(Bloomberg) - I minatori di rame stanno finalmente aumentando la produzione dopo diversi anni di prestazioni anemiche. Ma potrebbe non essere sufficiente per sollevare in modo significativo le scorte da livelli storicamente bassi, mantenendo le scorte limitate in un mercato critico per la transizione energetica.
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Il motivo è un collo di bottiglia nella capacità delle fonderie mondiali, il cui ruolo nel trasformare il minerale in metallo le rende un ingranaggio cruciale nella catena di approvvigionamento tra minatori e produttori di prodotti, dai telefoni cellulari e condizionatori d'aria ai veicoli elettrici.
"Non c'è abbastanza capacità di fusione in giro", ha detto Ye Jianhua, analista di Shanghai Metals Market. Un'eccedenza della produzione mineraria "difficilmente allevierebbe la rigidità associata alle scarse scorte di rame raffinato l'anno prossimo", ha affermato.
La prospettiva di un'ondata di offerta soddisfatta da una capacità di conversione insufficiente si riflette in un aumento delle tariffe per trasformare i minerali semilavorati, o concentrati, in metallo raffinato. I prelievi, noti come oneri di trattamento e raffinazione, vengono detratti dal prezzo dei concentrati e sono un fattore chiave di redditività per le fonderie e per molti commercianti.
Le tariffe annuali di riferimento per la fusione sono balzate del 35% al massimo in sei anni quando sono state concordate giovedì dal minatore statunitense Freeport-McMoRan Inc. e dalle fonderie cinesi in un incontro di settore a Singapore. La Cina rappresenta circa la metà del consumo mondiale di rame e la sua industria di fusione è la più grande del mondo.
Numerosi commercianti, minatori e analisti hanno affermato di aspettarsi un accumulo di concentrati di rame nel corso del prossimo anno. Alcuni si aspettano un aumento delle scorte globali dei minerali di 500,000 tonnellate di contenuto di rame o più. Ma il collo di bottiglia della fonderia significa che la maggior parte si aspetta che il mercato del rame metallico - la forma che fissa il prezzo al London Metal Exchange - vedrà molto meno surplus, se non del tutto.
Da un lato, secondo l'International Copper Study Group, l'offerta di minerale di rame crescerà al ritmo più rapido degli ultimi sette anni, con un aumento della produzione in Africa e in America Latina, mentre diverse nuove miniere, tra cui quellaveco di Anglo American Plc in Perù e Teck Resources Progetto Quebrada Blanca 2 di Ltd. in Cile: potenziamento della capacità.
Dall'altro, la capacità di fusione globale si espanderà più lentamente. La Cina ha ampiamente trainato gli aumenti negli ultimi anni e, sebbene si prevede che la sua produzione aumenterà l'anno prossimo, probabilmente non terrà il passo con l'aumento dell'offerta mineraria.
Anche la capacità esistente è stata limitata. Le fonderie cinesi hanno subito interruzioni crescenti negli ultimi anni, anche a causa di interruzioni di corrente e sforzi del governo per ridurre l'intensità e il consumo di energia, ha affermato Xu Yulong, vicedirettore generale del China Copper International Trading Group.
Quando i rappresentanti delle fonderie cinesi hanno incontrato i dirigenti delle principali società minerarie questa settimana a Singapore per negoziare gli accordi di fornitura del prossimo anno, i funzionari di China Copper hanno evidenziato le interruzioni in corso, tra cui un taglio programmato nella lavorazione a causa di un trasferimento pianificato di una fonderia nella provincia dello Yunnan, secondo a due persone che hanno familiarità con i colloqui.
Transizione Energetica
Il consenso sul fatto che l'offerta mineraria e la capacità di fusione non saranno corrispondenti per qualche tempo a venire potrebbe ancora rivelarsi sbagliato - e non sarebbe la prima volta che i commercianti sono stati spiazzati da quella che sembrava una cosa certa nel mercato del rame.
I minatori potrebbero incontrare difficoltà impreviste nell'aumentare la produzione. Le fonderie cinesi potrebbero essere in grado di lavorare più del previsto. Una brusca recessione economica globale colpirebbe la domanda di rame e lascerebbe le fonderie inattive.
E anche se le prospettive a breve termine sono per abbondanti forniture di minerale di rame, pochi si aspettano che il disallineamento duri. Per la seconda metà del 2024 sono previsti tre nuovi grandi smelter al di fuori della Cina, da Adani Enterprises Ltd. in India, Freeport McMoRan in Indonesia e Ivanhoe Mines Ltd. nella sua miniera di Kamoa-Kakula nella Repubblica Democratica del Congo.
I grandi minatori, nel frattempo, avvertono di una significativa carenza di offerta a partire dalla metà del decennio, con nuovi progetti insufficienti per tenere il passo con la domanda che dovrebbe aumentare grazie alla transizione energetica dai combustibili fossili.
In un discorso a una cena di gala a Singapore questa settimana, Maximo Pacheco, presidente della compagnia di rame statale cilena Codelco, ha dichiarato di aspettarsi un surplus a breve termine. Ma ha avvertito: "Nel medio termine la realtà sarà l'opposto: la domanda supererà di gran lunga l'offerta".
–Con l'assistenza di Archie Hunter e Mark Burton.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/copper-mining-grows-last-now-105238065.html