(Bloomberg) — Quando in ottobre Ulrich Koerner ha svelato un piano per salvare Credit Suisse Group AG, l'amministratore delegato ha promesso di creare una nuova banca. Il suo successivo fallimento nell'invertire una fuga precipitosa di fondi dei clienti ha sollevato dubbi sul fatto che "nuovo" significhi "migliore".
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Il Credit Suisse ha perso asset per un valore senza precedenti di 111 miliardi di franchi svizzeri ($ 120 miliardi) durante gli ultimi tre mesi dello scorso anno, la maggior parte dei quali è andata via prima dell'annuncio della grande strategia del 27 ottobre. miliardi di franchi in più di deflussi entro la fine del 30, nonostante una frenetica campagna per chiamare decine di migliaia di clienti facoltosi in tutto il mondo.
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I piani per la banca d'investimento ritagliata sotto l'ex membro del consiglio di Credit Suisse Michael Klein rimangono vaghi e l'ondata di deflusso significa che l'attività principale di gestione patrimoniale ha una base più piccola da cui guadagnare profitti. Mentre la revisione iniziata a ottobre è, sulla carta, un processo di tre anni, i risultati di giovedì mostrano l'urgenza della situazione che Koerner e il presidente Axel Lehmann devono affrontare. È improbabile che gli investitori aspetteranno così a lungo senza risultati prima di chiedere una soluzione ancora più radicale.
"La banca deve davvero concentrarsi sul riconquistare la fiducia ora e continuare con questa iniziativa per raggiungere tutti i suoi clienti", ha affermato Andreas Venditti, analista presso la banca Vontobel di Zurigo. "Ma se questo non funziona e le entrate non tornano, allora avranno bisogno di un piano B."
Per una versione tedesca di questa storia, fare clic qui: Credit Suisse kämpft an allen Fronten – Bank vor verlorenem Jahr
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Anche se non vi è ancora alcuna indicazione che il Credit Suisse stia lavorando a una revisione della sua revisione, idee alternative circolano da anni. L'istituto di credito ha precedentemente preso in considerazione la cessione di parti o di tutta la sua unità svizzera, nonché del suo braccio di gestione patrimoniale, e potrebbe effettuare tagli ancora più profondi alla sua banca di investimento o addirittura chiudere intere divisioni.
Quando Deutsche Bank AG si trovava in difficoltà simili alcuni anni fa, fece il passo drastico di eliminare l'intera unità di trading azionario. Ha anche smesso di pagare i dividendi per due anni e ha finito per tagliare circa 7,000 posti di lavoro. Mentre la ristrutturazione, che si è conclusa ufficialmente all'inizio di quest'anno, è ampiamente considerata un successo, deve molto al favore che ha ricevuto da un boom commerciale globale e, più recentemente, dall'aumento dei tassi di interesse.
Il basso prezzo delle azioni del Credit Suisse potrebbe ricominciare ad attrarre rivali interessati a un'acquisizione. La nemesi di Zurigo, UBS Group AG e Deutsche Bank, hanno entrambe giocato con l'idea negli ultimi anni, ha riferito Bloomberg in precedenza.
Le sfide affrontate da Koerner per evitare che si verifichi uno scenario del genere sono ripide. Mentre ha convinto alcuni clienti a restituire i loro soldi, molti sono riluttanti e alcuni probabilmente se ne sono andati per sempre, nonostante la massiccia campagna di sensibilizzazione della banca ei prezzi "competitivi", ha detto giovedì. Quando analisti e giornalisti hanno continuato a insistere su quanti alla fine sarebbero tornati, ha praticamente alzato le spalle.
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La fuga dei fondi dei clienti ha schiacciato gli asset in gestione, con il Credit Suisse che afferma di aspettarsi un calo del reddito da prestiti e delle commissioni di conseguenza. Ciò lo ha messo sulla buona strada per una perdita ante imposte "sostanziale" quest'anno, ha affermato. Mentre Koerner ha mantenuto un precedente impegno per essere redditizio nel 2024, giovedì ha sottolineato l'esecuzione del piano di rinnovamento e "l'attrattiva a lungo termine" per gli azionisti della banca. L'anno scorso è stato annunciato come un anno di transizione verso un Credit Suisse più redditizio, un'etichetta che ora viene applicata anche al 2023.
