Il CEO di Tribute Labs Aaron Wright e il COO Priyanka Desai (sopra) a Williamsburg, Brooklyn, murale di un popolare token non fungibile (NFT). La loro operazione di servizio DAO ha creato Flamingo DAO, che ha trasformato un investimento di $ 10 milioni in una raccolta NFT di $ 1 miliardo. Fotografia di Jamel Toppin per Forbes.
I collettivi di investimento senza leader noti come organizzazioni autonome decentralizzate stanno generando molte sorprese. Grazie all'elevata flessibilità e alla bassa regolamentazione, genereranno presto anche molti profitti.
By Jeff Kauflin con Elisabetta Contreras
"Tla sua è una mossa incredibilmente rischiosa. Non so se sono d'accordo con questo.'' Erick Calderon, il fondatore di una società denominata Art Blocks in un campo ignaro del rischio, token non fungibili, era comunque preoccupato. Era febbraio 2021 e Calderon era uno dei 59 investitori che si erano uniti per acquistare potenzialmente un raro set di 150 popolari NFT, CryptoPunks, direttamente dal loro produttore, Larva Labs.
Il gruppo, un'organizzazione autonoma decentralizzata (DAO) chiamata Flamingo, aveva raccolto 10 milioni di dollari e si incontrava settimanalmente tramite Zoom (solo audio per proteggere coloro che vogliono l'anonimato) per capire cosa farne. L'opportunità CryptoPunk, a circa quattro ether ($ 7,200 all'epoca) per punk, ne consumerebbe il 10%, motivo per cui Calderon ha espresso le sue preoccupazioni sul canale Discord del gruppo.
La tensione si è intensificata quando i membri hanno scoperto che uno di loro, qualcuno con lo pseudonimo di "Pranksy", aveva cercato di anticipare l'accordo, aprendo un canale secondario con Larva Labs per acquistare 150 punk per se stesso. Alla fine, i membri di Flamingo hanno votato per la primavera per i punk, che di recente sono stati valutati 30 milioni di dollari. Per quanto riguarda Pranksy, ha lasciato il DAO "di comune accordo", raccontando Forbes era "piuttosto ingenuo [sul] processo DAO".
Alcuni dei CryptoPunk di proprietà di Flamingo DAO.
La maggior parte dell'America lo è. Certo, probabilmente hai familiarità con il concetto: collettivi senza leader in cui i gruppi prendono democraticamente decisioni di investimento, come quando 17,000 membri di un DAO hanno cercato di acquistare una delle 13 copie originali sopravvissute della Costituzione degli Stati Uniti l'anno scorso. Aaron Wright, CEO e cofondatore di Tribute Labs, che ha fondato Flamingo, definisce un DAO "un subreddit con un conto bancario". Ma mentre i titoli dei giornali tendono allo sgargiante o allo sciocco, sta emergendo un nuovo modello che ha gambe vere come veicolo di investimento alternativo.
Un quarto di secolo fa, un "club di investimento" dell'Illinois a corto di seminterrato di una chiesa, le Beardstown Ladies, generò una sfilza di bestseller e imitatori mentre i gruppi di selezione titoli proliferavano. I DAO hanno modernizzato e digitalizzato il concetto, incorporando molti dei tratti che rendono la blockchain così potente.
Utilizzando i token, i DAO possono consentire in modo efficiente voti, autorizzare la condivisione degli utili e, soprattutto, fornire liquidità, poiché i token possono essere acquistati e venduti, anche se per ora il trading di token non è qualcosa che la Securities and Exchange Commission è pronta a benedire.
Limitando l'adesione a 100 persone o meno, alcuni DAO sono anche in grado di aggirare le regole della SEC, dal momento che rientrano in una pittoresca esenzione da "club di investimento" di 82 anni, purché i partecipanti siano tutti coinvolti nella gestione del loro gattino e don non offrono pubblicamente i loro titoli.
E mentre il modello senza leader può essere chiamato, con un'altra definizione, anarchia, consente anche a coloro che sono interessati ad attività alternative di giocare senza dover superare la quota di profitto del 20% che i gestori di hedge fund, venture capital e private equity addebitano regolarmente per ciò che troppo spesso è prestazione media. Syndicate, che produce software DAO-in-a-box, collabora con un'altra startup che può aiutarti a svolgere tutte le pratiche legali e fiscali per $ 2,000 all'anno, mentre Tribute addebita il 2% all'anno dell'investimento originale della DAO per fare tutte quelle pratiche burocratiche e incorporare cose come il coordinamento delle chiamate di gruppo (non a caso, lo stesso anticipo che i fondi addebitano). La differenza qui è che i profitti sono tutti tuoi.
