I costi delle abitazioni CPI rimangono elevati, i dati del settore non sono d'accordo, ecco perché

Gennaio Inflazione dell'indice dei prezzi al consumo è arrivato al 6.4% annuo per tutti gli articoli e al 5.6% una volta esclusi cibo ed energia. Questo è il più piccolo aumento annuale dal 2021.

Tuttavia, la variazione mensile dei prezzi per gennaio 2023 rispetto a dicembre 2022 è stata dello 0.5% e potrebbe essere motivo di preoccupazione per la Fed. L'inflazione sta scendendo, ma non così velocemente come vorrebbe la Federal Reserve americana e potrebbe rimanere a un tasso superiore all'obiettivo del 2% della Fed per l'inflazione annuale.

Il puzzle degli alloggi

Uno dei maggiori componenti del rapporto CPI è il costo degli alloggi, che il CPI definisce "rifugio". Questi costi costituiscono il 34% dell'indice di inflazione. Per gennaio i costi di ricovero, secondo i dati CPI, sono aumentati dello 0.7% su base mensile e del 7.9% su base annua.

In contrasto Dati Redfin ha i costi delle abitazioni in aumento solo dell'1.3% per l'anno fino a dicembre 2022. Ora il RedfinRDFN
i dati sono per i prezzi delle case, ma I dati di Apartment List sul mercato degli affitti negli Stati Uniti mostra un rallentamento simile, con i costi di locazione in aumento del 3.3% su base annua a gennaio 2023 e in rallentamento. I metodi statistici rappresentano la maggior parte di questa disconnessione.

Metodi statistici

La ragione di ciò si riduce a metodi statistici utilizzati dal CPI. Il CPI adotta un approccio medio ponderato per calcolare i costi del rifugio, combinando i dati del panel degli ultimi 6 mesi. Al contrario, Redfin e Apartment List e la maggior parte degli altri fornitori di dati del settore guardano a prezzi più recenti. Si sostiene che la metodologia CPI crei una rappresentazione più solida del mercato immobiliare includendo più proprietà nel calcolo dell'inflazione.

Questo può essere vero, ma introduce anche un ritardo statistico nelle stime del CPI sui costi delle abitazioni. Questo può essere un problema nei punti di svolta nel mercato immobiliare come stiamo vedendo ora. L'IPC sarà lento a riflettere il calo dei costi delle abitazioni, se effettivamente i costi delle abitazioni continueranno a diminuire, a causa del metodo di campionamento utilizzato.

Inflazione supercore

La Fed è a conoscenza di questo problema, infatti Jerome Powell ne ha parlato. Suggerisce che l'inflazione CPI misurata è probabilmente un po' alta attualmente a causa di questo impatto immobiliare. Come riflesso di ciò, l'ultima parola d'ordine tra gli economisti è inflazione supercore. Questo è ciò che ottieni se prendi l'inflazione dei servizi negli Stati Uniti e togli i costi degli alloggi e dell'energia. È notevolmente inferiore ai numeri dell'inflazione principale. Tuttavia, l'inflazione supercore è un insieme di servizi relativamente ristretto, che rappresenta circa il 20% degli acquisti delle famiglie, in quanto tale ha il potenziale per discostarsi sostanzialmente dalle tendenze generali dei prezzi negli Stati Uniti. Tuttavia, la Fed lo valuta attualmente come una misura dell'inflazione vischiosa mentre cerca di valutare il livello a cui l'inflazione potrebbe tornare nel tempo.

Decisioni sui tassi futuri

È improbabile che i dati sull'IPC di gennaio confortino la Fed. Sì, l'inflazione sta diminuendo, forse più di quanto stimato quando vengono apportati aggiustamenti per i metodi di calcolo dei prezzi delle case. Tuttavia, la Fed può ancora temere che l'inflazione non stia diminuendo abbastanza velocemente e che l'inflazione possa rimanere al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. Ecco perché il i mercati si aspettano ulteriori aumenti dei tassi dalla Fed nei prossimi mesi, fino a quando non ci sarà una chiara evidenza che l'inflazione negli Stati Uniti stia chiaramente tornando a un livello più gestibile.