Il calo della solvibilità minaccia di esacerbare la situazione, con la società di rating Moody's che afferma che i deflussi "pongono ulteriori sfide" alla strategia di turnaround del Credit Suisse. I declassamenti del rating che si sono già verificati dall'annuncio del rinnovamento hanno reso più costoso raccogliere fondi, ostacolato i suoi sforzi per vendere i suoi prodotti e complicato i suoi tentativi di mantenere i clienti a bordo, ha affermato la banca.
Nel frattempo, lo staff è probabilmente frustrato dalla decisione di Koerner di tagliare della metà un pool di bonus già ridotto. Ciò renderà ancora più difficile per Credit Suisse arginare l'esodo del personale che sta subendo da tempo, sebbene abbia adottato misure come l'adozione di un "premio di trasformazione" per affrontare il problema.
Cosa dice l'intelligenza di Bloomberg:
La nuova strategia del Credit Suisse richiederà tempo per dare i suoi frutti, mentre permangono i rischi di esecuzione, esacerbati dai mercati difficili. Permane l'incertezza, compresi i proventi della cessione di asset e il relativo profitto, e la strutturazione di un carve-out dell'investment banking di CS First Boston. Le questioni legali e il controllo normativo persistono sulla scia di Archegos, Greensill, indagini sull'evasione fiscale e casi di titoli garantiti da ipoteca residenziale legacy.
— Alison Williams, analista di banche BI
Sul lato positivo, il Credit Suisse ha raccolto capitali emettendo azioni e titoli di debito nel tentativo di alleviare alcuni dei problemi di capitale e liquidità che hanno raggiunto il picco lo scorso autunno. La vendita di azioni è stata altamente diluitiva e ha avuto una valutazione estremamente bassa, mentre le obbligazioni dovevano essere vendute a tassi di interesse simili a quelli pagati da emittenti di livello spazzatura.
I risparmi sui costi sono un'altra area in cui il Credit Suisse ha compiuto progressi tagliando 2,000 posti di lavoro nell'ultimo trimestre, mettendosi sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo del 2025 di eliminare 9,000 posti di lavoro. Ha anche affermato di aver già avviato la stragrande maggioranza delle riduzioni di spesa che intende ottenere quest'anno.
Proseguono i lavori sul piano fondamentale per ritagliare la banca d'investimento volatile nel marchio rivitalizzato di Credit Suisse First Boston, sebbene le dimensioni, la base di costo e le prospettive di reddito di questa unità rimangano poco chiare. Sebbene la banca non abbia ancora trovato il suo investitore di riferimento desiderato per quell'unità, la ricerca potrebbe essere aiutata installando il comprovato affarista Klein come amministratore delegato.
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E secondo i dirigenti, ci sono segnali che i fondi dei clienti hanno iniziato a tornare dopo l'inizio dell'anno. Ciò indica che "le azioni di gestione stanno riducendo l'incertezza del mercato, che è fondamentale per la svolta finale del business", ha affermato l'analista di S&P Global Anna Lozmann.
Gli ultimi tre mesi hanno dimostrato che il calendario per la rivitalizzazione del Credit Suisse non è probabile che sia conforme ai piani di Koerner e Lehmann, anche se si attuano come promesso.
"Il management sta realizzando tutto ciò che ha detto che avrebbe fatto", ha affermato Kian Abouhossein, responsabile della ricerca sulle azioni delle banche europee presso JPMorgan Chase & Co. a Londra. "Il problema rimane: il deterioramento del franchising è più rapido del previsto sia per quanto riguarda la gestione patrimoniale che la banca d'investimento".
(Aggiunge dettagli sull'aumento di capitale nel dodicesimo paragrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-ceo-fights-fronts-101222928.html