Combina tutto questo e avrai qualcosa che non può essere giudicato da tutti i titoli stupidi. Invece, pensa ai DAO come a una piattaforma legale, proprio come le agili LLC sono emerse decenni fa come un modo più semplice da incorporare rispetto alla C Corp carica di avvocati. I primi utenti potrebbero sembrare sciocchi. La seconda ondata lo renderà mainstream.
Allegato A: Kinjal Shah è un partner dell'azienda di VC Blockchain Capital, a San Francisco, che ha una struttura tariffaria tradizionale su 1.8 miliardi di dollari in gestione. Tuttavia, Shah ha cofondato un DAO chiamato Komorebi Collective, che ha 35 donne investitrici, $ 400,000 di capitale e l'obiettivo di investire in startup crittografiche con fondatori femminili e non binari. Nella creazione di un veicolo di investimento (sfruttando i servizi di Syndicate) che non sia appesantito da investitori istituzionali o commissioni elevate, Shah afferma che il DAO può "avere molta più sperimentazione e flessibilità". E questi sono due termini che tendono a presagire una crescita esponenziale.
TI primi tempi dei DAO non hanno favorito il modello. Nel 2016, i primi utilizzatori di ethereum hanno formato "The DAO" per sostenere progetti crittografici, attirando rapidamente $ 150 milioni e poi perdendone un terzo a causa di un hacker prima di effettuare un singolo investimento. Mentre all'attaccante è stata negata la maggior parte del suo bottino dopo che gli sviluppatori hanno controverso "biforcato" (ristampato) ethereum, il punto era stato chiarito: il DAO si è sciolto e tutti i DAO avevano una puzza simile a quella del primo mercato del dark web Silk Road.
Tuttavia, il concetto si è gradualmente diffuso. Entro il 2018 erano state formate circa 10 DAO. Entro il 2020, secondo DeepDAO, ce n'erano quasi 200 di vario tipo. Sì, gli incidenti imbarazzanti sono continuati, inclusi numerosi "tappeti da tappeto": i truffatori raccolgono denaro per un'offerta di crittografia DAO e poi scappano con il bottino, una versione digitale di L'uomo della musica. Proprio questo gennaio, BadgerDAO, un'organizzazione di 24,000 membri che consente alle persone di guadagnare interessi sui propri bitcoin, ha perso 120 milioni di dollari in un attacco informatico.
Ma gli sceriffi stanno invadendo questo selvaggio West. Oggi, secondo OpenZeppelin, più di 50 aziende offrono audit di sicurezza blockchain. E il numero di DAO continua a crescere: attualmente si attesta a oltre 4,000, con oltre 8 miliardi di dollari nelle loro casse.
Sì, le squadre populiste ei temi populisti attirano i titoli dei giornali. PleasrDAO, che ha circa $ 100 milioni di risorse e una missione, secondo il suo "chief Pleasing Officer", Jamis Johnson, che varia tra fare "cazzate" e costruire "un portafoglio di risorse che rappresentano la cultura di Internet", ha sborsato $ 4 milioni per l'album unico del Wu-Tang Clan C'era una volta a Shaolin (acquistandolo dai federali, che lo sequestrarono da Martin Shkreli, il "Pharma Bro" incarcerato). Ha anche speso $ 5.5 milioni per la NFT "Stay Free" coniata dall'informatore latitante della National Security Agency Edward Snowden e $ 4 milioni per una NFT dell'immagine originale del "Doge", la mascotte della criptovaluta Elon Musk promuove nei tweet. Ma guarda più da vicino, e vedrai che questa non è la folla degli "stonk": gli investitori includono la società di venture capital con chip di platino Andreessen Horowitz (le aziende, così come gli individui, possono investire).
Un quarto di secolo fa, un "Investment Club" dell'Illinois esaurito nel seminterrato di una chiesa, le signore di beardstown, ha generato una sfilza di bestseller e imitatori mentre i gruppi di selezione delle azioni proliferavano. DAOS ha modernizzato e digitalizzato il concetto, incorporando molti dei tratti che rendono la blockchain così potente.
Mentre i fan possono aver fantasticato nel corso dei decenni di unirsi per acquistare le squadre sportive della loro città natale, il Krause House DAO offre a un gruppo legittimo un percorso molto più serio verso quell'improbabile obiettivo, incorporando ex giocatori e superfan in una campagna per acquistare una squadra NBA .
