Gli ultimi dati diffusi dal Bureau of Labor Statistics (BLS) negli Stati Uniti mostrano che i prezzi al consumo sono aumentati dell'8.6% anno su anno a maggio. Questo è il più alto aumento annuale dal dicembre 1981, deludendo le speranze che le pressioni inflazionistiche possano aver raggiunto il picco negli Stati Uniti. Ciò segnala aumenti più marcati dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.
Essenziali gonfiati
L'aumento dei prezzi è aumentato su tutta la linea, indicando che l'inflazione è un fenomeno a livello di economia, con benzina, cibo e alloggi (rifugi) in testa.
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Qualsiasi tregua dal calo delle materie prime energetiche ad aprile è stata di breve durata con la voce in aumento del 4.5% a maggio a causa dei continui vincoli di fornitura. I prezzi della benzina sono aumentati del 7.8% a maggio. La situazione è stata esacerbata dalla carenza di manodopera qualificata e dagli investimenti nelle raffinerie negli Stati Uniti.
Su base annua, le materie prime energetiche sono aumentate di un enorme 50.3% con l'olio combustibile in aumento del 106.7%, che è l'aumento più grande dall'inizio della raccolta dei dati nel lontano 1935. Roosevelt era presidente, Jesse Owens era sconosciuto e la bomba atomica era ancora 10 anni di distanza.
I prezzi dei generi alimentari sono aumentati del 10.1%, l'aumento più netto dal marzo 1981. Le pressioni sui prezzi dei prodotti alimentari a domicilio sono state ancora più acute, con un aumento dell'11.9%, un aumento record dall'aprile 1979. Cinque dei sei principali indici di generi alimentari sono aumentati di oltre il 10% , schiacciando i budget a basso reddito.
L'indice shelter è aumentato dello 0.6% a maggio, il che può sembrare relativamente debole. Tuttavia, questo è il livello più alto da marzo 2004. Anche se la domanda di alloggi è diminuita, i prezzi continuano a salire.
I prezzi hanno raggiunto il picco?
I fondamentali suggeriscono che l'inflazione potrebbe aumentare ulteriormente, e almeno persistere a un livello elevato.
I vincoli di fornitura non sono immediatamente reversibili. Anche in Cina, la sostenibilità dell'allentamento delle restrizioni nelle metropoli chiave non è chiara. Nella peggiore delle ipotesi, è ipotizzabile che le autorità possano ripristinare i blocchi in conformità con la politica covid zero-case. Anche oggi, con i comitati residenziali locali che prendono le decisioni finali sui blocchi locali, è probabile che emergano colli di bottiglia.
È improbabile che la Russia si dimetta dalla sua offensiva in Ucraina e continuerà a invitare sanzioni, interrompere il trasporto marittimo nel Mar Nero e cercare rotte terrestri alternative.
Le nuove forniture di petrolio dal Medio Oriente non saranno in grado di compensare l'intera carenza, soprattutto mentre l'accordo con l'Iran deve ancora concretizzarsi.
Con l'inizio della stagione di guida estiva negli Stati Uniti, la domanda di benzina dovrebbe rimanere robusta e, con i prezzi elevati del greggio e la capacità di raffinazione stressata, i prezzi continueranno a salire, pizzicando le finanze della persona comune.
Infine, le statistiche non sono perfette. Sono spesso in ritardo. Un recente documento del Federal Reserve Bank di San Francisco suggerisce che i prezzi delle case significativamente più elevati potrebbero diventare evidenti solo dopo un intervallo di due anni dopo.
Budget delle famiglie ridotti
I dati dell'IPC mostrano che i prodotti più essenziali stanno diventando sempre più costosi, esercitando una pressione sulle fasce economicamente più deboli della società.
Nel recente passato, l'inflazione negli Stati Uniti ha superato l'8% in due diverse occasioni negli anni '1970. Il primo periodo è durato 23 mesi consecutivi da ottobre 1973 a settembre 1975, e poi 41 mesi consecutivi da settembre 1978 a gennaio 1982.
