(Bloomberg) — Le banche cinesi affrontano perdite sui mutui per 350 miliardi di dollari nello scenario peggiore, poiché la fiducia nel mercato immobiliare della nazione crolla e le autorità lottano per contenere le crescenti turbolenze.
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Una crisi vertiginosa di progetti in stallo ha intaccato la fiducia di centinaia di migliaia di acquirenti di case, innescando un boicottaggio dei mutui in più di 90 città e avvertendo di rischi sistemici più ampi. La grande domanda ora non è se, ma quanto colpirà il sistema bancario nazionale da 56 trilioni di dollari.
Nello scenario peggiore, S&P Global Ratings ha stimato che 2.4 trilioni di yuan ($ 356 miliardi), ovvero il 6.4% dei mutui, sono a rischio mentre Deutsche Bank AG avverte che almeno il 7% dei mutui per la casa è in pericolo. Finora, le banche quotate hanno segnalato solo 2.1 miliardi di yuan di mutui insolventi come direttamente colpiti dai boicottaggi.
"Le banche sono intrappolate nel mezzo", ha affermato Zhiwu Chen, professore di finanza presso l'Università di Hong Kong Business School. “Se non aiutano gli sviluppatori a finire i progetti, finirebbero per perdere molto di più. Se lo facessero, ciò renderebbe ovviamente felice il governo, ma aggiungerebbero di più alla loro esposizione a progetti immobiliari ritardati".
Già scossa dai venti contrari dovuti al rallentamento della crescita economica, alle interruzioni dovute al Covid e all'elevata disoccupazione giovanile record, Pechino pone la stabilità finanziaria e sociale in cima alle sue priorità. Gli sforzi che sono stati contemplati finora includevano un periodo di grazia sui pagamenti dei mutui e un fondo sostenuto dalla banca centrale per prestare sostegno finanziario agli sviluppatori. In ogni caso, ci si aspetta che le banche svolgano un ruolo attivo in un salvataggio concertato dello Stato.
Ecco cinque grafici per mostrare perché la crisi potrebbe intensificarsi e minare la stabilità finanziaria:
L'esposizione delle banche cinesi al settore immobiliare supera quella di qualsiasi altro settore. C'erano 39 trilioni di yuan di mutui in essere e altri 13 trilioni di yuan di prestiti agli sviluppatori alla fine di marzo, secondo i dati della Banca popolare cinese.
Il mercato immobiliare è "la base definitiva" per la stabilità finanziaria in Cina, ha affermato l'amministratore delegato di Teneo Holdings Gabriel Wildau in una nota di questo mese.
Poiché le autorità si muovono per tenere sotto controllo i rischi, i prestatori con un'elevata esposizione potrebbero essere sottoposti a un controllo più approfondito. I mutui rappresentavano circa il 34% del totale dei prestiti presso Postal Savings Bank of China Co. e China Construction Bank Corp. alla fine del 2021, al di sopra di un limite regolamentare del 32.5% per le banche più grandi.
Secondo l'analista di Deutsche Bank Lucia Kwong, circa il 7% dei prestiti ipotecari in essere potrebbe essere influenzato se le inadempienze si diffondessero. Tale stima potrebbe essere ancora prudente dato l'accesso limitato alle informazioni sui progetti incompiuti, ha affermato.
Per limitare le ricadute, la Cina potrebbe attingere al capitale in eccesso e alle disposizioni sui prestiti in eccedenza dei suoi 10 maggiori istituti di credito, che ammontano a un totale di 4.8 trilioni di yuan, secondo un rapporto di Francis Chan e Kristy Hung, analisti di Bloomberg Intelligence.
Le banche locali - istituti di credito commerciali urbani e rurali - potrebbero assumersi maggiori responsabilità rispetto a quelle statali, sulla base di precedenti salvataggi e anche a causa dei loro legami più forti con i governi locali, sebbene le loro riserve di capitale siano molto al di sotto della media del settore.
Le banche cinesi hanno raccolto un importo record di capitale nel primo semestre dalle vendite di obbligazioni mentre si preparano a un potenziale aumento dei prestiti inaspriti.
I prestiti in sofferenza presso gli istituti di credito, che ammontavano a 2.9 trilioni di yuan alla fine di marzo, sono pronti a raggiungere nuovi record e mettere ulteriormente a dura prova un'economia che si sta espandendo al ritmo più lento dall'inizio dell'epidemia di Covid.
Mentre si prevede che il rapporto debito/PIL totale della Cina salirà a un nuovo record quest'anno, i consumatori sono stati riluttanti ad assumere più leva. Ciò ha acceso un dibattito sul rischio che la Cina cada in una "recessione del bilancio", con famiglie e aziende che riducono le spese e gli investimenti.
La crescita del reddito disponibile sta rallentando, danneggiando ulteriormente la capacità degli acquirenti di case di onorare i propri debiti. La debolezza dei prezzi interni della Cina si era diffusa in 48 delle 70 principali città a giugno, rispetto alle 20 di gennaio.
S&P Global prevede che le vendite di case potrebbero scendere fino al 33% quest'anno a causa del boicottaggio dei mutui, comprimendo ulteriormente la liquidità degli sviluppatori in difficoltà e portando a più default. Secondo Teneo, circa 28 dei primi 100 sviluppatori per vendite sono andati in default sulle obbligazioni o hanno negoziato estensioni del debito con i creditori nell'ultimo anno.
Gli investimenti immobiliari, che guidano la domanda di beni e servizi che rappresentano circa il 20% del prodotto interno lordo della nazione, sono crollati del 9.4% a giugno.
Sono in gioco i guadagni della banca. Dopo aver registrato la più rapida espansione dei profitti in quasi un decennio lo scorso anno, gli istituti di credito della nazione affrontano un 2022 difficile poiché il governo li spinge a sostenere l'economia a costo dei guadagni.
Un rallentamento di 10 punti percentuali nella crescita degli investimenti immobiliari si traduce in un aumento di 28 punti base delle sofferenze complessive, il che significa un calo del 17% degli utili del 2022, secondo gli analisti di Citigroup guidati da Judy Zhang in un rapporto del 19 luglio.
L'indice Hang Seng delle banche continentali è crollato del 12% questo mese.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/china-banks-may-face-350-220000712.html