Gran parte di questa crescente legittimità può essere attribuita a Wright, il 41enne cofondatore di Tribute Labs e professore di diritto, che è stato ossessionato dai DAO sin dall'inizio. Dopo essersi laureato alla Cardozo Law School nel 2005, ha oscillato tra l'imprenditorialità, il cofondatore del sito di discussioni sportive Armchair GM, che è stato venduto al braccio a scopo di lucro di Wikipedia per $ 2 milioni nel 2006, e il diritto societario di New York, rappresentando persino Jay-Z in un intellettuale controversia sulla proprietà.
Nel 2014, alla ricerca di maggiore libertà intellettuale e orari migliori, Wright ha iniziato a insegnare legge nella sua alma mater e ha unito le sue due carriere, fondando una clinica legale per startup tecnologiche ed esponendo criptovalute e blockchain. Nel 2015, ha consigliato ai cofondatori di ethereum la loro prima "vendita di massa" - hanno venduto ether per 30 centesimi che ora scambiano circa $ 2,500 - e in seguito ha espresso i suoi pensieri su The DAO. Wright non ha investito in The DAO, dice, perché "non era chiaro al 100% cosa stavi acquistando, come sarebbe stata la struttura e se avrebbe funzionato". Rivendicando la sua preoccupazione, in un'autopsia, la SEC ha concluso che i token emessi dalla DAO erano titoli che avrebbero dovuto essere registrati.
Nel 2017, Wright ha cofondato quella che sarebbe diventata Tribute Labs con l'ingegnere del software svizzero David Roon per consigliare le aziende su come incorporare contratti legali nella blockchain, aggiungendo la nuova laureata Cardozo Priyanka Desai come chief operating officer. In sostanza, stava vendendo le pentole nella corsa all'oro, ma non poteva fare a meno di prospettare anche lui: è una delle figure chiave dietro Flamingo.
Sebbene le DAO di Tribute siano finanziate con ether e operino sulla blockchain con alcune protezioni chiave scritte nel loro codice, sono organizzate come società a responsabilità limitata del Delaware, con investitori che detengono la loro partecipazione in unità, non in token crittografici. Per tenere ulteriormente a bada i controlli della SEC e i requisiti di rendicontazione, sono aperti solo a investitori accreditati: fondi di investimento e individui con reddito superiore a $ 200,000 o un patrimonio netto investibile superiore a $ 1 milione. Nessun investitore può possedere più del 9% e Wright limita le proprie partecipazioni all'1% di ciascuna DAO.
Lo statuto dei Tribute DAO richiede solo la maggioranza di coloro che votano su qualsiasi accordo (non la maggioranza di tutti i membri) per approvare un acquisto e prevedere un meccanismo per i partecipanti disamorati per ottenere i loro soldi o, come è noto nel mondo DAO , per "smettere di rabbia". Nonostante tutta la loro interazione, i membri possono scegliere di rimanere anonimi l'uno dall'altro. Tribute Labs, con 12 avvocati, ingegneri e tipi finanziari che lavorano tutti in remoto, controlla tutti i partecipanti, soddisfa i requisiti federali "conosci il tuo cliente" e pubblica i rapporti fiscali annuali K-1 richiesti dall'IRS. I partecipanti a Flamingo provengono da New York, California, Porto Rico (un paradiso fiscale per gli investitori di criptovalute) e dall'Australia, tra gli altri luoghi.
Wright sottolinea che il sistema legale statunitense è più ospitale nei confronti della DAO rispetto a quello europeo, poiché negli Stati Uniti è possibile creare società gestite dai membri che non designano un singolo manager o CEO. Ha contribuito a scrivere una nuova legge del Wyoming che consente i DAO LLC, ma afferma che la legge del Dela-ware è altrettanto flessibile.
Ulteriori DAO alimentati da Tribute sono germogliati quasi organicamente. Lo scorso ottobre, Neon DAO ha raccolto 20 milioni di dollari in soli 45 minuti da investire nel metaverso e ha già acquistato terreni virtuali non edificati. Due mesi dopo, Noise DAO, incentrato sugli NFT musicali, ha chiuso in 30 minuti e ha raccolto 7 milioni di dollari. Red DAO ha raccolto 12 milioni di dollari a settembre per concentrarsi sulla moda digitale (entrambi NFT che rappresentano la proprietà di un capo di abbigliamento fisico e abiti nel metaverso). Un membro sta già consigliando i marchi di moda sulla strategia NFT, cosa non insolita, poiché i membri DAO spesso si considerano attori e non solo investitori passivi. Flamingo, ad esempio, ha commissionato NFT ad artisti sconosciuti che sono diventati famosi nel digitale, in parte grazie alla credibilità trasmessa da Flamingo.