Secondo il censimento degli Stati Uniti, essere al di sotto della povertà è definito come avere un reddito inferiore a 1.25 volte il reddito della soglia di povertà negli Stati Uniti.
Nel grafico seguente, forniamo semplici proiezioni della proporzione di cittadini statunitensi che potrebbero scendere al di sotto della soglia di povertà e della categoria di quasi povertà, se l'inflazione 8%+ dovesse persistere come negli anni '1970 e '1980.
I dati del 2020 vengono utilizzati come proxy per la proporzione della popolazione al di sotto del tasso di quasi povertà nel 2022.
I tre scenari prevedono che la percentuale della popolazione prossima alla povertà potrebbe aumentare dal 15.3% al 17.0% entro il 2024, al 19.7% entro il 2026 o al 19.7% entro il 2031 se l'inflazione persiste sopra l'8% e segue lo stesso percorso di quattro decenni fa.
Evidenziando la terribile situazione tra le famiglie statunitensi, l'Energy Information Administration (EIA), ha notato che 17 milioni su 118.2 milioni di famiglie hanno ricevuto un avviso di disconnessione nel 2015. Nel 2020, Dominic J. Bednar e Tony G. Reames dell'Università del Michigan hanno stimato che 37 milioni di famiglie erano in povertà energetica. Più famiglie verrebbero spinte in questa fascia mentre l'inflazione imperversa.
Lo stratega di JP Morgan Mike Bell ritiene che le finanze siano relativamente solide dall'epoca della pandemia fiscale "i controlli di stimolo hanno aumentato i risparmi. "
Quello che viene dopo?
I nuovi massimi dell'inflazione significano che la Fed non avrà altra scelta che continuare ad aumentare i tassi fino alla fine dell'anno, prima di rivalutare la situazione. È improbabile che si parli di una pausa della Fed a settembre in un ambiente del genere. Tuttavia, questo metterà sicuramente alla prova la determinazione al rialzo dei tassi della Fed.
Non sorprende che il DXY sia salito oggi al di sopra di 104.1 nel momento in cui scriviamo, avvicinandosi al massimo di un mese.
Con l'aumento dei tassi, è probabile che la domanda si contragga. Con la contrazione del PIL del primo trimestre, l'ex membro della Fed Danielle DiMartino Booth ritiene che a Q2 contrazione è anche possibile, il che potrebbe sollevare bandiere di recessione.
Sebbene la Fed punti alla riduzione della domanda e intenda ottenere un atterraggio morbido sempre più improbabile, gran parte delle componenti inflazionistiche sono guidate dall'offerta. Non è chiaro con quale efficacia gli aumenti dei tassi ridurranno i prezzi più elevati, mentre un'eccessiva stretta rischia di a stagflazionistico crisi.
Secondo il Federal Reserve, famiglie e organizzazioni senza scopo di lucro negli Stati Uniti hanno visto il loro patrimonio netto diminuire da mezzo trilione di dollari a circa $ 149 trilioni durante il primo trimestre. Con l'inasprimento quantitativo, le attività finanziarie dovrebbero diventare più volatili, creando nuove difficoltà, soprattutto per le famiglie a basso reddito.
Inoltre, l'indice del sentimento dei consumatori dell'Università del Michigan è sceso a 50.2, il livello più basso dall'inizio dei record nel 1952. L'indice ha subito una brusca contrazione dall'ultimo mese dove si leggeva 58.4, suggerendo un calo della domanda a causa dell'aumento dei prezzi. Il minimo precedente era 51.7 registrato nel maggio 1980.
Questa si rivelerebbe una sfida difficile per il presidente Biden nella corsa al medio termine, mentre i mercati attenderanno la guida della Fed la prossima settimana.
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Fonte: https://invezz.com/news/2022/06/10/cpi-inflation-rate-reinforces-economic-concerns/