L'attuale rally del mercato azionario "probabilmente segnerà il punto più alto" per il 2023: JPMorgan

JPMorgan afferma che gli investitori non dovrebbero sentirsi troppo a proprio agio con il impressionante inizio del mercato azionario a 2023.

“Quadro generale, riteniamo che il rally azionario iniziato lo scorso ottobre, e che speravamo sarebbe stato guidato dal picco dei rendimenti obbligazionari/IPC, dalla riapertura della Cina e dal calo dei prezzi del gas in Europa, difficilmente otterrà la conferma fondamentale per il prossimo gamba più in alto man mano che l'anno avanza ", ha scritto lunedì in una nota lo stratega di JP Morgan Mislav Matejka. "Una volta recuperato il posizionamento, a nostro avviso è probabile che il primo trimestre segnerà il punto più alto del mercato".

Matejka raccomanda agli investitori di ridurre la loro esposizione alle azioni - che secondo lui sfoggiano valutazioni "discutibilmente" elevate - e di guardare più aree di difesa del mercato. Lo stratega ha mostrato un notevole tono cauto sui titoli tecnologici durante il loro grande rally fuori dal cancello quest'anno.

"Questi grandi aspetti positivi non sono finiti, ma chiaramente non sono più freschi", ha aggiunto Matejka, "e ora c'è un certo compiacimento su più fronti".

Il forte rally dei principali indici finora quest'anno ha sorpreso molti osservatori del mercato, soprattutto considerando che la Federal Reserve è calda da un altro aumento dei tassi di interesse mentre continua a cercare di combattere l'inflazione fastidiosa.

Diversi membri della Fed, tra cui il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic e il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari, sono usciti dall'ultima riunione della Fed con avvertimenti che i tassi potrebbero dover salire più di quanto gli investitori si aspettino attualmente.

E mentre è ampiamente previsto che la Fed sospenderà i suoi aumenti dei tassi quest'anno, la tempistica è incerta. Ciò lascia gli investitori a fissare il barile di potenzialmente più aumenti dei tassi che potrebbero avere l'effetto di rallentare l'economia e comprimere multipli di valutazione delle azioni relativamente elevati.

Corporate America, nel frattempo, lo è sgobbando attraverso una deludente stagione degli utili ciò probabilmente non giustifica l'avanzata del mercato nel 2023.

Grandi aziende famose come Apple (AAPL), Meta (META), Affrettato (SNAP), Microsoft (MSFT) e Starbucks (SBUX) ha registrato utili deboli nel quarto trimestre mentre offrendo anche cauti commenti lungimiranti.

La storia continua

Il direttore finanziario di PepsiCo Hugh Johnston ha detto a Yahoo Finance Live la scorsa settimana che non sarebbe sorpreso se ci fosse una lieve recessione negli Stati Uniti quest'anno.

"Francamente, stiamo uscendo dal 2022, che è stato solo un anno eccezionale", ha spiegato Johnston. “Voglio dire, crescita del fatturato del 14%, forte EPS. Ovviamente, l'azienda sta solo sparando su tutti i cilindri. Abbiamo un buon slancio verso l'inizio dell'anno, ma siamo anche consapevoli del fatto che in un contesto di tassi di interesse elevati potrebbe iniziare a trascinarsi a un certo punto".

Matejka di JP Morgan alla fine pensa che il mercato abbia bisogno di un controllo della realtà.

"Il mercato sembra scommettere che il nuovo ciclo sia iniziato, ma non c'è stato alcun reset nelle variabili chiave, profitti, mercato del lavoro, capex e altro", ha scritto lo stratega, aggiungendo: "Non crediamo che le aziende saranno in grado di per sostenere i margini ai livelli attuali. Con il rollover degli IPP, è probabile che anche i margini si indeboliscano. Il consumatore ha bruciato il cuscino del risparmio in eccesso, che ha permesso loro di assorbire gli aumenti di prezzo in modo relativamente indolore. Le prospettive dei consumatori stanno iniziando a sembrare più sfidate da qui.

Brian Sozzi è un editor-at-large e ancora in Yahoo Finance. Segui Sozzi su Twitter @BrianSozzi e LinkedIn.

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