David Rolfe rivendica la Texas Pacific Land, esce da Electronic Arts

Sommario

• Guru è entrato in posizione in Texas Pacific Land e ha esaurito Electronic Arts.
• Ha aggiunto alla sua partecipazione Visa.
• Rolfe ha ridotto Edwards Lifesciences e Motorola Solutions.

Davide Rolf (Trades, Portfolio), il chief investment officer di Wedgewood Partners, ha rivelato il suo portafoglio per l'ultimo trimestre del 2021 all'inizio di questa settimana.

L'azienda del guru con sede a St. Louis affronta potenziali investimenti con la mentalità di un imprenditore, sforzandosi di generare una ricchezza significativa a lungo termine analizzando una manciata di società sottovalutate che hanno un prodotto o servizio dominante, guadagni coerenti, crescita dei ricavi e dei dividendi, sono altamente redditizi e hanno forti team di gestione.

Nella sua lettera agli azionisti per il periodo di tre mesi terminato il 31 dicembre, Rolfe ha discusso dell'inflazione e della politica monetaria della Federal Reserve, ripensando all'agosto del 2010, quando l'allora presidente Ben Bernanke "ha scatenato quello che è diventato un punto fermo della politica monetaria in passato decennio, 'quantitative easing' permanente.

Sotto la guida dell'attuale presidente Jerome Powell, la banca centrale statunitense dovrebbe iniziare un inasprimento quantitativo entro la fine dell'anno.

Ha continuato:

“A Wedgewood ci aspettiamo un 2022 molto volatile, in particolare al ribasso – ci penserà QT. Il QE è stato l'ossigeno per i mercati finanziari per così tanto tempo che sospettiamo che troppi partecipanti al mercato non possano ricordare un periodo senza tali steroidi di mercato. Il grafico sottostante ci ricorda che quando regna la speculazione, i mercati possono andare molto più in alto di quanto sembra sobrio. Allo stesso modo, quando gli speculatori perdono la loro psicologia collettiva a favore degli speculatori, i mercati ripeteranno la loro lunga storia di caduta più veloce e più profonda di quanto sembra sobrio".

Come risultato di questi sviluppi, Rolfe ha aggiunto che "le matite dell'azienda sono affilate per le opportunità man mano che Mr. Market le serve".

Tenendo presenti queste considerazioni, Rolfe ha aperto due nuove posizioni, ha esaurito tre titoli e ha aggiunto o ridotto una serie di altri investimenti esistenti durante il trimestre. Le operazioni più significative includevano una nuova partecipazione in Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), un aumento della posizione Visa Inc. (V, Financial), riduzioni in Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) e Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) e la cessione di Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Terra del Texas del Pacifico

Il guru ha investito in una holding di 9,831 azioni di Texas Pacific Land (TPL, Financial), assegnandola all'1.63% del portafoglio azionario. Il titolo è stato scambiato a un prezzo medio di $ 1,257 per azione durante il trimestre.

La società con sede a Dallas, che gestisce e affitta terreni e riscuote le royalties di petrolio e gas, ha una capitalizzazione di mercato di 7.8 miliardi di dollari; le sue azioni giovedì sono state scambiate intorno a $ 1,018 con un rapporto prezzo-utili di 33.13, un rapporto prezzo-prezzi di 12.97 e un rapporto prezzo-vendita di 20.65.

La GF Value Line mostra che il titolo è attualmente leggermente sopravvalutato sulla base di rapporti storici, performance passate e proiezioni sugli utili futuri.

Nella sua lettera trimestrale, Rolfe ha definito la società, che opera nel bacino del Permiano del Texas occidentale, "il miglior affare di cui la maggior parte degli investitori non ha mai sentito parlare".

GuruFocus ha valutato la solidità finanziaria di Texas Pacific Land di 7 su 10, guidata da un livello di copertura degli interessi confortevole e da un solido Altman Z-Score di 54.21 che indica che è in regola. Le risorse si stanno accumulando a un ritmo più veloce di quanto non crescano le entrate, indicando che potrebbero diventare meno efficienti. Il ritorno sul capitale investito, tuttavia, mette in ombra il costo medio ponderato del capitale, il che significa che il valore viene creato man mano che l'azienda cresce.

