Strategie di licenziamento delle aziende Un primo passo? Quattro domande per gli investitori

Con il rallentamento dell'economia, le aziende affermano che stanno licenziando i dipendenti per ridurre il personale in eccesso, ristrutturare/riorientare le attività e sospendere le idee di crescita futura. Mentre i licenziamenti ora hanno senso perché il primo trimestre è un periodo stagionalmente lento, ci sono quattro domande a cui gli investitori devono rispondere per capire cosa verrà dopo.

Domanda n. 1 – Perché licenziare adesso?

Di solito le aziende preferiscono spostare i lavoratori altrove. Dopotutto, sono dipendenti leali, impegnati e comprovati, inoltre è la cosa umana da fare. Aggiungete a ciò la sfida in corso di oggi per assumere nuovi arrivati ​​qualificati, e sembra l'azione aziendale intelligente da intraprendere. Pertanto, terminare centinaia o migliaia in un colpo solo è una bandiera rossa che solleva questa domanda in alto per gli investitori e i media.

Domanda n. 2 – Perché licenziamenti così grandi?

Alcune aziende stanno difendendo i loro considerevoli licenziamenti affermando che rappresentano solo una piccola parte della forza lavoro totale. Ad esempio MicrosoftMSFT
(Da Il New York Times articolo "Microsoft licenzierà 10,000 lavoratori mentre cerca di tagliare i costi"):

“L'azienda licenzierà 10,000 lavoratori, ha affermato Satya Nadella, amministratore delegato di Microsoft, poiché cerca di ridurre i costi in mezzo all'incertezza economica e di concentrarsi nuovamente su priorità come l'intelligenza artificiale.

"Microsoft impiegava circa 221,000 lavoratori alla fine di giugno e i tagli ammontano a meno del 5% della sua forza lavoro globale".

Tuttavia, quella difesa, mentre apparentemente sminuisce l'azione, trascura gli effetti negativi cumulativi del licenziamento di una popolazione di 10,000 abitanti. Inoltre, la duplice motivazione sembra contraddittoria. "Rifocalizzare" significa spostare le risorse a meno che non includa la chiusura di alcune grandi aree non redditizie. "Tagliare" significa tagliare i costi ovunque, come la classica direttiva a tutti i reparti per tagliare le posizioni, diciamo, del 5%. Ciò spiegherebbe meglio 10,000 che ottengono foglietti rosa, ma sarebbe anche un avvertimento per gli azionisti Microsoft.

Domanda n. 3 – Perché tutti questi licenziamenti anch'io?

La "rifocalizzazione" non è certo una ragione generale, quindi "l'incertezza economica" sembra la risposta migliore. Se questa è la ragione principale, gli investitori dovrebbero considerare questi molteplici licenziamenti come un segnale di avvertimento del mercato azionario.

Ma c'è una derivazione da questa domanda: c'è una risposta nascosta, un secondo fine non discusso? Nell'era odierna, tali domande ottengono una risposta "sì", come quella in questo Inc. articolo di rivista, "È questa la vera ragione GoogleGOOG
, AmazonAMZN
, Facebook [Meta] e Microsoft stanno avendo licenziamenti?":

“L'attuale ondata di licenziamenti nel settore tecnologico è davvero intesa come un modo per indebolire la fiducia dei dipendenti tecnologici e ottenere una posizione negoziale più forte per i loro datori di lavoro? Questo è ciò che credono diversi osservatori del settore tecnologico, tra cui John Cook, co-fondatore di GeekWire, e Vice reporter Maxwell Strachan.

“Google, Amazon, Facebook e Microsoft stanno licenziando un totale di 51,000 dipendenti. Ciascuna azienda afferma che sta compiendo questo passaggio molto difficile per necessità e con enorme rammarico. Le ragioni addotte in ogni caso sono le stesse, quasi parola per parola. Ognuno è una versione di questo: Sulla scia della pandemia, abbiamo registrato una crescita della domanda e abbiamo aumentato la nostra forza lavoro per soddisfare tale domanda. Con un'economia in rallentamento e un mercato mutevole, ora vediamo che ne abbiamo erroneamente assunti troppi e dobbiamo correggere ciò lasciando andare alcune persone.

