La Cina rafforza il controllo dei media con piccole quote in due unità di Alibaba

PECHINO - Le entità sostenute dallo Stato hanno preso piccole quote in parti di due Alibaba filiali che sovrintendono a una piattaforma video e a un browser web.

La notizia delle partecipazioni nell'ultima settimana ha sollevato preoccupazioni sull'influenza di Pechino sul gigante dell'e-commerce quotato negli Stati Uniti. Tuttavia, le filiali interessate sono solo due delle diverse unità sotto il braccio dei media digitali e dell'intrattenimento dell'azienda, un braccio che rappresenta il 4% delle entrate di Alibaba.

Le azioni Alibaba hanno guadagnato leggermente negli ultimi cinque giorni di negoziazione.

La posta in gioco sostenuta dallo stato riflette una progressione delle direttive del governo nell'ultimo decennio per aumentare il controllo dei media in Cina. Il cosidetto azioni d'oro, o azioni di gestione speciali, generalmente consentono all'entità sostenuta dallo stato di insediare un membro del consiglio con il potere di porre il veto sulle decisioni - per la società in cui l'entità ha acquisito una partecipazione dell'1%.

Probabilmente ci vorranno un paio di mesi per vedere quale livello di influenza ha guadagnato lo stato, ha affermato Liqian Ren, leader degli investimenti quantitativi presso WisdomTree. "Finora la maggior parte delle partecipazioni annunciate (anche in altre società cinesi) sembra essere altamente concentrata su società di media e filiali di media".

"È molto naturale che il governo cinese voglia controllare come vengono diffuse le informazioni", ha detto, "soprattutto se ritieni che la Cina sia entrata in un periodo in cui ci saranno proteste molto più frequenti".

Gruppi di cinesi hanno tenuto manifestazioni pubbliche a fine novembre per protestare contro i severi controlli Covid. I rapporti di altre proteste negli ultimi mesi includono alcuni proprietari di Tesla sconvolti dalla riduzione dei prezzi, persone in un capoluogo di provincia che protestavano contro depositi bancari congelati e lavoratori scontenti in alcune fabbriche.

Dal 2020, i registri aziendali mostrano che le entità sostenute dallo stato hanno acquisito quote dell'1% nei social media popolari o nelle app di video brevi Weibo, Douyin di ByteDance e Kuaishou. Questo si aggiunge alla censura che spesso cancella articoli o blocca account su parole ritenute sensibili.

Insieme ai media, la finanza e l'energia sono gli altri due settori che Pechino è incline a controllare, ha affermato Ren di WisdomTree. La sua azienda ha un fondo per investire in aziende cinesi che non sono statali.

Alibaba è la più grande partecipazione in quel fondo. Ren ha detto che WisdomTree non sta apportando modifiche a quella partecipazione in questo momento, perché ha recentemente completato la sua revisione annuale e perché considera solo le imprese statali come quelle con una partecipazione del governo superiore al 20%.

SoftBank è di gran lunga il più grande detentore delle azioni quotate negli Stati Uniti di Alibaba, con quasi il 24%, secondo S&P Capital IQ. Vanguard e BlackRock sono i prossimi, ciascuno con partecipazioni inferiori al 3%, ha mostrato il database.

Circa due terzi delle entrate annuali di Alibaba, pari a circa 125 miliardi di dollari, provengono dal commercio cinese.

Ecco dove le entità sostenute dallo stato hanno acquistato Alibaba, secondo il database aziendale Tianyancha:

• Guangzhou Lujiao Information Technology è collegata a un gruppo di sussidiarie sotto il braccio multimediale di Alibaba che gestiscono il browser UCWeb. Un fondo, sostenuto in ultima analisi dall'autorità cinese per la sicurezza informatica e dal ministero delle finanze, ha acquisito una partecipazione dell'1% in Lujiao a gennaio, lasciando una filiale di Alibaba con il 99% di proprietà. Lujiao ha più che triplicato il suo capitale sociale a 35 milioni di yuan (5.16 milioni di dollari) questo mese.
• Youku Yingshi, che ha 70.7 milioni di yuan di capitale sociale, possiede Youku, una delle tre principali piattaforme di streaming video in Cina. Un gruppo mediatico statale provinciale ha completato un investimento dell'1% a settembre, lasciando il braccio mediatico di Alibaba con il 99% di proprietà.