La redditività dell'azienda ha ottenuto un punteggio di 10 su 10. Sebbene i margini siano in calo, Texas Pacific Land è supportato da rendimenti su azioni, attività e capitale che superano la maggior parte dei concorrenti. Ha anche un Piotroski F-Score moderato di 6 su 9, indicando che le operazioni sono tipiche di un'azienda stabile e un grado di prevedibilità di 4.5 stelle su cinque. Secondo GuruFocus, le aziende con questo rango ottengono una media del 10.6% annuo in un periodo di 10 anni.

Dei guru investiti in Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) ha la quota maggiore con l'19.55% delle sue azioni in circolazione. Tom Gayner (Trades, Portfolio), Consulenti Keeley-Teton, LLC (Trades, Portfolio), Mario Gabelli (Trades, Portfolio), Associati Caxton (Trades, Portfolio) e Ken Fisher (Trades, Portfolio) hanno anche posizioni nel titolo.

Visa

Con un impatto dell'1.97% sul portafoglio azionario, Rolfe ha aumentato la sua partecipazione in Visa (V, Financial) del 49.09%, raccogliendo 68,315 azioni. Durante il trimestre, le azioni sono state scambiate a un prezzo medio di $ 214.28 ciascuna.

Il guru detiene ora 207,467 azioni, che rappresentano il 5.97% del portafoglio azionario ed è la sua sesta posizione più grande. GuruFocus stima di aver guadagnato il 117.68% sull'investimento finora.

Con sede a San Francisco, la società, che facilita i pagamenti elettronici e fornisce servizi di carte di credito, ha una capitalizzazione di mercato di 489.93 miliardi di dollari; le sue azioni giovedì sono state scambiate intorno a $ 225.90 con un rapporto prezzo-utili di 37.45, un rapporto prezzo-prezzi di 14.76 e un rapporto prezzo-vendita di 19.8.

Secondo la GF Value Line, il titolo è attualmente abbastanza valutato.

Nella sua lettera, Rolfe ha notato che i volumi di pagamento con carta di credito hanno continuato a riprendersi dagli effetti della pandemia di Covid-19 e la società "mantiene un franchising dominante che fornisce la rete - o 'rotaie' - che hanno portato a un boom del fintech volumi di pagamento”.

La solidità finanziaria di Visa è stata valutata 6 su 10 da GuruFocus sulla base di un'adeguata copertura degli interessi. Inoltre, l'alto Altman Z-Score di 7.88 indica che è in regola. Il ROIC eclissa anche il WACC, indicando che il valore è stato creato.

La redditività dell'azienda è andata meglio, ottenendo un punteggio di 9 su 10 grazie a margini e rendimenti elevati che superano la maggior parte dei concorrenti del settore. Ha anche un punteggio F Piotroski alto di 7, il che significa che le operazioni sono sane. Visa ha registrato una crescita costante degli utili e dei ricavi, contribuendo a un grado di prevedibilità a cinque stelle. GuruFocus afferma che le aziende con questo grado restituiscono una media del 12.1% all'anno.

Con una quota dello 0.74%, Fisher è il maggiore azionista guru di Visa. Altri importanti investitori guru includono Franco Sabbie (Trades, Portfolio), Warren Buffett (Trades, Portfolio), Chuck Akre (Trades, Portfolio), Steve Mandel (Trades, Portfolio), Spiros Segalàs (Trades, Portfolio), Andrea Halvorsen (Trades, Portfolio), Gestione PRIMECAP (Trades, Portfolio), Al Gore (Trades, Portfolio), Filippo Laffont (Trades, Portfolio), Capitale di Diamond Hill (Trades, Portfolio), jeremy grantham (Trades, Portfolio), Lee Ainslie (Trades, Portfolio) e Mairs e Power (Trades, Portfolio).

