(Bloomberg) — Nota del redattore: Benvenuto su Credit Weekly, dove il team globale di giornalisti di Bloomberg ti aggiornerà sulle notizie più interessanti della scorsa settimana, offrendoti anche uno sguardo su cosa aspettarti nei mercati del credito per i giorni a venire.
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Mentre il tracollo del settore immobiliare cinese spingeva gli sviluppatori al default e spingeva i prezzi delle loro obbligazioni a pochi centesimi di dollaro, gli hedge fund e altri acquirenti di asset in difficoltà si sono lanciati per scommettere che alla fine Pechino sarebbe intervenuta per arginare la crisi.
La scommessa sta iniziando a dare i suoi frutti.
Dopo una serie di misure politiche per allentare le tensioni nel mercato immobiliare della nazione, le obbligazioni degli sviluppatori cinesi sono aumentate.
Un indice di obbligazioni spazzatura denominate in dollari in Cina che trabocca di debito degli sviluppatori è aumentato del 6.5% finora questo mese e di oltre il 32% negli ultimi tre mesi. Questo batte tutti gli altri principali benchmark obbligazionari del mondo, mostrano i dati dell'indice Bloomberg.
È probabile che il rally significhi guadagni significativi per i fondi che sono rimasti fedeli al commercio, anche se coloro che detengono debiti insolventi, come quello di China Evergrande Group, continuano ad aspettare che i piani di ristrutturazione vengano elaborati.
Anche il rimbalzo dei prezzi sta iniziando ad avere un impatto reale sui mutuatari. Un'unità del ramo immobiliare di Dalian Wanda Group Co. è tornata sul mercato obbligazionario questa settimana dopo un'assenza di 16 mesi, vendendo $ 400 milioni di obbligazioni in dollari USA, secondo quanto riportato da Wei Zhou di Bloomberg.
Il costo è stato elevato con una cedola dell'11% e un prezzo scontato che ha spinto il rendimento all-in al 12.375%. Ma la società ce l'ha fatta senza una garanzia statale o senza dover ipotecare i gioielli della corona della società, segno che i mercati dei capitali potrebbero ricominciare a muoversi per i mutuatari più meritevoli di credito.
Altrove:
Le istituzioni finanziarie hanno stimolato la settimana più movimentata di sempre nel mercato obbligazionario europeo mentre si preparano a rimborsare i prestiti economici dell'era della pandemia dalla Banca centrale europea.
Le società di valutazione del credito sono sempre più preoccupate per le società che hanno preso in prestito nel mercato dei prestiti con leva finanziaria degli Stati Uniti. Negli ultimi mesi i prestiti alle società con rating spazzatura sono stati declassati al ritmo più rapido dalla pandemia. Per ulteriori informazioni sui problemi del mercato, leggi Big Take di Bloomberg.
Poche settimane dopo la modifica della politica della BOJ, due società giapponesi hanno abbandonato i piani per la vendita di obbligazioni in yen. Orient Corp. ha saltato una vendita dopo che gli investitori hanno chiesto premi più alti di quanto fosse disposta a pagare. Tohoku Electric Power ha citato motivi interni per un'offerta ritardata e dovrebbe tornare sul mercato nei prossimi giorni.
Il trading di obbligazioni ipotecarie statunitensi è crollato nel 2022 quando il volume dei nuovi prestiti ipotecari è diminuito e le banche hanno ridotto gli acquisti, una tendenza che probabilmente continuerà quest'anno se i tassi ipotecari rimarranno relativamente alti.
I custodi dell'exchange di criptovalute in bancarotta FTX stanno offrendo qualche speranza a coloro che scommettono sui recuperi dopo aver trovato più di $ 5 miliardi in contanti o criptovalute che potrebbe essere in grado di vendere per aiutare a rimborsare i creditori.
Bed Bath & Beyond Inc. sta parlando con potenziali finanziatori che finanzierebbero il rivenditore durante la procedura fallimentare e ha tenuto discussioni per una potenziale offerta di stalking in cui la parte si offrirebbe anche di acquistare alcuni o tutti i beni dell'azienda in bancarotta, Bloomberg Notizia segnalata. Tra coloro che sono in trattativa per acquistare beni in bancarotta c'è la società di private equity Sycamore Partners, secondo quanto riportato dal New York Times.
–Con l'assistenza di James Crombie, Wei Zhou, Michael Gambale, Paul Cohen e Catherine Bosley.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/china-junk-bonds-suddenly-world-210000151.html