(Bloomberg) — Una diffusa ondata di vendite in Cina si sta diffondendo nei mercati emergenti, minacciando di soffocare la crescita e trascinare al ribasso tutto, dalle azioni alle valute e alle obbligazioni.
I più letti da Bloomberg
I nuovi focolai di Covid - e la politica rigorosa del governo per contenerli - stanno spaventando gli investitori globali che temono che le chiusure in Cina echeggino in tutto il mondo abbassando la domanda e interrompendo le catene di approvvigionamento. Questo li sta spingendo a vendere non solo la valuta, le obbligazioni e le azioni cinesi, ma anche i beni di qualsiasi nazione in via di sviluppo che fa molto affidamento sul commercio con la seconda economia più grande.
Il risultato è il calo più marcato nei mercati emergenti in due anni, non diversamente dal crollo del 2015 quando i problemi della Cina hanno portato a una disfatta delle loro obbligazioni e valute, oltre a spazzare via $ 2 trilioni dai valori azionari. Da allora, l'influenza del paese sull'economia globale è solo cresciuta: ora è il più grande acquirente di materie prime, il che significa che la sua crisi potrebbe avere un impatto più che mai sugli esportatori di materie prime e sui loro mercati.
"Data l'importanza della Cina nelle catene di approvvigionamento globali e l'importanza per le prospettive di crescita globale, ulteriori delusioni nella crescita della nazione potrebbero portare a un rischio di contagio maggiore", hanno scritto in un'e-mail Johnny Chen e Clifford Lau, gestori di denaro presso William Blair Investment Management a Singapore. "Riteniamo che i paesi con legami commerciali elevati con la Cina siano i più vulnerabili".
Quando alla fine di aprile eserciti di agenti in tuta bianca sono scesi a Shanghai e Pechino per supervisionare i test obbligatori di milioni di persone, lo yuan offshore è sprofondato nella peggiore perdita mensile in almeno 12 anni. L'indice MSCI Emerging Markets Currency, con una ponderazione di quasi il 30% per la valuta cinese, è crollato di pari passo. La correlazione a 30 giorni dello yuan con l'indice è salita al livello più forte da settembre, sottolineando l'influenza della valuta nel selloff dei mercati emergenti. Dopo che Shanghai ha riportato i suoi primi decessi dall'ultimo focolaio, le vendite di panico si sono diffuse su obbligazioni e azioni.
Il crollo improvviso della valuta cinese aumenta il rischio di un panico in stile 2015
L'entità delle perdite ha spinto le autorità cinesi a intervenire e ad assicurare ai mercati che sosterranno la ripresa economica e aumenteranno la spesa per le infrastrutture. Hanno inoltre segnalato la volontà di risolvere le questioni normative nel settore tecnologico. Questi impegni hanno calmato i nervi degli investitori anche se le autorità non hanno abbandonato la severa politica Covid Zero che aveva scatenato il panico in primo luogo. Mentre l'ultimo giorno di negoziazione di aprile ha visto un rimbalzo dello yuan, la maggior parte degli analisti si aspetta che la valuta riprenda il suo crollo.
Lo yuan offshore è sceso dello 0.6% a 6.6827 per dollaro lunedì. I mercati locali cinesi sono chiusi per ferie.
L'obiettivo di crescita del 2022% di Pechino per il 5.5 è ora in discussione, spingendo gli analisti di Standard Chartered Plc a HSBC Holdings Plc a prevedere le perdite valutarie nei prossimi tre mesi. Ciò, a sua volta, potrebbe abbassare i tassi di crescita in paesi come il Sud Africa e il Brasile, proprio quando sono anche colpiti da rendimenti statunitensi più elevati, una spirale inflazionistica e la guerra in Ucraina.
"Se l'economia cinese dovesse rallentare in modo significativo, le valute dei mercati emergenti così come lo yuan potrebbero vivere un periodo di volatilità elevata e persistente", ha affermato Brendan McKenna, uno stratega valutario di Wells Fargo Securities a New York.