Edwards Lifesciences

L'investitore ha frenato la posizione di Edwards Lifesciences (EW, Financial) del 25.28%, vendendo 119,478 azioni. L'operazione ha avuto un impatto del -1.91% sul portafoglio azionario. Durante il trimestre, il titolo è stato scambiato a un prezzo medio per azione di $ 116.86.

Ora detiene 353,149 azioni in totale, che costituiscono il 6.07% del portafoglio azionario ed è la sua quinta partecipazione più grande. GuruFocus afferma che Rolfe ha guadagnato circa il 211.49% dell'investimento, stabilito nel primo trimestre del 2017.

Il produttore di dispositivi medici con sede a Irvine, in California, specializzato in valvole cardiache artificiali e monitoraggio emodinamico, ha una capitalizzazione di mercato di 67.42 miliardi di dollari; le sue azioni giovedì sono state scambiate intorno a $ 108.18 con un rapporto prezzo-utili di 45.27, un rapporto prezzo-prezzi di 11.57 e un rapporto prezzo-vendita di 13.05.

Sulla base della GF Value Line, le azioni sembrano essere attualmente valutate in modo equo.

GuruFocus ha valutato la solidità finanziaria di Edwards Lifesciences di 8 su 10 grazie a un livello di copertura degli interessi confortevole e a un solido Z-Score Altman di 18.1. Sebbene le attività si stiano accumulando a un ritmo più rapido rispetto alla crescita dei ricavi, la creazione di valore si sta verificando poiché il ROIC supera il WACC.

La redditività dell'azienda ha ottenuto un punteggio di 9 su 10, guidata da un margine operativo in espansione, rendimenti solidi che superano la maggior parte dei concorrenti e un punteggio F Piotroski elevato di 8. Spinto da guadagni costanti e crescita dei ricavi, Edwards Lifesciences ha anche un 4.5 -grado di prevedibilità a stella.

Sands è il più grande azionista guru di Edwards Lifesciences con una quota del 2.04%. Il Fondo Sanitario d'Avanguardia (Trades, Portfolio), Fisher e PRIMECAP hanno anche posizioni significative nel titolo.

Soluzioni Motorola

Incidendo sul portafoglio azionario del -1.20%, Rolfe ha ridotto la sua partecipazione in Motorola Solutions (MSI, Financial) del 19.05%, vendendo 36,697 azioni. Il titolo è stato scambiato a un prezzo medio di $ 252.37 per azione durante il trimestre.

Il guru detiene ora 155,982 azioni in totale, pari al 5.63% del portafoglio azionario. Essendo l'ottava partecipazione di Rolfe, i dati di GuruFocus stimano che abbia guadagnato il 37.84% sull'investimento da quando l'ha fondata nel secondo trimestre del 2019.

La società di apparecchiature per le telecomunicazioni e le comunicazioni dati, con sede a Chicago, ha una capitalizzazione di mercato di 36.68 miliardi di dollari; le sue azioni giovedì sono state scambiate intorno a $ 217.39 con un rapporto prezzo-utili di 30.31 e un rapporto prezzo-vendita di 4.61.

La GF Value Line suggerisce che il titolo è attualmente leggermente sopravvalutato.

Rolfe ha notato nella sua lettera trimestrale che Motorola ha beneficiato delle sue partnership con clienti di pubblica sicurezza che si affidano agli aggiornamenti software e al supporto costante della sicurezza informatica. Pertanto, si aspetta che il "mercato centrale della sicurezza pubblica dell'azienda continui ad adottare questi software e soluzioni di servizio che promuovono una maggiore produttività di fronte alla cronica carenza di manodopera".

La solidità finanziaria di Motorola è stata valutata 4 su 10 da GuruFocus. Sebbene le attività si stiano accumulando a un ritmo più rapido rispetto alla crescita dei ricavi, l'Altman Z-Score di 3.12 indica che la società ha una buona reputazione. Dispone inoltre di un'adeguata copertura degli interessi. Il valore viene creato poiché il ROIC supera il WACC.