I registri hanno mostrato che ogni filiale ha anche ottenuto un nuovo membro del consiglio con lo stesso nome di un individuo collegato al rispettivo stakeholder sostenuto dallo stato. Non è stato subito chiaro se fossero la stessa persona.

"Il nostro business dei media digitali e dell'intrattenimento (come Youku) ha portato un'entità multimediale di proprietà statale come investitore strategico minore per un'entità consolidata", ha affermato Alibaba nel suo rapporto sull'anno fiscale pubblicato il 26 luglio.

"Questo azionista ha il diritto di nominare un amministratore dell'entità consolidata pertinente e altri diritti, tra cui alcuni diritti di veto sui processi di revisione dei contenuti", ha affermato la società, avvertendo dell'impatto sui prezzi di negoziazione dalla percezione del mercato e del potenziale di più stato controllo sulle sue attività relative ai contenuti.

Alibaba ha rifiutato di commentare. Il Financial Times e la Reuters avevano già riportato le puntate legate al governo.

La notizia delle quote di proprietà statale arriva mentre le azioni Alibaba cercano di riprendersi da due anni di forti perdite all'indomani della brusca sospensione dell'IPO dell'affiliata Ant nel novembre 2020. Gli investitori internazionali sono diventati più diffidenti nei confronti delle azioni cinesi dopo una maggiore regolamentazione delle quote cinesi una volta industria di Internet a ruota libera.

"Non esiste un governo così ambizioso nel regolamentare la grande tecnologia come il governo cinese", ha affermato Rogier Creemers, professore all'Università di Leida e autore dell'articolo "La grande rettifica: un nuovo paradigma per l'economia delle piattaforme online in Cina."

Ha detto che la Cina ha terminato i suoi grandi cambiamenti per la regolamentazione tecnologica e si aspetta che altri paesi estendano la propria regolamentazione delle grandi aziende tecnologiche.

Guo Shuqing, capo dell'autorità di regolamentazione delle banche e delle assicurazioni cinesi, ha dichiarato questo mese ai media statali che la "rettifica" delle attività finanziarie di 14 società di piattaforme è stata sostanzialmente completata.

"La proprietà governativa minima e non controllata nelle aziende tecnologiche cinesi potrebbe indicare che Pechino ha chiuso con l'inasprimento della regolamentazione si sta spostando verso la supervisione e l'applicazione", ha affermato Brian Tycangco, analista di Stansberry Research. "Significa anche che il governo ora condivide, anche se in minima parte, il futuro successo dell'azienda".

Anche Ant nelle ultime settimane ha ottenuto l'approvazione espandere la sua attività di credito al consumo, insieme agli investimenti di un'entità sostenuta dalla città di Hangzhou.

Didi ha dichiarato questa settimana di aver risolto i problemi normativi e potrebbe iniziare ad accettare nuove registrazioni di utenti.

Uno dei principali regolatori è la Cyberspace Administration of China, che ha ordinato una revisione della sicurezza informatica di Didi poco dopo la sua IPO statunitense. L'amministrazione ha le sue radici nel lavoro di propaganda e censura, secondo Progetto DigiChina di Stanford.

"Politicamente parlando, la Cina è davvero imprevedibile", ha detto Creemers. “Ma in termini di politica la Cina è davvero prevedibile. Ci dice cosa vuole fare. Il problema è che confondiamo l'uno con l'altro. Penso che sia molto più trasparente sulla politica di quanto gli diamo credito.

Nel caso delle azioni d'oro, le informazioni pubbliche indicano che la discussione politica cinese su tali azioni di gestione speciale è iniziata alla fine del 2013 per aiutare le società di media statali a diventare più competitive - e influenzare meglio l'opinione pubblica - pur mantenendo il controllo del governo.

L'anno successivo, le autorità hanno approvato un nuovo piano per il lavoro sulla cultura e l'ideologia, che prevedeva che sarebbero state testate quote di gestione speciali per i media non statali. Alla fine del 2021, le autorità hanno affermato che al capitale non statale sarebbe stato vietato di possedere testate giornalistiche nazionali in Cina.

Mentre il governo cerca di bilanciare il suo ruolo con il mercato, lo stato probabilmente diventerà più evidente, ha affermato Bruce Pang, capo economista e capo della ricerca, Greater China presso JLL. “Il governo continuerà a monitorare, regolamentare e riqualificare il capitale privato per garantirne un sano sviluppo. Le "golden share" sono solo una delle ultime prove dell'aggiornamento della politica".