Cina e Stati Uniti in disaccordo mentre la globalizzazione vacilla e l'autonomia strategica aumenta

Il 2022 è stato un anno drammatico nei mercati, nelle economie e in tutta la geopolitica. Il 2023 potrebbe portare più o meno lo stesso e anche maggiori cambiamenti. David Skilling e io abbiamo scritto che i prossimi anni potrebbero essere caratterizzati dal detto di Clausewitz secondo cui la politica può essere 'guerra con altri mezzi' nel senso che la competizione strategica tra le grandi regioni sarà il tema dominante agendo sulla politica economica internazionale. In questa nota, ci concentriamo su un elemento chiave di questo: la globalizzazione e il passaggio verso l'autonomia strategica.

La globalizzazione è stata colpita e sfidata negli ultimi anni, ma la morte della globalizzazione è esagerata. Il periodo di intensa globalizzazione sta finendo, ma i flussi del commercio mondiale sono stati resilienti, spostandosi lateralmente in percentuale del PIL dalla crisi finanziaria globale. Le prospettive per i flussi globali nel 2023 sono più deboli a causa di un rallentamento dell'economia globale, ma questa non è deglobalizzazione.

Tuttavia, la globalizzazione sta cambiando, accelerata nel 2022 dalle conseguenze dell'invasione dell'Ucraina da parte della Russia. L'economia globale si sta frammentando, con l'emergere di un modello di globalizzazione più politico e regionale.

Catene di fornitura

Parte di ciò è dovuto a fattori economici, poiché le catene di approvvigionamento sono compresse in risposta ai crescenti rischi della catena di approvvigionamento e alle ridotte opportunità di arbitraggio del costo del lavoro. Le aziende stanno gradualmente effettuando attività di reshoring e near-shoring, e questo accelererà nel 2023 anche se le pressioni sulla catena di approvvigionamento globale post-pandemia si allenteranno.

Ma l'elemento più dirompente è la politica. Nella politica interna c'è una crescente spinta verso l'autonomia strategica e l'indipendenza in settori chiave. Le grandi economie, in particolare, non sono più disposte a essere vincolate dall'OMC e da altre regole internazionali; le istituzioni multilaterali continueranno a decadere.

La politica industriale è sfociata nel protezionismo. L'Inflation Reduction Act e il CHIPSFIANCHI
e Science Act negli Stati Uniti sono due esempi, con ampie disposizioni sui contenuti locali. È probabile che l'UE e numerosi governi nazionali rispondano con propri pacchetti di sostegno industriale fino al 2023. E la Cina continuerà a rafforzare il suo sviluppo di campioni nazionali.

Semiconduttori

Allo stesso modo, la crescente rivalità geopolitica tra Stati Uniti/Occidente e Cina modellerà con forza i flussi globali. Gli Stati Uniti hanno imposto restrizioni e sanzioni alla Cina, in particolare sui semiconduttori, e stanno cercando di separare parti della sua economia (sebbene i flussi commerciali bilaterali USA/Cina rimangano vicini a livelli record). Allo stesso modo, l'Europa e altri paesi continueranno a ridurre le esposizioni economiche alla Cina, anche se in modo più graduale. Anche le politiche della Cina spingono nella stessa direzione, rafforzate dall'osservazione delle sanzioni economiche guidate dall'Occidente contro la Russia.

I recenti incontri del G20 hanno messo alcuni guardrail attorno al rapporto USA/Cina, rimuovendo alcuni dei rischi di coda, ma la logica della competizione strategica rimane intatta. Il Friend-shoring diventerà una realtà sempre più evidente nel 2023 e oltre, poiché i flussi commerciali e di investimento sono modellati dall'allineamento geopolitico. Aziende, investitori e governi dovranno fare scelte più difficili, in particolare sulla Cina, a causa dei requisiti del governo e della pressione delle parti interessate.

Tuttavia, questo è molto più complicato di una scissione binaria: ci stiamo muovendo verso una disposizione fluida e multipolare. Ci sono divisioni economiche all'interno dell'Occidente in quanto paesi che cercano di preservare lo spazio strategico, senza scegliere tra Stati Uniti e Cina. Le relazioni UE/USA saranno sia cooperative che competitive. E le medie potenze in Medio Oriente, Africa e Asia lavoreranno per mantenere aperte le opzioni. L'Arabia Saudita ne è un esempio, in quanto rafforza le relazioni con la Cina.

Ci saranno crescenti attriti nella globalizzazione e un mondo più frammentato. I paesi e le imprese saranno spinti a fare scelte sull'allineamento geopolitico e dovranno gestire il rischio geopolitico in modo più attivo. Il 2023 sarà un anno in cui entreremo in una competizione geopolitica strategica molto più esplicita e in una tensione nella globalizzazione.

Implicazioni per le imprese

Ridurre l'esposizione al rischio della catena di approvvigionamento globale sviluppando una presenza multilocale: più produzione locale, più flussi di investimenti esteri piuttosto che flussi commerciali.

Le imprese dovrebbero integrare il friend-shoring nella strategia di mercato, per ridurre l'esposizione al rischio geopolitico. Ma preparatevi alle tensioni all'interno dell'Occidente: sono probabili tensioni tra UE e USA.

Le aziende in settori sensibili (come la tecnologia) devono prepararsi a interruzioni a breve termine delle catene di approvvigionamento globali e a una frammentazione dei mercati, poiché la spinta verso l'autonomia strategica accelera.