La redditività dell'azienda è andata ancora meglio con un punteggio di 7 su 10, trainato dall'espansione del margine operativo, rendimenti forti che superano la maggior parte dei concorrenti del settore e un punteggio F Piotroski elevato di 7. Motorola ha anche un grado di prevedibilità a una stella. I dati di GuruFocus mostrano le aziende con questo rendimento in classifica, in media, dell'1.1% annuo.

Dei guru investiti in Motorola Solutions, Mairs e Power (Trades, Portfolio) ha la maggiore partecipazione con lo 0.46% delle sue azioni in circolazione. Steven Cohen (Trades, Portfolio), Leon Cooperman (Trades, Portfolio), Jim Simons (Trades, Portfolio) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Commerci, Portafoglio), Dodge & Cox e Fisher possiedono anche le azioni.

Electronic Arts

Il guru è uscito dall'investimento di Electronic Arts (EA, Financial), vendendo 196,446 azioni. L'operazione ha avuto un impatto sul portafoglio azionario del -3.94%. Durante il trimestre, le azioni sono state scambiate a un prezzo medio di $ 134.21 ciascuna.

I dati di GuruFocus indicano che ha guadagnato circa il 29.3% sull'investimento, che è stato stabilito nel secondo trimestre del 2019.

L'editore di videogiochi con sede a Redwood City, California, ha una capitalizzazione di mercato di 36.86 miliardi di dollari; le sue azioni giovedì sono state scambiate intorno a $ 130.85 con un rapporto prezzo-utili di 59.05, un rapporto prezzo-prezzi di 4.84 e un rapporto prezzo-vendita di 5.78.

Secondo la GF Value Line, il titolo è attualmente leggermente sottovalutato.

Nella sua lettera, Rolfe ha affermato che il titolo ha penalizzato la performance del portafoglio, quindi l'azienda ha esaurito la posizione per utilizzare i proventi "per aggiungersi alle partecipazioni esistenti che sono meglio posizionate in modo competitivo".

GuruFocus ha valutato la solidità finanziaria di Electronic Arts di 6 su 10 sulla base di una copertura sufficiente degli interessi e di un elevato Z-Score Altman di 5.08. Sebbene il ROIC in cima al WACC indichi la creazione di valore, l'azienda potrebbe diventare meno efficiente poiché le risorse si stanno accumulando a un ritmo più rapido rispetto alla crescita dei ricavi.

La redditività dell'azienda ha ottenuto un punteggio di 8 su 10 anche se il margine operativo è in calo. Electronic Arts è supportata da rendimenti che superano la metà dei suoi concorrenti e un moderato Piotroski F-Score di 5, ma il grado di prevedibilità a una stella è sotto controllo.

Con lo 0.30% delle azioni in circolazione, Gestione PRIMECAP (Trades, Portfolio) è il maggiore azionista guru di Electronic Arts. Altri grandi investitori guru includono Cohen, Ron Baron (Commerci, Portfolio), azienda di Simons, Grantham e Greenblatt.

Ulteriori operazioni e performance del portafoglio

Durante il trimestre, Rolfe ha anche incrementato le sue partecipazioni in Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) e Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial), oltre a ridurre la Old Posizioni di Dominion Freight Line Inc. (ODFL, finanziaria) e Keysight Technologies Inc. (KEYS, finanziaria).

Il portafoglio azionario di Wedgewood da 753 milioni di dollari, composto da 39 titoli, è maggiormente investito nei settori della tecnologia, dei servizi di comunicazione e dei servizi finanziari.

L'azienda ha registrato un rendimento del 32.1% per il 2021, sovraperformando il rendimento del 500% dell'indice S&P 28.7.

informativa

Non abbiamo posizioni in alcun titolo menzionato e non abbiamo intenzione di avviare alcuna posizione entro le prossime 72 ore.

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