(Bloomberg) — La serie di perdite di Credit Suisse Group AG ha portato il titolo più vicino al prezzo che il prestatore svizzero sta presentando agli investitori in un aumento di capitale cruciale, aumentando il rischio che le banche sottoscrittori rimangano in possesso di azioni indesiderate.
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Il titolo è sceso del 5.49% al minimo storico di 2.67 franchi svizzeri, appena il 6% in più rispetto al prezzo di 2.52 franchi per i diritti di sottoscrizione offerto dal Credit Suisse agli investitori esistenti. La banca aveva fissato il prezzo con uno sconto del 32% rispetto al valore delle sue azioni dopo la presentazione della strategia in ottobre.
Il Credit Suisse sta affrontando la sua più lunga serie di perdite azionarie di sempre, poiché la diluizione dovuta all'aumento di capitale si aggiunge alla pressione di anni di scandali e cattiva gestione. La banca ha avvertito che registrerà una perdita fino a 1.5 miliardi di franchi svizzeri nel quarto trimestre e ha assistito a massicci deflussi dall'attività chiave di gestione patrimoniale a fronte di un crollo della fiducia.
La soglia di 2.52 franchi è "il prezzo di 'hard underwriting' per il consorzio di 19 banche", hanno detto gli analisti di JPMorgan & Co. in una nota di ricerca. Se le azioni del Credit Suisse continuano a essere scambiate al di sopra di tale livello fino all'"ultimo giorno di negoziazione dei diritti, il 6 dicembre 2022, possiamo presumere che a quel punto l'aumento di capitale sia stato molto probabilmente un successo".
Avere un gran numero di sottoscrittori rende più facile trovare acquirenti e riduce il rischio per le banche di investimento di rimanere bloccate detenendo una grande quantità di azioni. Nell'ambito dei piani di aumento di capitale dell'istituto di credito, la Saudi National Bank investirà fino a 1.5 miliardi di franchi nell'istituto di credito, diventando uno dei principali azionisti.
Il presidente del Credit Suisse Axel Lehmann, intervenendo a una conferenza a Londra giovedì, ha affermato che il titolo si stabilizzerà dopo il completamento dell'emissione di diritti e che gli investitori dovrebbero aspettarsi volatilità fino a quel momento. Le nuove azioni dovrebbero iniziare a essere negoziate il 9 dicembre.
"Non posso prevedere dove andrà il prezzo delle azioni", ha detto Lehmann. Fino alla fine del processo di aumento di capitale, "avremo un po' di volatilità, ma poi penso che inizierà a stabilizzarsi in qualche modo e raggiungere il fondo, e poi partiremo da lì".
La questione dei diritti, che è stata interamente sottoscritta, "è stato uno degli argomenti più dibattuti, una delle decisioni più difficili che dovevamo prendere", ha affermato. «Ma il fatto che il prezzo delle tue azioni vada a circa tre franchi o meno, non è una vera sorpresa in termini di diluizione che devi fare.»
Sebbene sia "altamente improbabile" che l'offerta di diritti fallisca, un tale scenario indurrebbe S&P a "valutare" l'impatto sui rating del credito che ha attribuito a Credit Suisse, ha affermato via e-mail l'analista Anna Lozmann. Ha anche affermato che "i continui forti deflussi di depositi" potrebbero essere un "innesco per un'azione di rating negativo".
La revisione del Credit Suisse, compresi i tagli di posti di lavoro e il taglio dell'attività di investment banking, ha incontrato lo scetticismo di analisti e investitori preoccupati per la complessità della ristrutturazione. Nella disfatta di 13 giorni in corso, il Credit Suisse ha perso circa 2.7 miliardi di franchi di valore di mercato ed è in calo di circa il 66% quest'anno, a causa delle continue preoccupazioni sulla stabilità del business.
"Le azioni Credit Suisse sono un acquisto difficile a questo punto", ha dichiarato in una e-mail Frederik Hildner, fondatore e CEO di Confluente Capital, un asset manager boutique che non detiene azioni Credit Suisse. "La valutazione è bassa, ma dal punto di vista di un investitore il prestatore sembra davvero in pessime condizioni e non c'è visibilità di alcun miglioramento immediato della performance del prezzo delle azioni", ha affermato.
L'"aumento di capitale materiale" e la mancanza di dettagli su una ristrutturazione "molto complessa" dell'investment banking stanno pesando sulle azioni del Credit Suisse, ha scritto giovedì in una nota l'analista di JPMorgan Kian Abouhossein. Ha anche tagliato le stime sugli utili del 45% per il 2023, citando i forti deflussi nell'attività di gestione patrimoniale della banca.
È probabile che i discorsi su una possibile acquisizione di Credit Suisse riprenda se i deflussi continuano, ha affermato. Ciò potrebbe anche portare la banca a prendere in considerazione un'offerta pubblica iniziale delle sue attività svizzere, con una valutazione di 14 miliardi di franchi, ha aggiunto Abouhossein.
I clienti hanno prelevato dalla banca fino a 84 miliardi di franchi svizzeri (88.3 miliardi di dollari) durante le prime settimane del trimestre, ha dichiarato Credit Suisse il 23 novembre. al 10% del patrimonio gestito. Tuttavia, la banca all'epoca disse che i deflussi si erano "ridotti sostanzialmente" da allora.
Il costo per assicurare il debito del Credit Suisse contro l'inadempienza è diminuito di circa 13 punti base giovedì, a 433 punti base, secondo ICE Data Services. Tuttavia, rimane elevato, in bilico vicino ai massimi storici.
Il rating del credito a lungo termine della banca è stato ridotto il mese scorso a BBB- da BBB, con outlook stabile. Questo è appena sopra il grado "speculativo" BB più comunemente noto come spazzatura. La società di rating statunitense ha fatto eco agli analisti indicando "rischi di esecuzione materiali in un contesto economico e di mercato in deterioramento e volatile".
–Con l'assistenza di Allegra Catelli e Macarena Muñoz.
(Aggiunge l'investitore saudita nel quinto paragrafo)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-shares-worst-run-110147260.html