mentre PCAOB reimposta l'orologio HFCAA, settimana in rassegna

Settimana in rassegna

• I mercati azionari asiatici hanno avuto una settimana di performance contrastanti quando il PCAOB ha annunciato le ultime notizie, il trattamento COVID di Pfizer è stato approvato e la Central Economic Work Conference (CEWC) si è conclusa oggi.
• Il PCAOB ha annunciato di essersi assicurato l'accesso completo per ispezionare e indagare sulle società cinesi, che consentirà loro di mantenere le loro quotazioni negli Stati Uniti in conformità con la Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA).
• Il trattamento Paxlovid COVID di Pfizer è stato approvato in Cina, insieme ad Azvudine di Genuine Biotech.
• In questa settimana video, Xiabing si aggiorna sugli ultimi sviluppi dell'Apollo Day di Baidu e analizza ciò che è cambiato dalla sua prima corsa in Robo Taxi a Jiading Shanghai nel 2021.

Le notizie chiave di venerdì

Ieri, il PCAOB ha rilasciato una dichiarazione intitolata "PCAOB assicura l'accesso completo per ispezionare e indagare sulle aziende cinesi per la prima volta nella storia". Secondo il comunicato, il CSRC, l'autorità di regolamentazione finanziaria cinese, e il Ministero delle finanze hanno consentito "l'accesso completo per ispezionare e indagare sulle società di contabilità pubblica registrate con sede nella Cina continentale e a Hong Kong". Il PCAOB ha ispezionato otto aziende di KPMG Huazhen LLP nella Cina continentale e PricewaterhouseCoopers a Hong Kong Key.

Il PCAOB non ha avuto problemi ad accedere alle persone, ottenere testimonianze o documenti senza alcuna redazione. Pertanto, il PCAOB ha dichiarato che "il Consiglio ha votato per annullare le precedenti determinazioni contrarie". Questo "ripristina l'orologio triennale per la conformità". Enorme espirazione poiché i quasi duecento titoli nell'elenco HFCAA verranno rimossi. Il PCAOB ha notato che sono state riscontrate carenze che i revisori dovranno correggere. La dichiarazione della SEC si è concentrata sul lavoro futuro e sulla conformità necessaria. Abbiamo sempre creduto che questo problema fosse risolvibile, anche se l'errore politico era un rischio. Grazie al duro lavoro degli oltre trenta membri del PCAOB, che hanno trascorso nove settimane lontano dalle loro famiglie, gli Stati Uniti e gli investitori globali sono meglio protetti. Le autorità cinesi dovrebbero essere congratulate per aver fatto diverse concessioni per consentire a queste società di rimanere quotate negli Stati Uniti. Entrambe le parti dovrebbero godersi il fine settimana e le festività natalizie!

Perché ieri gli ADR per la Cina degli Stati Uniti non sono stati strappati?

1) È stata una giornata no per le azioni dopo la conferenza stampa ribassista di Powell.

2) I commercianti di denaro veloce che avevano comprato la voce hanno anche venduto la notizia dopo un guadagno significativo nell'ultimo mese e mezzo.

3) I gestori patrimoniali sono concentrati sui ribilanciamenti dell'indice di oggi e sul triplo witching che segnano l'ultimo grande giorno di liquidità dell'anno.

Per molto tempo solo i manager professionisti hanno ora il via libera per rientrare nelle azioni poiché l'acquisto di ADR cinesi rappresentava un rischio per la carriera a causa del rischio di delisting. Chi ha acquistato Alibaba nell'ultimo anno? Charlie Munger! Come mai? Ha visto il valore delle azioni ma soprattutto perché è il capo! Pensavo che ieri le azioni asiatiche avrebbero guadagnato candidamente il 50%. Probabilmente assisteremo a un grind più elevato man mano che lo scetticismo degli investitori e il sottoinvestimento nei confronti della Cina diminuiranno. La rivalutazione avverrà in modo incrementale man mano che molti investitori saranno a conoscenza del perno politico post-congressuale. Stiamo assistendo a cambiamenti sui Tre Grandi: relazioni politiche tra Stati Uniti e Cina, Zero COVID e Real Estate. Ieri l'ambasciatore statunitense in Cina ha incontrato Janet Yellen. Allo stesso tempo, l'amministrazione Biden ha aggiunto trentasei società a un elenco di divieto di esportazione di tecnologia. In definitiva, le economie statunitense e cinese sono fortemente intrecciate mentre le multinazionali statunitensi stanno facendo ottimi affari in Cina.