Dolore alla merce
Il rand ha cancellato quattro mesi di guadagni in sole due settimane, mentre il real brasiliano, il peso colombiano e il peso cileno hanno registrato alcuni dei ribassi più marcati tra i pari. Le perdite di carry-trade sono aumentate, chiudendo il peggior risultato da novembre.
I gestori monetari si sono mossi rapidamente per declassare le loro prospettive valutarie per i mercati emergenti. HSBC ha tagliato le sue previsioni per nove valute asiatiche, citando i travagli economici della Cina. TD Securities e Neuberger Berman hanno affermato che il won sudcoreano e il dollaro di Taiwan subiranno una maggiore pressione.
"Continuiamo a mantenere una posizione cauta sulle valute asiatiche e prevediamo una maggiore volatilità fino al momento in cui alcuni di questi problemi di crescita si ridurranno", Prashant Singh, senior portfolio manager per il debito dei mercati emergenti presso Neuberger Berman a Singapore.
Rotta multi-asset
Le perdite valutarie stanno anche determinando una svendita delle obbligazioni locali, che sono scese ai peggiori primi quattro mesi dell'anno mai registrato, poiché la performance del solo aprile è stata la peggiore dal picco della pandemia nel marzo 2020. La principale resistenza qui è stata ancora una volta la Cina , con un peso del 41% nell'indice Bloomberg per l'asset class. Le obbligazioni della nazione hanno registrato il più grande calo mensile dalla crisi finanziaria del 2008, provocando perdite a due cifre in paesi diversi come Sud Africa, Polonia e Cile.
Anche le azioni non sono state risparmiate. Una disfatta delle azioni tecnologiche cinesi quotate a Hong Kong ha fatto eco a Johannesburg dall'altra parte del mondo. Naspers Ltd., che possiede il 28.8% di Tencent Holdings, è precipitata ai minimi degli ultimi cinque anni. Un crollo di tre settimane in parte alimentato dal panico per i casi di Covid in Cina (e in parte dall'aumento dei rendimenti statunitensi) ha portato le azioni dei mercati emergenti a cancellare 2.7 trilioni di dollari di valore di mercato.
L'attività economica cinese si è fortemente contratta ad aprile, poiché il blocco di Shanghai ha intensificato le preoccupazioni per ulteriori interruzioni delle catene di approvvigionamento globali. L'attività delle fabbriche è scesa al livello più basso in più di due anni, con il PMI manifatturiero ufficiale che è sceso a 47.4 da 49.5 di marzo, secondo i dati diffusi sabato dal National Bureau of Statistics.
"Il rallentamento della Cina aggraverà le prospettive difficili per le economie emergenti che devono far fronte all'impennata dei prezzi dell'energia e all'inasprimento della politica monetaria da parte delle principali banche centrali", ha affermato Mansoor Mohi-uddin, capo economista della Bank of Singapore Ltd.
Il voto di Xi di stimolare la crescita durante il blocco ha incontrato scetticismo
Ecco le cose principali da tenere d'occhio nei mercati emergenti nella prossima settimana:
Corea del Sud, Tailandia e Taiwan rilasceranno gli ultimi dati sull'inflazione per aprile, con la crescita dei prezzi di marzo che è salita almeno a un massimo di quasi un decennio in tutte e tre le economie
Il sondaggio PMI della Russia sarà uno dei primi scorci di attività ad aprile, il secondo mese intero della guerra del presidente Vladimir Putin contro l'Ucraina
L'inflazione turca dovrebbe salire al 65% ad aprile, il più alto dal 2002, ma è ancora improbabile che inneschi una risposta da parte di una banca centrale politicamente vincolata
In Brasile, il momento clou della prossima settimana è l'incontro di politica monetaria, in cui la curva dei rendimenti mostra agli investitori che la banca centrale manterrà la sua promessa di aumentare il tasso di riferimento di 100 punti base
In Cile, è probabile che la banca centrale prosegua il suo ciclo di inasprimento a un ritmo più moderato e aumenti il tasso di interesse di riferimento all'8%
(Aggiornamenti con il calo dello yuan offshore nel settimo paragrafo)
I più letti da Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html