L'inflazione CPI raggiunge il massimo da 40 anni, ma anche quel numero potrebbe essere troppo basso

L'inflazione di dicembre negli Stati Uniti ha raggiunto un aumento annuo del 7%, il tasso più alto risalendo al giugno 1982, quando Reagan era presidente degli Stati Uniti. Tuttavia, potrebbe esserci un problema con la stima dell'inflazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI). Potrebbe essere sottovalutare l'aumento dei costi abitativi.

Sfortunatamente c'è il rischio che l'aumento vertiginoso dei costi degli alloggi e degli affitti suggerito da più fonti e indici del settore possa rendere l'inflazione persino superiore all'aumento annuale del 7.0% registrato per dicembre 2021. Questo perché l'indice CPI ha i costi degli alloggi in aumento solo del 4% mentre le fonti del settore vedono i prezzi fino al 20%. Una grande differenza.

Costi di alloggio

Come ci si potrebbe aspettare, i costi degli alloggi (definiti "rifugio" nel rapporto CPI) costituiscono una parte importante della stima dell'inflazione. Questo perché le persone in genere spendono gran parte del loro budget in un posto dove vivere, che si tratti di acquistare una casa o di affittarne una.

I costi degli alloggi costituiscono quasi un terzo dell'indice dei prezzi di inflazione perché così tanti soldi vengono spesi per l'edilizia abitativa. Quindi i movimenti sui prezzi delle case possono spostare molto il tasso di inflazione. Diamo quindi un'occhiata ad alcune stime di come si stanno muovendo i prezzi delle case.

Stime dei costi degli alloggi: da +17% a +20%

Una stima dei prezzi delle case viene dagli indici dei prezzi delle case Case-Shiller. Questi hanno prezzi delle case in aumento dal 17% al 20% negli ultimi 12 mesi a seconda dell'indice preciso utilizzato, leggermente inferiori per i primi 10 o 20 mercati, più alti per una valutazione più ampia degli Stati Uniti. Ora non è proprio mele con mele. Poiché le serie Case-Shiller sono aggiornate per ottobre 2021, al momento della stesura, quindi 2 mesi indietro rispetto alla serie CPI. Tuttavia, ciò non dovrebbe cambiare radicalmente il quadro. Ad esempio, i dati di Zillow hanno i prezzi delle case in aumento del 19% su base annua fino a novembre 2021.

Costi di noleggio: da +13% a +21%

Ora, i costi di affitto non dovrebbero deviare molto dalle variazioni dei prezzi delle case a lungo termine, ma Zillow
Z
ha costi di affitto in aumento del 13% per i 12 mesi fino a novembre 2021. Apartmentguide ha costi di affitto in aumento dal 17% al 21% per l'anno fino a dicembre 2021 rispettivamente per appartamenti con 2 camere da letto e 1 camera da letto. Anche in questo caso, tuttavia, un quadro simile da tutte queste fonti del settore, i costi di ricovero salgono a due cifre.

Stime di settore diverse, ma per nulla vicine al +4%

Chiaramente, puoi tenere traccia dei costi del rifugio in diversi modi e non tutte le serie si allineeranno perfettamente. Tuttavia, abbiamo serie che indicano che i prezzi delle case e degli affitti aumentano di circa il 13% e il 21% per il 2021 con alcune variazioni in ciò che viene misurato e la data del rapporto, indipendentemente dal fatto che stia misurando fino a ottobre, novembre o dicembre 2021.

Tuttavia, il più recente rapporto sull'inflazione CPI ha visto il costo del riparo in aumento solo del 4.1%. Questa è una netta differenza rispetto ad altre stime che hanno i costi degli alloggi in aumento dal 13% al 21%.

Pesi CPI elevati

Inoltre, questa componente dell'inflazione è davvero importante. Costituisce un terzo dell'indice di inflazione CPI. Quindi, se, ad esempio, i costi degli alloggi aumentano del 17%, come media dei dati appena discussi, anziché del 4% come nei numeri CPI, applicando il peso dell'indice del 33% e mantenendo i costi senza riparo a lo stesso tasso del rapporto CPI, che porterebbe l'inflazione complessiva a circa +4% in più all'11%, anziché al 7%.

Sì, l'inflazione del 7% è un problema (e uno dei motivi per cui la Fed prevede di aumentare i tassi nel 2022), ma l'11% sta spingendo i livelli massimi storici. Questo tipo di numeri è vicino a rivaleggiare con il picco dell'inflazione statunitense del dopoguerra durante il picco delle ondate di inflazione degli anni '1970 e '1980.

Alcune buone notizie

Anche se questa è una preoccupazione, poiché un'inflazione elevata non è quasi mai positiva per le economie e i mercati finanziari, una buona notizia è che molti economisti si aspettano che l'inflazione CPI inizi da qui a moderarsi con l'avanzare del 2022.

In effetti, il tasso mensile di aumento dei prezzi per dicembre 2021 è stato un po' più lento di molti aumenti dei prezzi mensili per il 2021. Quindi, anche se l'inflazione è destinata a vedere un aumento poiché gli aumenti dei prezzi delle case potrebbero farsi strada nel tempo nel Indice CPI, altre componenti potrebbero moderarsi rispetto ai livelli attuali compensando alcuni degli aumenti potenziali più estremi.

Anche con un'inflazione del 7%, che è storicamente estremamente alta nel contesto statunitense, sembra che esista il rischio potenziale che l'inflazione venga sottovalutata oggi poiché i prezzi delle case aumentano molto più di quanto sembrino suggerire i dati dell'IPC.