Le azioni asiatiche sono state ampiamente inferiori con Hong Kong, Malesia e Indonesia che hanno registrato rendimenti positivi. Oggi è il ribilanciamento globale per gli indici FTSE Russell e S&P che richiede ai gestori di fondi indicizzati ed ETF di negoziare i loro portafogli alla chiusura del mercato. Abbiamo anche Triple Witching poiché le opzioni su azioni, i future su indici e le opzioni su indici scadono oggi. I golfisti professionisti chiamano il giorno del trasloco del sabato mentre cercano di posizionarsi per il round finale della domenica. Per gli investitori professionali, oggi è l'ultimo giorno di movimento dell'anno poiché i volumi aumenteranno consentendo ai gestori di acquistare e vendere in grande quantità. La conferenza del Central Economic Work, la conferenza economica annuale della Cina, si è conclusa con “la contrazione della domanda, gli shock dell'offerta e le deboli aspettative” che hanno pesato sull'economia. La chiave per gli investitori è la natura pro-crescita della dichiarazione mentre il governo si muove per implementare il sostegno fiscale e monetario con un'enfasi sul CONSUMO INTERNO.

Gli scambi più pesanti di Hong Kong sono stati Tencent -0.25%, Alibaba HK +0.64% e Meituan -0.51%, il che dovrebbe portare a un rimbalzo degli ADR di oggi. I venditori allo scoperto di Hong Kong sono stati tranquilli nelle azioni Internet. Il settore immobiliare è stato il miglior settore a Hong Kong, guadagnando +3.32% e in Cina +1.12%, poiché il Vice Premier Li ha dichiarato che le politiche continueranno a sostenere il settore. Il WSJ ha pubblicato oggi un articolo sul rimbalzo delle obbligazioni degli sviluppatori cinesi che stiamo facendo da mesi. Non abbiamo acquirenti! Il commercio del dolore è più alto poiché aggiungerò alla mia posizione oggi. I settori value hanno sovraperformato oggi in entrambi i mercati. Gli investitori stranieri hanno acquistato oggi 625 milioni di dollari di azioni continentali, portando il totale della settimana a 812 milioni di dollari. L'indice CNY e il dollaro asiatico hanno entrambi registrato un piccolo guadagno rispetto al dollaro USA. Il nostro Mobility Tracker mostra un calo del traffico e della metropolitana. Chiaramente le persone sono caute nonostante l'allentamento delle regole COVID con chiacchiere secondo cui le regole di viaggio da / per la Cina da Hong Kong saranno allentate.

L'Hang Seng e l'Hang Seng Tech hanno guadagnato +0.42% e +0.31% sul volume +28.79% da ieri, che è il 109% della media di 1 anno. 315 titoli guadagnati mentre 169 titoli sono diminuiti. Il fatturato allo scoperto della Main Board è aumentato del +42% rispetto a ieri, ovvero il 91% della media di 1 anno poiché il 14% del fatturato è stato fatturato allo scoperto. I fattori di valore hanno sovraperformato i fattori di crescita poiché le small cap hanno superato le large cap. I settori principali sono stati il ​​settore immobiliare +3.32%, la sanità +2.14% e l'industria +1.91%, mentre la tecnologia -0.46%, la comunicazione -0.4% e i beni di prima necessità -0.02%. I principali sottosettori sono stati alimentari, prodotti per la casa e trasporti, mentre semilavorati, software e telecomunicazioni sono stati tra i peggiori. Southbound Stock Connect è stato leggero poiché gli investitori della terraferma hanno venduto - $ 201 milioni di azioni di Hong Kong con Tencent un piccolo acquisto netto, Meituan e Kuaishou piccole vendite nette.

Shanghai, Shenzhen e STAR Board sono diminuite del -0.02%, -0.75% e -1.1% sul volume -0.77% rispetto a ieri, ovvero l'81% della media di 1 anno. 1,297 titoli sono avanzati mentre 3,354 titoli sono diminuiti. I fattori di valore hanno sovraperformato i fattori di crescita in quanto le large cap hanno superato le small cap. I settori principali sono stati il ​​settore immobiliare +1.15%, i servizi di pubblica utilità +1.12% e i finanziari +0.86%, mentre la tecnologia -1.48%, i materiali -0.72% e gli industriali -0.56%. I principali sottosettori sono stati farmaceutico, industria autostradale e immobiliare, mentre i ricambi auto, i macchinari industriali e i metalli di base sono stati tra i peggiori. I volumi di Northbound Stock Connect sono stati modesti poiché gli investitori stranieri hanno acquistato 625 milioni di dollari di azioni della Cina continentale, con le azioni di valore di Shanghai che hanno superato le azioni di crescita di Shenzhen. Il CNY ha guadagnato lo 0.02% rispetto al dollaro USA che ha chiuso a 6.97, i buoni del Tesoro sono rimasti piatti e il rame è sceso del -0.83%.

Rilevatore di mobilità delle principali città

Continuiamo a vedere un calo dell'attività mentre il covid si diffonde in tutta la Cina.

Spettacolo di ieri sera

Tassi di cambio, prezzi e rendimenti della scorsa notte

• CNY per 6.97 USD contro 6.97 di ieri
• CNY per EUR 7.40 contro 7.40 di ieri
• Rendimento su titoli di Stato a 10 anni 2.88% contro 2.88% ieri
• Rendimento del 10 anni di China Development Bank Bond del 3.04% contro il 3.03% di ieri
• Prezzo del rame -0.83%