Cisco e altri quattro acquisti a margine elevato

Il punto di business non sono le entrate o la crescita. È profitto. Se il petrolio viene venduto a $ 80 al barile e puoi estrarlo dalla terra per $ 50, hai un buon affare. Se il tuo petrolio è sott'acqua a un miglio e l'estrazione costa $ 120, hai un brutto affare.

Ecco perché mi piacciono le aziende con margini di profitto elevati. Guadagni osceni? Bene, nel mio libro.

Una volta all'anno in questa colonna, presento le aziende che si distinguono per i loro margini di profitto (profitti in percentuale delle vendite). Considero un risultato brillante un margine del 18% al netto delle tasse. Ecco cinque titoli che ritengo adatti al conto.

Cisco SystemsCSCO
ha raggiunto un margine di profitto al netto delle imposte di oltre il 20% per nove anni consecutivi. È la più grande azienda di reti di computer al mondo ed è attiva anche nella sicurezza informatica e nelle videoconferenze (WebEx).

Cisco era il beniamino degli investitori. È diventata pubblica nel 1990, è cresciuta di oltre cento volte in valore e all'inizio del 2000 ha avuto il valore di mercato più alto di qualsiasi azienda al mondo.

Dopo lo scoppio della bolla delle dot-com nel marzo 2000, Cisco è precipitata di oltre l'80% in circa due anni. Da allora, è stata una lunga e lenta scalata indietro.

Oggi, il titolo vende per 16 volte gli utili, storicamente un multiplo tipico, ma al di sotto della media in questi giorni. (Il multiplo di mercato è di circa 25.)

Mi piacciono un sacco di titoli di petrolio e gas in questo momento, poiché credo che la rinascita del settore continuerà a prendere slancio. Come la maggior parte del suo settore, ConocoPhillipsCOP
ha registrato perdite nel 2015-2017 e nel 2020. Ma ultimamente vanta un margine al netto delle imposte di circa il 19%.

Mentre molte compagnie petrolifere e del gas sono sprofondate nei debiti durante la crisi del settore, ConocoPhillips è riuscita a mantenere un bilancio ragionevole. Attualmente, il debito rappresenta circa il 34% del patrimonio netto della società. E il suo prezzo delle azioni mi sembra abbastanza ragionevole, a nove volte i guadagni.

Applied MaterialsAMAT
, con sede a Santa Clara, California, è il più grande produttore mondiale di apparecchiature utilizzate per la produzione di semiconduttori. È stato più stabile della maggior parte dei concorrenti nel suo settore, con profitti in 14 degli ultimi 15 anni.

La società è diretta per il sesto anno consecutivo con margini al netto delle imposte superiori al 18%.

Il caso ribassista dell'industria dei semiconduttori è che le vendite di personal computer sono diminuite di recente e la carenza di chip utilizzati nelle automobili sta iniziando a essere risolta. Credo, tuttavia, che la tendenza a lungo termine sia ancora per un aumento dell'uso dei chip.

Quest'anno i titoli tecnologici sono stati schiacciati nei denti, e in particolare i titoli di semiconduttori. Eppure sto includendo tre titoli tecnologici nelle mie cinque raccomandazioni di oggi. Credo che la carneficina nel settore sia stata esagerata e che il settore tecnologico sia il luogo in cui risiede gran parte della crescita e dell'innovazione nell'economia statunitense.

Texas InstrumentsTXN
, con sede a Dallas, è il più grande produttore mondiale di chip analogici. Realizza anche microcontrollori e calcolatrici. La società ha costantemente ampliato i propri margini dal 2012 e lo scorso anno ha registrato un margine di profitto al netto delle imposte di quasi il 44%.

Un altro titolo che l'ha preso sul mento è BiogenBIIB
, un'azienda farmaceutica biotecnologica. È sceso di circa il 40% nell'ultimo anno.

Per un po', gli investitori sono rimasti molto entusiasti del farmaco di Biogen per il morbo di Alzheimer, l'aducanumab. I dati degli studi clinici non erano abbastanza forti da guidare un gruppo consultivo della Food and Drug Administration per raccomandare l'approvazione. Ma la FDA ha comunque approvato il farmaco, con una decisione controversa.

La mia sensazione è che gli investitori si stiano concentrando eccessivamente su quel farmaco e non stiano dando abbastanza credito a Biogen per il resto della sua formazione farmaceutica.

Il disco

Prima di oggi, avevo scritto 12 colonne su questo tema. Il rendimento medio di 12 mesi sulle mie raccomandazioni è stato del 18.2%, contro il 14.8% dell'indice Standard & Poor's 500 Total Return. Otto delle 12 colonne hanno mostrato un profitto, ma solo tre hanno battuto l'indice.

Tieni presente che i risultati della mia colonna sono ipotetici e non devono essere confusi con i risultati che ottengo per i clienti. Inoltre, le prestazioni passate non prevedono il futuro.

Le mie raccomandazioni sul margine di grasso di un anno fa hanno subito una perdita del 13.7%, leggermente peggiore della perdita del 12.2% per lo Standard & Poor's 500. Magnolia Oil & Gas (MGY) ha ottenuto buoni risultati, ma Quidel Ortho QLED
e T. Rowe Price Group (TROW) hanno subito grosse perdite.

Divulgazione: possiedo Texas Instruments personalmente e per quasi tutti i miei clienti. Sono titolare di ConocoPhillips e Applied Materials per uno o più clienti. Un hedge fund che gestisco possiede opzioni call su Cisco Systems.