Il principale scambio di criptovalute negli Stati Uniti Coinbase è "tremendamente sopravvalutato" ai livelli attuali, ha avvertito la leggenda delle vendite allo scoperto Jim Chanos, prevedendo un crollo delle commissioni che farà precipitare il titolo.
Ha detto al podcast Crypto Critics Corner che Coinbase si rimpinza ancora di commissioni di trading al dettaglio eccessivamente favorevoli e la sua posizione corta si basa sulla fine del "festeggiamento" di cui gode rispetto a broker maturi come Charles Schwab.
"Coinbase non era una chiamata ai prezzi delle criptovalute", ha detto Chanos in a podcast pubblicato domenica. "È stato un appello a quello che pensavamo fosse una sorta di modello di business predatorio accessorio".
Il veterano di Wall Street, che si è fatto un nome scommettendo con successo contro frodi aziendali come Enron, si aspetta che le commissioni di Coinbase si ridurranno rispetto ai livelli attuali man mano che la concorrenza di rivali come Binance, Kraken, Gemini e FTX si intensificherà.
Stima che i 150 punti base addebitati sul volume degli scambi scendano potenzialmente fino a 50 bps, già in calo rispetto ai 400 bps "straordinariamente alti" raccolti a un certo punto.
Ciò significa che Coinbase dovrà ridurre i costi a un ritmo più rapido rispetto al tasso di contrazione della sua base di entrate. Nonostante il continuo crollo dei mercati delle criptovalute, tuttavia, la società ha in realtà aumentato il personale di recente.
Un intero quarto dei suoi circa 4,950 dipendenti è stato aggiunto solo nei primi tre mesi dell'anno.
Coinbase attualmente prevede che gli utili rettificati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) oscilleranno a una perdita di $ 500 milioni per l'intero anno.
Ciò si confronta con un piccolo profitto del primo trimestre di $ 20 milioni e $ 4.1 miliardi nel 2021. I multipli di valutazione dovrebbero successivamente precipitare.
"I commercianti di broker in perdita di denaro, se assisti a Robinhood, generalmente scambiano da una a una volta e mezzo il valore contabile tangibile [per azione]", ha affermato.
Attualmente questa cifra è intorno ai 20 anni, ed entro la fine di quest'anno potrebbe essere anche nella metà dell'adolescenza, secondo le stime di Chanos. Ciò implicherebbe un calo a circa $ 23 per azione, molto al di sotto del prezzo di chiusura di venerdì di $ 75.
"Ce la faremo tutti"
Il corto di Chanos lo mette dall'altra parte della scommessa di Cathie Wood, che di recente ha dato a Coinbase una spinta al morale dopo che lei azioni raccolte opportunisticamente all'inizio di questo mese al altezza del crash crittografico, quando l'algo stablecoin TerraUSD e il suo token abbinato Luna sono crollati.
Coinbase raccoglie ancora l'87% della sua linea superiore dalle commissioni di trading, secondo i dati del primo trimestre della società. Per diversificare i flussi di entrate, spera di creare nuove attività come la sua nuova piattaforma di scambio per l'acquisto e la vendita di token non fungibili (NFT).
Incoraggia anche più utenti a pensare oltre il semplice acquisto e vendita di asset come Bitcoin ed Ethereum.
Entro la fine del primo trimestre, Coinbase ha ampliato la sua offerta di staking includendo il token ADA nativo di Cardano, una delle prime 10 risorse crittografiche per capitalizzazione di mercato. Ciò gli consente di intascare una commissione quando i detentori bloccano le loro criptovalute per guadagnare un ritorno, proprio come un conto di risparmio fruttifero.
Brian Armstrong, cofondatore e CEO di Coinbase, ha respinto la speculazione sulla compressione delle commissioni all'inizio di questo mese, sostenendo in una chiamata sugli utili del primo trimestre che non è stato così negli ultimi trimestri.
"Tendiamo a fare del nostro meglio nei periodi di crisi, quindi sai, ironia della sorte non sono mai stato così rialzista su dove siamo come azienda", ha detto Armstrong.
In effetti, Coinbase ha terminato la sua lettera agli azionisti del primo trimestre con l'hashtag ottimista #WAGMI così familiare a una comunità di criptovalute che ha visto la sua quota di alti e bassi: Ce la faremo tutti.
Questa storia era originariamente presente su Fortune.com
Fonte: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html