“E se tutto ciò fosse una grossa bugia? E se la vera ragione dei licenziamenti fosse che i leader delle grandi aziende tecnologiche, stanchi di soddisfare i capricci di ingegneri e data scientist sempre più ricercati, decidessero semplicemente che ne avevano avuto abbastanza e che avrebbero messo questi tecnici al loro posto facendoli temere per il loro lavoro?”

Sì, questa è una versione della teoria del complotto. La sua importanza non è la fattibilità, ma semplicemente la sua esistenza. Ecco perché la domanda n. 3 necessita di una risposta comprensibile e ragionevole.

Domanda n. 4 – Cosa viene dopo questi licenziamenti?

È difficile immaginare che i bei tempi tornino semplicemente a causa dei licenziamenti. Probabilmente ogni licenziamento è solo il primo passo per rimodellare un'azienda per ciò che verrà dopo. Per quanto riguarda la "rifocalizzazione", le aziende probabilmente parleranno meno delle visioni di crescita futuristiche e più dei punti di forza fondamentali (come solidi dati finanziari, aumento della produttività, margine di profitto stabile, guadagni desiderabili e crescita dei dividendi). Per fare questo cambiamento, aspettati più tagli, tagli e azioni aziendali come spin-off e svendite.

Poi, c'è l'unico, grande, importante e significativo passo: costruire una nuova base per la crescita. Farlo significa quasi sempre un quarto di azioni negative usa e getta, ovvero spese finanziarie, svalutazioni, cancellazioni e potenziali finanziamenti per le spese. L'obiettivo è quello di ripulire casa rimuovendo eventuali eccessi ancora sui libri.

È importante sottolineare che analisti e gestori di fondi comprendono e accolgono con favore tempi così rari. Sanno che una volta passato il brutto trimestre, i futuri trimestri potrebbero essere molto attraenti.

La linea di fondo: non affrettare questo periodo di ricostruzione

Siamo ancora avvolti in una nebbia di incertezza e rischio, separati dalle azioni della Fed. L'inflazione si sta assestando ei tassi di interesse sono significativi, anche se ancora al di sotto del tasso di inflazione. La maggior parte delle mode azionarie del 2021-22 si è invertita, ma i resti persistono. Molti investitori azionari si aspettano ancora erroneamente un ritorno al precedente contesto di crescita. Gli investitori obbligazionari stanno riapprendendo che rendimenti a lungo termine leggermente più elevati richiedono prezzi obbligazionari molto più bassi. Il prossimo passo da imparare è come il rischio di credito può nuocere, anche in un mercato obbligazionario stabile. Poi, ci sono tutte le lezioni apprese sugli espedienti dei bei tempi progettati per sembrare sicuri mentre producono un rendimento fuori misura - Ad esempio, qualsiasi cosa con leva finanziaria, derivati ​​​​di ogni tipo, attività illiquide e warrant/diritti.

Quindi, pensa prima alla liquidità, con i fondi del mercato monetario che ora pagano un "enorme" rendimento di oltre il 4%, probabilmente in aumento fino a circa il 5%. Sì, è ancora al di sotto del tasso di inflazione CPI, ma è molto più vicino di quel rendimento vicino allo 0% di un anno fa. Ancora più importante, quel rendimento del 5% riporta il mercato monetario alla normalità – una condizione che non si vedeva dal 2007 – 15 anni fa! Aspettatevi cose molto buone dallo status meritato ed equo per i detentori di quei trilioni di dollari di investimenti a breve termine. Stanno ancora una volta ricevendo il loro flusso di reddito guadagnato pagato dagli utenti del loro capitale (mutuatari di ogni tipo, in particolare il governo degli Stati Uniti e le grandi società) - e tutto quel reddito troverà la sua strada nel sistema finanziario e nell'economia.