Il commercio di inflazione del greggio si sta calmando, afferma Credit Suisse

(Bloomberg) — Lo straordinario commercio inflazionistico di quest'anno delle materie prime di supporto sta subendo pressioni per la preoccupazione che una recessione possa frenare la domanda di materie prime.

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Questo è il punto di vista di Mandy Xu, responsabile della strategia sui derivati ​​azionari presso Credit Suisse Group AG, che ha affermato che le scommesse del mercato dei derivati ​​sul greggio mostrano crescenti speculazioni sul fatto che il deterioramento delle prospettive economiche possa superare le sfide dell'offerta.

"Anche la merce più limitata dall'offerta come il petrolio, quello che abbiamo iniziato a vedere nel mercato dei derivati ​​è che le persone iniziano a valutare un rischio maggiore al ribasso", ha detto Xu in un'intervista a Bloomberg Television.

Xu ha citato una misura del mercato delle opzioni nota come put skew, il premio che un acquirente deve pagare per proteggersi da un calo dei prezzi rispetto a un aumento. Ha affermato che l'inclinazione al rialzo segnala una crescente preoccupazione per l'aumento dei rischi al ribasso per la crescita globale.

Tutto, dai metalli industriali al petrolio greggio, è crollato questo mese, spingendo verso il basso un indicatore delle materie prime al livello più basso da marzo. I timori che l'inasprimento della politica monetaria statunitense possa portare a una recessione stanno attanagliando i mercati globali, mettendo in ombra le sfide di approvvigionamento delle materie prime.

"L'unico settore in rialzo dell'anno è quello dell'energia, ed è ciò che stiamo evidenziando da un paio di settimane in termini di prossimo potenziale punto dolente per gli investitori", ha affermato Xu. "Il rischio di recessione significa che l'ulteriore rialzo del settore è probabilmente limitato".

Il settore energetico nell'S&P 500 è salito del 32% quest'anno, l'unico sottogruppo dell'indice ancora in verde.

È improbabile che i prezzi del petrolio scendano poiché la domanda di carburante cinese si sta riprendendo e il mercato sta lottando per aumentare l'offerta, secondo Russell Hardy, amministratore delegato di Vitol Group, un commerciante di petrolio indipendente. "Il mercato è un po' preoccupato che stiamo esaurendo la capacità inutilizzata e sta iniziando a tenerne conto nei prezzi", ha detto martedì in un forum.

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"Indebolimento della domanda"

Altri sono più ribassisti.

"Un profilo dei prezzi in calo nella maggior parte delle materie prime minerarie ed energetiche è giustificato alla luce di un indebolimento delle prospettive della domanda", ha affermato Vivek Dhar, analista di materie prime presso la Commonwealth Bank of Australia.

Le prospettive per l'aumento dei prezzi "probabilmente dipendono dal fatto che la Cina allenta la sua politica Covid-zero", ha scritto in una nota giovedì, riferendosi alla preferenza di Pechino per i cordoli della mobilità per sradicare le epidemie di virus.

Questo percorso per i prezzi delle materie prime è fondamentale per i mercati globali. I ribassi sostenuti possono aiutare a frenare le aspettative di inflazione e consentire alle banche centrali di rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse, rafforzando potenzialmente azioni e obbligazioni.

"Le materie prime in calo dovrebbero essere accolte con favore, poiché alimentano pressioni disinflazionistiche", ha scritto in una nota Chris Weston, capo della ricerca presso il Pepperstone Group. "Questa dinamica diventa molto più rialzista per le azioni se è guidata dalla percezione di un'offerta in aumento, non da preoccupazioni sulla domanda, come sembra essere il caso ora".

(Aggiornamenti per aggiungere un commento dal trader nell'8° paragrafo)

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