(Bloomberg) — Di fronte al calo degli utili e ai pesanti carichi di debito, le aziende stanno riducendo i pagamenti dei dividendi agli azionisti per migliorare la salute dei loro bilanci.
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Intel Corp., il più grande produttore mondiale di processori per computer, questa settimana ha ridotto il pagamento dei dividendi al livello più basso degli ultimi 16 anni nel tentativo di preservare la liquidità e contribuire a dare una svolta alla propria attività. Hanesbrands Inc., un produttore di abbigliamento centenario, all'inizio di questo mese ha eliminato il dividendo trimestrale che aveva iniziato a pagare quasi un decennio fa. Anche VF Corp., che possiede Vans, The North Face e altri marchi, ha tagliato il suo dividendo nelle ultime settimane mentre lavora per ridurre il proprio indebitamento.
"Il consiglio di amministrazione e io non abbiamo preso questa decisione alla leggera", ha detto mercoledì l'amministratore delegato di Intel Pat Gelsinger.
Altre società potrebbero seguire di fronte al rallentamento degli utili e successivamente all'aumento della leva finanziaria. I dirigenti sono stati costretti a gestire con attenzione sia i costi che il debito per mantenere il flusso di cassa libero poiché il capitale fresco è più costoso sotto il nuovo regime dei tassi della Federal Reserve.
I rivenditori, in particolare, affrontano un calo dei profitti, poiché l'inflazione persistente erode anche la disponibilità a spendere dei consumatori.
Finora quest'anno, ben 17 società del Dow Jones US Total Stock Market Index hanno tagliato i loro dividendi, secondo i dati compilati da Bloomberg. Tuttavia, non è una decisione che i dirigenti prendono facilmente, in quanto può spaventare gli investitori e intaccare i prezzi delle azioni delle società.
Intel ha indicato una recente dichiarazione e il rilascio degli utili e ha rifiutato di commentare ulteriormente. VF e Hanesbrands hanno rifiutato di commentare.
Perdere un vantaggio
Intel, un tempo leader del settore dei chip, sta lottando con un crollo delle vendite di personal computer che generano la maggior parte dei suoi ricavi. Le società di rating Moody's Investors Service, S&P Global Ratings e Fitch Ratings hanno tutte declassato il debito di Intel.
Secondo gli analisti di Moody's, il rallentamento della spesa IT e le continue perdite di quote di mercato probabilmente metteranno sotto pressione la redditività dell'azienda e le metriche di credito. Oltre al taglio dei dividendi, Intel sta eliminando posti di lavoro, tagliando la retribuzione dei dirigenti e rallentando la spesa per nuovi impianti per risparmiare fino a 10 miliardi di dollari entro la fine del 2025.
Tuttavia, Intel detiene liquidità per oltre 28 miliardi di dollari, ha affermato questa settimana il direttore finanziario David Zinsner. Il debito totale è di circa $ 50 miliardi dopo che la società ha venduto $ 11 miliardi di obbligazioni all'inizio di questo mese.
Più facile da prendere in prestito
In Hanesbrands, le vendite sono diminuite del 16% a 1.47 miliardi di dollari nel quarto trimestre a causa del rallentamento della spesa dei consumatori e del calo degli ordini da parte dei rivenditori, ha affermato la società. Ciò, combinato con costi di finanziamento più elevati e una scadenza imminente di oltre $ 1 miliardo nel 2024, ha lasciato la società con opzioni limitate in un flusso di cassa libero negativo di $ 471 milioni per il 2022, rispetto ai $ 554 milioni dell'anno precedente.
Il taglio del dividendo e altre misure di risparmio genereranno circa 500 milioni di dollari di flusso di cassa operativo totale nel 2023, secondo la società.
Per saperne di più: Hanesbrands cade di più dopo aver eliminato il dividendo
Hanesbrands questo mese ha rifinanziato il debito che sarebbe scaduto l'anno prossimo con obbligazioni ad alto rendimento e offerte di prestito con leva finanziaria. Per entrambe le operazioni, i prezzi si sono ridotti a favore di Hanesbrands, indicando una forte domanda da parte degli investitori.
Annullare il dividendo all'inizio di questo mese probabilmente ha comportato costi di prestito inferiori per Hanesbrands, ha affermato John McClain, gestore di portafoglio presso Brandywine Global Investment Management, che possiede obbligazioni e prestiti legati alla società. "Questo era il messaggio giusto da inviare al mercato come potenziale mutuatario bisognoso di una quantità ragionevole di capitale", ha affermato.
Secondo Amanda O'Neill, analista del credito di S&P, l'accordo di rifinanziamento ha allentato le clausole relative alla leva finanziaria, limitando i pagamenti dei dividendi e limitando i riacquisti. "Sono piuttosto vincolati dal punto di vista dell'allocazione del capitale in base a questo emendamento per allentare le loro alleanze", ha detto O'Neill. La società di rating ha recentemente declassato la società di un livello a BB- con outlook negativo.
Hanesbrands il mese scorso ha dichiarato che il Chief Financial Officer Michael Dastugue si sarebbe dimesso per motivi familiari. Scott Lewis, chief accounting officer e controller, fungerà da CFO ad interim mentre Hanesbrands è alla ricerca di un sostituto permanente.
Spesa a sorpresa
In VF, il taglio dei dividendi fa parte di uno sforzo per mantenere il suo rating investment grade, secondo S&P. I guadagni dell'azienda hanno sofferto a causa delle minori vendite di Vans e dei blocchi dovuti al Covid-19 in Cina.
VF punta a un rapporto di leva finanziaria di 2.5 volte il debito lordo rispetto agli utili rettificati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento, ha affermato la società durante la sua ultima chiamata sugli utili. Ciò rispetto a circa 4.5 volte questo mese, secondo la società.
Il suo debito è originato in parte da acquisizioni "aggressive" di marchi grandi e piccoli, tra cui un accordo da 2.1 miliardi di dollari per il marchio di streetwear Supreme nel 2020, ha affermato Mike Campellone, analista di Bloomberg Intelligence.
Quindi, la società è stata costretta ad assumere un altro debito di $ 1 miliardo per finanziare un accordo fiscale relativo all'acquisizione di Timberland nel 2011. Ciò ha gonfiato la sua leva finanziaria, che è al di sopra dell'intervallo che deve mantenere al suo attuale livello di rating obiettivo dichiarato di 2.5, secondo S&P.
–Con l'assistenza di Eric Laub, Tom Contiliano e Olivia Rockeman.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/companies-shrink-dividends-executives-shift-165813916.html