Le azioni bancarie sono state colpite a causa dell'aumento delle preoccupazioni per l'economia statunitense. Stanno iniziando a sembrare dei buoni affari, e niente di più
Anche i fattori che avrebbero dovuto aiutare le banche devono ancora lavorare a loro favore. Dopo anni di bassi tassi di interesse che hanno compresso i profitti, i tassi più alti avrebbero dovuto fornire una spinta agli utili. Invece, l'ETF bancario è sceso del 3.8% giovedì, il giorno dopo che la Fed ha alzato i tassi di tre quarti di punto percentuale. Si scopre che gli investitori sono meno entusiasti della prospettiva di un aumento del reddito netto da interessi quando si prevede che la Fed innescherà una recessione.
È un contesto economico difficile per le banche, ma dovrebbero essere in grado di gestirlo. Questo non è il 2008, quando i finanziari erano al centro di un tracollo globale. Anche se l'economia è in recessione, le banche sono meglio attrezzate per gestire gli shock economici rispetto a più di dieci anni fa.
Non crederci sulla parola. Questa settimana, la Fed pubblicherà i risultati del suo stress test annuale, per valutare se le banche più grandi possono assorbire le perdite e continuare a prestare prestiti a famiglie e imprese durante una grave recessione economica. Gli analisti di Barclays si aspettano che superino facilmente il test, notando che la banca mediana che copre ha livelli di capitale di 2.3 punti percentuali al di sopra del requisito fissato dopo il test dello scorso anno. Oh, e le banche dovrebbero essere in grado di aumentare i dividendi dopo il test, con la banca mediana prevista per offrire un rendimento del 4%.
Per finire, le banche sono a buon mercato—alcuni di loro, a buon mercato.
JPMorgan Chase
(JPM) viene scambiato a 1.3 volte il suo valore contabile mentre
Bank of America
(BAC) viene scambiato a 1.1 volte.
Goldman Sachs Group
(GS) viene scambiato al valore contabile, che storicamente è stato un buon livello al quale acquistare il titolo.
E poi c'è Citigroup (C). Il titolo è sceso del 23% nel 2022, a $ 46.54, e con 0.5 volte il valore contabile, è la più economica delle grandi banche e quella con più da riparare. In un momento in cui ci si può aspettare che i titoli delle banche si muovano su e giù in tandem sulla base degli ultimi rapporti economici, risolvere i problemi di Citi potrebbe stimolare la sovraperformance.
Non è che tutto sia roseo. A marzo, Citigroup ha presentato una strategia multifase per semplificare le sue operazioni e ha avvertito che i costi sarebbero aumentati dal 5% al 6% nel 2022. Ha anche affermato che avrebbe ridotto il numero di azioni che prevedeva di riacquistare. Quella cattiva notizia ora sembra cotta nel brodo.
La buona notizia non lo è. Citigroup ha anche compiuto progressi con le dismissioni - le offerte anticipate hanno valutato la sua unità Banamex tra $ 4 miliardi e $ 8 miliardi, secondo i rapporti - e il denaro potrebbe essere utilizzato per aumentare i riacquisti. Persino
Berkshire Hathaway di Warren Buffett
(BRK.B) è stato acquisto di azioni Citi, un voto di fiducia se mai ce n'è stato uno.
Citi ha ancora molto work da fare, ma a questi prezzi anche una piccola buona notizia potrebbe far salire il titolo.
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