Il rischio del tetto del debito incombe per i mercati nel 2023

Quando gli Stati Uniti si avvicinarono a non alzare il tetto del debito nel 2011, i mercati azionari crollarono di oltre il 10% e il debito del governo degli Stati Uniti fu declassato da S&P da AAA a AA+. Ora, ci sono timori per il rischio del tetto del debito per i mercati ancora una volta nel 2023. L'ambiente politico è simile al 2011, anche se forse i politici hanno imparato la lezione.

Il tetto del debito si profila nel 2023

Attualmente il tetto del debito è un po' al di sotto $ 31.4 trilioni di dollari. Il debito pubblico degli Stati Uniti, che non è esattamente comparabile, poiché parte del debito è escluso dal calcolo del tetto del debito, è pari a $ 31.3 trilioni. La maggior parte delle stime prevede che il tetto del debito venga raggiunto all'inizio del 2023. Ci stiamo chiaramente avvicinando.

Il Segretario al Tesoro può essere in grado di utilizzare misure straordinarie per acquistare diversi mesi di tempo aggiuntivo oltre. Tuttavia, è probabile che il tetto del debito si avvicini a un certo punto nel 2023.

I piani di Lame Duck falliscono

I democratici avevano suggerito che il tetto del debito sarebbe stato alzato durante la sessione di anatra zoppa dopo il midterm. Ora sembra meno probabile.

I democratici potrebbero usare la riconciliazione per alzare il tetto del debito, ma potrebbero non avere tempo sufficiente per quel processo. Continuano i negoziati per trovare un possibile accordo, ma questo è un punto chiave di leva per i repubblicani, che controlleranno la Camera da gennaio 2023. Al Senato, il controllo dei democratici rimane molto scarso e il senatore Joe Manchin ha indicato che potrebbe non sostenere un aumento del tetto del debito senza potenziali tagli di bilancio e sostegno bipartisan. Questi negoziati richiederebbero tutti del tempo.

reazione del mercato

Se detieni un debito, ti aspetti di essere rimborsato e di ricevere il pagamento degli interessi. Il mercato dei prestiti del governo degli Stati Uniti è una parte enorme del sistema finanziario e molti altri strumenti finanziari sono prezzati dai Treasuries statunitensi come attività cosiddetta "priva di rischio". Raggiungere il tetto del debito prima ostacola, e poi alla fine blocca, la capacità del governo degli Stati Uniti di pagare gli interessi e aumentare il debito.

Se il governo non paga gli interessi sul debito pubblico, ciò ha ampie ripercussioni sui mercati finanziari. Il mancato pagamento degli interessi è qualcosa di più comune per le aziende in difficoltà che affrontano il fallimento rispetto al governo degli Stati Uniti.

Cosa è successo nel 2011

Il governo degli Stati Uniti è arrivato a pochi giorni dal default del debito nell'agosto 2011, causando il declassamento del suo debito. Ciò ha provocato una svendita anche in borsa. Il selloff costruito nelle ultime settimane di luglio 2011, per poi proseguire nei giorni successivi all'innalzamento del massimale a causa S&P's declassa il rating del governo USArating di credito.

Molti paesi, tra cui Canada, Germania e Australia, ora detengono un rating del debito S&P più elevato rispetto agli Stati Uniti, così come due società statunitensi: MicrosoftMSFT
e Johnson e Johnson. Questo risultato è, in parte, un riflesso dei negoziati sul tetto del debito del 2011.

Naturalmente, non è una coincidenza che le questioni relative al tetto del debito del 2011 siano arrivate dopo che i repubblicani hanno ottenuto il controllo della Camera e del Senato nel midterms del 2010 sotto una presidenza democratica, portando a un blocco politico. Anche se questa volta i Democratici hanno mantenuto il Senato, i Repubblicani hanno preso la Camera. Ciò potrebbe portare a un simile stallo politico nel 2023. È importante sottolineare che i negoziati sul tetto del debito saranno probabilmente un punto chiave di leva per i repubblicani.

Probabilmente dopo gli eventi del 2011, il rischio delle negoziazioni sul tetto del debito è ora un po' più "prezzato" per i mercati finanziari, e forse meglio compreso dai politici. Sembra probabile che si possa trovare un compromesso per alzare il tetto del debito.

Inoltre, dobbiamo notare che molti dibattiti sul tetto del debito si sono svolti dal 2011 con livelli di preoccupazione simili, ma con un minore impatto finale sul mercato. Tuttavia, il rischio del tetto del debito potrebbe gravare sui mercati nel 2023 e non è possibile garantire un esito positivo.