Hquanto potrebbero diventare grandi gli investimenti DAO? L'industria globale della gestione del denaro ora tende a più di $ 100 trilioni di asset e il cofondatore e CEO di Syndicate Ian Lee prevede che i DAO ne manterranno almeno il 2% in 10 anni, spostandosi sempre più in grandi pool di denaro come azioni e immobili. Ex VC e responsabile delle criptovalute di Citigroup, Lee ha alcuni grandi sostenitori di Syndicate, tra cui Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ashton Kutcher e il cofondatore di Reddit Alexis Ohanian.
L'ecosistema matura rapidamente. In una casa a 90 minuti da Vancouver, nella Columbia Britannica, il 39enne Jess Sloss è un leader (o, come lo chiama lui, "istigatore") del Seed Club, che mira a essere l'Y Combinator di DAO, con otto seminari di avvio settimanali per coorti di 15 che ottengono l'accettazione nel programma. Fornisce loro consigli su argomenti come il marketing e come lanciare un token.
Sloss è entrato nel marketing digitale, quindi è andato a lavorare per startup di criptovalute. Lungo la strada, si è unito ai ranghi di quelli frustrati dal potere delle grandi società del web. "Il valore che stavamo creando per queste reti era enorme e la nostra capacità di avere voce in capitolo in quelle reti, o avere una quota di proprietà, era minima o pari a zero", afferma Sloss. "Vivremo solo con questi signori feudali e coltiveremo per loro?"
Signori feudali? Sloss non è così fuori luogo come sembra. L'anno scorso ha raccolto 2 milioni di dollari da dozzine di investitori angelici, tra cui un DAO di Tribute Labs; Il partner di Union Square Ventures Nick Grossman è un sostenitore. Inoltre, Seed Club è solo uno dei tanti DAO animati dalla determinazione di assicurarsi che i creatori e coloro che escogitano idee, così come gli investitori, mantengano una giusta quota della ricchezza. I DAO, afferma Frank Rotman, cinquantenne, socio amministratore della società di capitali di rischio fintech QED che ha recentemente iniziato a studiare i DAO, stanno "giocando secondo un'etica e uno spirito del tempo che ha colpito la prossima generazione".
L'industria globale della gestione del denaro ora tende a più di $ 100 trilioni di asset e il cofondatore e CEO di Syndicate Ian Lee prevede che i DAO ne manterranno almeno il 2% in 10 anni, spostandosi sempre più in grandi pool di denaro come azioni e immobili.
Nella Silicon Valley, Syndicate sta cercando di ampliare il modello DAO molto più velocemente, con un servizio che consente a un massimo di 99 investitori di trasformare istantaneamente un portafoglio ethereum in un DAO, un "Web 3 Investment Club" che vota e tiene traccia delle sue partecipazioni sulla blockchain. La configurazione di base è inferiore a $ 300; il servizio è stato lanciato a fine gennaio e in meno di una settimana si erano registrati 200 DAO.
Le insidie abbondano. I truffatori continuano la loro pestilenza. Se le risorse aumentano fino a raggiungere i trilioni, è difficile vedere la SEC aderire a regole progettate per l'equivalente finanziario dei circoli di lavoro a maglia. Le autorità di regolamentazione considerano già i token come titoli se possono essere acquistati e venduti, invece di essere utilizzati semplicemente per votare e poi bruciati (distrutti) quando un investitore si ritira. E un'intera borsa di scambio decentralizzata, Uniswap, esiste già. “È davvero una disobbedienza civile di massa”, riflette Rotman.
Infine, c'è la questione delle prestazioni. Se la saggezza delle folle imita meglio gli idioti meme rispetto agli ideali illuminati di Aristotele, i DAO avranno una breve durata. Dopo che il loro bestseller è stato esaminato, quelle signore di Beardstown alla fine si sono rivelate meno performanti del mercato, piuttosto che Buffett nel seminterrato. Poi di nuovo, le orde senza volto dietro Flamingo hanno fatto molto meglio dei soli NFT CryptoPunk: le loro chiamate anticipate li hanno aiutati a trasformare $ 10 milioni in quasi $ 1 miliardo in 15 mesi. Una partecipazione dell'1% in Flamingo, che originariamente costava $ 23,000, ora vale 3,000 ether, circa $ 8 milioni. E i nuovi membri vengono selezionati per la conoscenza e l'influenza che possono aggiungere, non diversamente da un VC blue-chip o da un hedge fund in cerca di partner, ma senza la folle struttura delle commissioni.
ALTRO DA FORBES
Fonte: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/