I prezzi economici del gas di Costco sono un grande successo

Le vendite di benzina nettamente superiori di quest'anno riflettono prezzi e volumi più elevati. L'azienda è uno dei maggiori venditori di benzina del paese, con circa 17 milioni di galloni al giorno, ovvero circa il 5% del mercato statunitense.

Nella recente teleconferenza sugli utili di Costco il 26 maggio, Robert Nelson, responsabile delle relazioni con gli investitori della società, ha affermato che Costco ha assistito a un aumento percentuale "dai più alti ai 20 anni" in galloni venduti, contro una media del settore dell'1% a Crescita del 2%.

Il club dei magazzini è diventato uno dei rivenditori di maggior successo del paese grazie ai suoi prezzi stracciati su generi alimentari di alta qualità e altri prodotti di base. La benzina fa parte di quella proposta di valore.

 Nelson ha affermato che i clienti Costco, che pagano $ 60 all'anno per un abbonamento di base, potrebbero risparmiare fino a $ 1 al gallone rispetto alle stazioni di servizio. Questo è probabilmente un risparmio estremo rispetto ai rivenditori a prezzo elevato. Un sondaggio di aprile dell'analista di Barclays Karen Short su 15 aree metropolitane ha rilevato che il risparmio di gas Costco è stato in media di 37 centesimi al gallone a livello nazionale rispetto alle varie medie metropolitane.

In una stazione di Union, NJ, Costco lo scorso giovedì, i risparmi sono stati inferiori, a 16 centesimi al gallone. Costco vendeva benzina normale per $ 4.839 al gallone, contro $ 4.999 presso stazioni di servizio di marca locali come Valero e Sunoco.

"La benzina è un fattore importante, ma non l'unico, della lealtà e della crescita del traffico di Costco", ha detto Greg Melich, analista di vendita al dettaglio di Evercore ISI Barron in una e-mail. Il gas potrebbe rappresentare il 14% delle vendite di Costco quest'anno, rispetto al 9% dell'anno fiscale 2021.

Le azioni della società, a $ 463, sono state sotto pressione nelle ultime settimane insieme a quelle di altri rivenditori, scendendo del 24% da un picco di aprile di $ 612. Ma il titolo ha uno dei rapporti prezzo/utili più alti tra i grandi rivenditori, con 38 volte gli utili previsti nell'anno fiscale in corso, il doppio dei multipli di Target (TGT) e

Walmart

(WMT).

L'alto rapporto P/E riflette la continua forte crescita delle vendite di Costco, l'elevata fedeltà dei membri e un ampio fossato attorno alla sua attività a causa dei prezzi ultra bassi. L'azienda ha ottenuto punteggi durante la pandemia, quando i consumatori hanno fatto scorta di beni essenziali, e ha mantenuto questo slancio con i membri ora desiderosi di risparmiare poiché l'inflazione riduce i budget familiari.

"Il gas è l'ultimo oggetto ad alto volume che gira molto velocemente", dice Galanti di Costco Barron. “Per ogni 100 persone che riempiono i loro serbatoi, circa 50 vengono a fare acquisti. Riconosciamo che la maggior parte di loro non sono negozi incrementali, ma anche se sono uno o due, sono significativi".

La stazione di servizio media negli Stati Uniti riceve una consegna di carburante ogni otto-nove giorni. “Accendiamo il gas quasi ogni giorno. In effetti, alcune stazioni di servizio si riempiono tre o quattro volte al giorno”, ha detto Galanti a Barron's.

Ciò significa che le autocisterne devono recarsi alle stazioni Costco in media una volta al giorno, e più spesso per le stazioni ad alto volume, per riempire i serbatoi sotterranei. Un serbatoio di benzina in una stazione di servizio contiene in genere da 30,000 a 40,000 galloni. Galanti ha detto che alcune stazioni Costco hanno sei baie di quattro pompe ciascuna. quando Barron ha visitato la stazione di Union, NJ, Costco, un'autocisterna stava scaricando gas mentre i membri erano in fila alle pompe.

I tassi di rinnovo dell'iscrizione a Costco continuano ad aumentare e hanno raggiunto un record del 92% nell'ultimo trimestre negli Stati Uniti e in Canada. Ha 64 milioni di membri.

"L'offerta di valore estremo di Costco è più allettante che mai in un contesto di inflazione diffusa, con un core shopper a reddito elevato che può permettersi di spendere", ha scritto Melich di recente. Ha un rating Outperform e un obiettivo di prezzo di $ 540 sul titolo.

Costco aveva 636 distributori di benzina in tutto il mondo alla fine del suo ultimo anno fiscale. Negli Stati Uniti, circa il 90% dei suoi 574 magazzini ha distributori di benzina. La stazione di servizio media Costco riceve ben oltre 2,000 clienti al giorno che acquistano una media di circa 12 galloni per visita.

Se un membro acquista 500 galloni di gas all'anno, si tratta di un risparmio di $ 175 con un divario di 35 centesimi al gallone rispetto alle stazioni di servizio. Anche se un membro acquista 250 galloni all'anno, il solo gas può rendere utile un abbonamento annuale di $ 60. "Se vivi in ​​un'enclave suburbana benestante con due distributori di benzina, risparmi di più poiché ti stanno davvero attaccando", dice Galanti. Aggiunge che il gas Costco ha la stessa qualità - Tier One - del prodotto nelle stazioni di servizio di marca.

Costco, contrariamente ad alcune speculazioni, non vende gas sottocosto. Galanti afferma che il margine è inferiore al margine lordo complessivo della società, che si è attestato a circa il 10% nell'ultimo trimestre. Scot Ciccarelli, analista

Truista
,
ha stimato che i margini del gas di Costco siano nella metà di una singola cifra.

Costco ha ottenuto alcuni dei risultati più importanti tra i grandi rivenditori, poiché i consumatori si riversano nei suoi negozi per prezzi stracciati su generi alimentari, benzina, prodotti di carta, abbigliamento, vino, libri e occasioni inaspettate. Questo crea un'atmosfera da caccia al tesoro.

Le vendite negli stessi negozi di Costco negli Stati Uniti nel trimestre conclusosi all'inizio di maggio sono aumentate di quasi l'11% esclusa la benzina e del 16.6% inclusa. Al contrario, le vendite nello stesso negozio di Walmart e Target sono aumentate di circa il 3% nell'ultimo trimestre. L'utile per azione di Costco è aumentato dell'11% nel periodo.

Costco è in grado di realizzare un profitto con i margini lordi probabilmente più bassi del settore. I Walmart, al contrario, sono intorno al 25%. Ciò riflette la struttura dei costi snella di Costco, il formato del magazzino e il minimo taccheggio. Costco ricava la maggior parte dei suoi profitti dalle quote associative, con i negozi che funzionano con un margine di profitto operativo dell'1.5%.

I bassi ricarichi di Costco (nulla è più alto del 15% rispetto al costo) rendono i suoi prezzi quasi impossibili da tagliare in modo redditizio per i rivali. Ciò ha creato uno dei migliori modelli di business nel settore della vendita al dettaglio.

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