(Bloomberg) - Mentre gran parte dell'attenzione nei mercati valutari in questo momento è come la prospettiva di rallentare gli aumenti dei tassi della Federal Reserve abbia contribuito ad alimentare la debolezza del dollaro, il fattore più importante potrebbe essere in tutto il mondo in Cina.
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Questo secondo gli strateghi della Bank of America Corp., che hanno tracciato una misura delle "attività di reflazione" cinesi rispetto a un indice del dollaro. La correlazione tra i due, che si è rafforzata da novembre, suggerisce che il sentiment sull'uscita della Cina dai blocchi di Covid-19 continuerà a muovere il biglietto verde.
"La ripresa del sentimento di reflazione in Cina è stata probabilmente un importante motore del deprezzamento del dollaro, potenzialmente più dei tassi statunitensi che non sono scesi molto", hanno scritto gli strateghi Adarsh Sinha e Janice Xue in una nota datata martedì.
L'ICE US Dollar Index, che traccia il biglietto verde rispetto a sei dei suoi pari globali, è scivolato di circa il 10% dal massimo di due decenni a settembre. Un indicatore di forza di Bloomberg nella valuta ha perso all'incirca lo stesso importo in quel periodo.
Le mosse hanno accelerato a novembre poiché la ripresa della mobilità in tutta la Cina, più rapida del previsto, ha rafforzato la domanda di asset sensibili al rischio. L'allentamento delle aspettative di inflazione negli Stati Uniti ha anche accelerato il deprezzamento del dollaro quest'anno, poiché i fondi hanno venduto l'asset rifugio preferito lo scorso anno.
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Alcune valute hanno superato le mosse previste rispetto al dollaro, secondo l'analisi di regressione della Bank of America basata solo sulla riapertura della Cina. L'euro e lo yen spiccano, in parte a causa delle recenti sorprese da parte dei falchi delle loro banche centrali.
D'altra parte, il dollaro canadese e la corona norvegese si sono rafforzati meno di quanto suggerirebbe l'analisi incentrata sulla Cina, hanno scoperto gli strateghi.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/china-driving-dollar-more-fed-044629179.html